[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 11일 카카오뱅크(323410)에 대해 '3Q24 Preview: 가계대출 규제로 대출 성장률 둔화 지속'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 25,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 카카오뱅크 리포트 주요내용
KB증권에서 카카오뱅크(323410)에 대해 '투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가는 25,500원으로 7.3% 하향. 목표주가를 하향한 이유는 1) 3분기 원화대출 성장률은 0.8% 수준으로 당초 기대치를 하회할 것으로 전망되며 정부의 가계대출 성장 규제 속에서 2024년~2025년 대출 성장률 하향이 불가피할 것으로 판단. 이를 반영하여 2024년/2025년 순이익 전망치를 각각 7.5%, 11.9% 하향. 2) 카카오뱅크의 Valuation 프리미엄은 성장을 바탕으로 개선될 수 있는 CIR과 ROE가 중요 포인트라는 점에서 성장률 둔화는 목표주가 하향으로 연결됨. 투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 가계대출 규제 속에 개인사업자 대출 중심의 성장을 추진하고 있으며 플랫폼 경쟁력이나 낮은 CIR을 바탕으로 한 금리 경쟁력을 감안할 때 구조적 성장둔화 구간은 아니라고 판단되며, 2) 모임통장을 비롯한 높은 저원가성예금 비중은 여전히 프리미엄 요인으로 판단되기 때문'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '3Q24 별도기준 순이익은 1,160억원으로 전년동기대비 21.5% 증가할 것으로 전망되며 컨센서스를 3.5% 하회할 것으로 예상. 원화대출은 42.8조원으로 전분기대비 0.8% 증가 (YTD +10.9%)할 것이고 NIM은 2.14%로 전분기대비 3bp 하락할 것으로 전망. 주담대를 비롯하여 개인사업자 대출의 성장이 나타나겠지만 시중은행과의 차이가 축소 (3분기는 부진, 누계기준 성장률 갭 축소)되고 있다고 판단'라고 밝혔다.


◆ 카카오뱅크 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 27,500원 -> 25,500원(-7.3%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 강승건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 25,500원은 2024년 08월 08일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 27,500원 대비 -7.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 09일 29,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 02월 08일 최고 목표가인 33,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 25,500원을 제시하였다.


◆ 카카오뱅크 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 29,731원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 25,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 29,731원 대비 -14.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 23,000원 보다는 10.9% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 카카오뱅크의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 29,731원은 직전 6개월 평균 목표가였던 33,000원 대비 -9.9% 하락하였다. 이를 통해 카카오뱅크의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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