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[중국 주식]중국의 네 번째 'A+G 상장' 에너지 기업 국투전력

기사입력 : 2020년11월04일 09:48

최종수정 : 2020년11월04일 09:48

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지난달 22일 런던증권거래소 상장
수력발전 중심의 종합 전력 상장기업
태양광발전 등 청정에너지 사업 구조전환 속도

[서울=뉴스핌] 조윤선 기자 =중국의 주요 전력회사인 국투전력(國投電力·Sdic Power, 600886.SH)이 영국 자본시장에 상륙했다. 지난달 22일 국투전력은 해외주식예탁증서(GDR) 발행 방식으로 런던증권거래소에 상장했다고 밝혔다.

이로써 국투전력은 화태증권(華泰證券, 601688.SH), 중국태평양보험(中國太保, 601601.SH), 장강전력(長江電力, 600900.SH)에 이어 네 번째 'A주(중국 본토 증시에 상장된 주식)+G주(런던 증시에 상장된 주식)' 기업이 되었다.

상하이와 영국 런던증권거래소 간 주식 교차거래 제도인 후룬퉁(滬倫通)을 통해 런던에 상장한 국투전력은 A주 1억 6350만 주에 해당하는 1635만 GDR을 발행하여 2억 60만 달러(약 2280억 원)를 조달하기로 했다. 발행 가격은 GDR당 12.27달러로 확정했다.

주목할 점은 국투전력의 2대 주주인 장강전력(長江電力)의 완전 출자 자회사인 '중국 장전국제(홍콩)유한공사(中國長電國際(香港)有限公司)'가 코너스톤 인베스터(초석 투자자)로 참여했다는 점이다. 코너스톤 인베스터란 기업공개(IPO)를 앞두고 공모가 확정 전에 일부 지분을 배정받는 대형 기관투자자를 가리킨다. 중국 장전국제(홍콩)유한공사는 1억 달러에 상당하는 815만 GDR을 인수하기로 했다.

[뉴스핌=조윤선 기자] 2020.11.04 yoonsun@newspim.com

◆조달 자금, 해외사업에 투자

국투전력은 "GDR 발행은 회사의 국제화 전략을 추진하고 자본 역량을 한층 더 보완하기 위해서다"라면서 "조달한 자금은 기존의 해외에서 추진 중인 청정에너지 사업과 잠재적 해외 인수합병(M&A) 기회를 모색하는데 사용할 것"이라고 밝혔다.

국투전력의 해외사업에는 태국의 쓰레기를 활용한 발전 프로젝트, 인도네시아의 반텐(Banten) 화력발전 사업을 비롯해 국투전력 산하 영국 및 유럽 신에너지 프로젝트 자산관리 및 사업개발 회사인 레드락 파워(Red Rock Power, 紅石能源)의 해상풍력발전 프로젝트 등이 포함된다.

레드락 파워는 베아트리체(Beatrice) 해상풍력발전 사업 지분 25%와 스코틀랜드(Scotland)의 인치 케이프(Inch Cape) 해상풍력발전 사업 지분 100% 등을 보유하고 있다. 풍력발전 설비용량이 588메가와트(MW)에 달하는 베아트리체 해상풍력발전 사업은 기초 시설 건설 단계에 있고, 598MW에 이르는 인치 케이프 해상풍력발전 사업은 전반부 사업 개발 단계에 있다.

중국 궈타이쥔안(國泰君安)증권은 "최근 몇 년간 국투전력은 줄곧 해외사업 확장을 적극적으로 추진해 왔다"며 "성숙한 해외사업팀을 보유하고 있고 경험도 풍부해 국투전력 해외사업 대부분의 내부수익률(IRR)이 8%에 이른다. 이번 GDR 발행으로 해외 자금조달 플랫폼을 활용한 해외사업 발전에 힘을 실어줄 것"이라고 분석했다.

◆ 수력발전 중심의 종합 전력 상장기업, 수익성 양호

국투전력은 베이징(北京)에 소재한 투융자 전문 국유기업인 국가개발투자그룹유한공사(國家開發投資集團有限公司,이하 국투그룹) 산하의 자회사로 발전 사업이 전체 영업매출의 95% 이상을 차지한다. 국화전력(國華電力), 화윤전력(華潤電力), 중광핵(中廣核)과 더불어 중국의 4대 전력 회사 중 하나이다.

또, 수력발전을 중심으로 화력발전, 풍력발전을 운영하는 종합 전력 상장기업으로, 1676만 킬로와트(KW)에 달하는 중국에서 세 번째로 큰 수력발전 설비용량을 갖춘 기업이기도 하다.

국투전력은 국투그룹의 지원을 등에 업고 자산 투입을 통해 야룽강(雅礱江) 수력발전소, 윈난 다차오산(雲南大朝山) 수력발전소 등 핵심 자산을 손에 넣으며 빠르게 성장했다.

[사진=Sdic Power 홈페이지]조윤선 기자=국투전력이 보유한 다차오산(大朝山)수력발전소는 윈난(雲南)성 린창(臨滄)시에 소재하며 총 발전설비 용량이 1350메가와트(MW)에 달한다. 2020.11.04 yoonsun@newspim.com

실적을 살펴보면, 올 상반기 국투전력의 영업매출은 174억 7000만 위안(약 2조 9670억 원)으로 전년 동기 대비 10.91% 줄었지만, 순이익은 30억 7600만 위안(약 5220억 원)으로 전년 동기 대비 35.14% 늘어났다. 올 1~3분기에도 전년 동기 대비 20.27% 증가한 52억 1100만 위안(약 8830억 원)의 순이익을 달성하며 양호한 수익성을 유지하고 있다.

올 1~3분기 국투전력이 생산한 전력은 누계 기준으로 1122억 6400만 킬로와트시(KWh), 전력망을 통해 공급한 전력이 1094억 600만 KWh에 달했다. 이는 전년 동기 대비 각각 7.73%, 7.33% 줄어든 수치이지만, 이미 양도한 사업의 발전량을 제외하면 오히려 전년 동기 대비 각각 2.59%, 2.55% 증가했다. 동 기간 국투전력 산하 기업의 평균 전기요금은 KWh당 0.3위안(약 51원)으로 전년 동기 대비 0.77% 떨어졌다.

창장(長江)증권은 "3분기 국투전력은 수력발전 규모와 가격 면에서 모두 양호한 모습을 보였다"며 "수력발전 비용이 비교적 안정적인 것을 감안하면, 수력발전 사업의 이윤이 안정적으로 증가할 것"으로 전망했다.

◆청정에너지 사업으로 구조전환 속도

국투전력은 화력발전 자산을 처분하고 청정에너지 사업에 주력하며 사업구조 전환에도 박차를 가하고 있다. 올해 3월 국투전력은 안후이(安徽)성 쉬안청(宣城)시에 있는 화력발전소 지분 51%를 비롯한 화력발전 자산 6곳의 지분을 양도하며 '13차 5개년 계획(2016~2020년)' 기간의 화력발전 퇴출 목표를 초과 달성했다.

더불어 청정에너지 사업과 관련해서 국투전력은 올 5월에 베이징 엔터프라이즈 클린 에너지 그룹(北控清潔能源· Beijing Enterprises Clean Energy Group)이 간접적으로 보유하고 있는 태양에너지 발전 자산인 샹수이헝넝(響水恆能)과 샹수이융넝(響水永能) 지분을 모두 사들였다. 이 두 회사는 장쑤(江蘇)성 옌청(鹽城)시에 각각 100MW 규모와 20MW 규모의 태양광발전소를 두고 있다.

또, 올해 9월에는 8200만 위안을 투자해 태양에너지 발전 업체인 장산홀딩스(江山控股, KongSun Holdings)가 보유하고 있던 산시(陝西)성 위린(榆林)시 징볜(靖邊)현의 즈광신에너지개발유한공사(智光新能源開發有限公司)도 인수했다. 이 업체는 산시성 위린시에 50MW의 태양광발전소를 가지고 있다.

[뉴스핌=조윤선 기자] 2020.11.04 yoonsun@newspim.com

둥우(東吳)증권은 "국투전력의 수력발전소가 있는 야룽강의 올해 수원이 풍부하고 적자를 냈던 화력발전 자산을 처분한데다, 내년과 내후년 야룽강 중류의 량허커우(兩河口), 양팡거우(杨房沟) 수력발전소가 전력 생산에 돌입하면서 향후 3년 국투전력의 이윤이 평균적으로 15~20% 이상 증가할 것"으로 전망했다.

둥우증권은 2020~2022년 국투전력의 순이익이 각각 62억 1200만 위안, 76억 4200만 위안, 79억 3700만 위안에 달해, 각각 전년 동기 대비 30.6%, 23%, 3.9%의 증가율을 기록할 것이란 관측도 내놨다. 동 기간 주당순이익(EPS)은 각각 0.89위안, 1.10위안, 1.14위안으로, 주가수익배율(PE)은 각각 10배, 8배, 8배로 제시하며 '매수' 등급을 유지했다.

다만, 거시경제 둔화와 산업 기업의 수익성 하락에 따른 전력 수요 감소, 야룽강 수위 상황이 수력발전량에 미치는 영향, 전기요금 하락 리스크 등에 유의할 것을 조언했다.

한편, 중국 증시에서 국투전력의 주가는 3일 종가 기준, 9위안으로 전 거래일 대비 0.66% 하락했고 시가총액은 625억 위안(약 10조 5980억 원)에 달했다.

 [뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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