증권가, ELS 발행 감소 등 3Q 실적 먹구름..."주가는 충분히 조정"

기사입력 : 2019년10월23일 13:03

최종수정 : 2019년10월23일 13:36

코스피 부진·채권시장 변동성 확대도 악재
4분기에 대해선 "실적 가시성 높아" 긍정 평가

[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 3분기 실적 발표를 앞둔 주요 증권사들의 주가가 하반기 들어 부진을 면치 못하고 있다. 당장 3분기 이익 규모도 시장 기대치를 하회할 것으로 전망되면서 4분기 주가 전망에 대한 투자자들의 우려가 높아지는 분위기다.

23일 금융투자업계에 따르면 국내 주요 상장 증권사(미래에셋대우·NH투자증권·한국금융지주·삼성증권·메리츠종금증권·키움증권) 6곳의 3분기 예상 순이익은 6400억원 수준이다. 8300억원을 상회한 지난 2분기와 비교하면 20% 이상 감소한 수치다.

이처럼 이익 규모가 줄어든 데는 일평균 거래대금 급감와 주가연계증권(ELS) 조기 상환 및 발행 감소 등이 주된 영향을 미친 것으로 풀이된다.

장효선 삼성증권 연구원은 "거래대금 및 신용공여잔고 둔화가 지속됐다"며 "ELS 조기 상환 및 발행물량이 전분기 대비 20~30% 가량 줄어든 것도 이익 감소에 또 다른 원인이 됐다"고 진단했다.

하반기 지수 부진과 채권시장 변동성 확대도 악재로 작용했다. 상반기 2250선까지 상승했던 코스피는 미중 무역분쟁 재부각, 일본과의 통상 갈등, 반도체 업황 부진 등 부정적 이슈가 겹치며 1900선이 무너지는 등 부침을 겪었다. 이 과정에서 채권금리 변동폭이 높아지며 트레이딩 관련 운용자산이익이 줄어들기도 했다.

김지영 교보증권 연구원은 "국내 수출부진과 한국은행의 기준금리 인하 등 우려로 투자심리가 시장에 우호적이지 않았다"며 "여기에 대외적으로 글로벌 경기 둔화 및 트럼프 탄핵 관력 불확실성이 높아지면서 코프지 대비 증권업지수의 하락도 두드러졌다"고 지적했다.

실제로 6월25일 장중 2018.48을 기록하며 연중 최고치를 터치했던 증권업종 지수는 8월6일 1626.31까지 추락하며 한 달 여만에 20% 가까이 급락했다. 지수 부진과 함께 상반기 최고 실적을 거둔 데 따른 기저효과까지 반영돼 연초 이후 상승분을 대부분 반납했다.

업체별로는 국내 자기자본 1위 미래에셋대우의 하락 폭이 두드러졌다. 2분기 2194억원의 당기순이익을 기록했던 미래에셋대우는 3분기 1300억원대에 그쳐 이익 규모가 40% 가량 감소할 것으로 전망됐다.

김고은 메리츠종금증권 연구원은 "전분기 미래에셋생명 염가매수 차익에 따른 기저효과와 주식 및 채권시장 변동성 확대로 트레이딩 손익 감소가 불가피하다"며 "다만 기업금융 및 해외 법인의 안정적인 손익 성장 기조는 긍정"이라고 평가했다.

NH투자증권과 삼성증권 역시 기대치를 다소 밑돌 것으로 예상됐다. NH투자증권의 경우 금리 변동에 대한 적극적인 트레이딩에도 경쟁사 대비 차별화된 실적을 보여주지 못했고, 삼성증권은 부동산 관련 딜(Dea) 감소에 따른 IB 및 기타수수료 수익 감소가 영향을 미칠 전망이다.

한국금융지주는 상대적으로 양호한 실적이 기대됐다. 업계 공통요인에 따라 브로커리지 관련 이익 감소를 피하지 못했지만 ELS 조기상환 호조, 카카오뱅크 증권 계좌 프로모션에 따른 약정점유율 상승으로 경쟁사 대비 안정적인 성과를 거둘 것으로 보인다.

이처럼 상반기 대비 이익 기대치가 크게 낮아졌음에도 전문가들은 증권업종의 하반기 전망에 대해 여전히 긍정적 전망을 내놨다. 대내외 불확실성 감소로 10월 이후 투자심리가 회복세로 접어들었고, 견조한 IB 실적을 바탕으로 양호한 4분기 실적이 기대된다는 설명이다.

강승건 하이투자증권 연구원은 "매우 부진했던 영업환경을 감안할 때 3분기 실적은 충분히 선방했다고 판단된다"며 "증권업종에 대한 비중확대(Overweight) 의견을 유지한다"고 말했다.

정태준 삼성증권 연구원 역시 "증권업의 이익 증가는 주로 이자손익 성장에 기인하는데, 자본 누적에 따른 이자부자산 증가 추세는 향후에도 지속 가능할 것"이라며 ""단기적으로는 4분기 실적 가시성이 높은 증권업을 선호한다"고 덧붙였다.

다만 일각에선 2020년 순이익 감소가 불가피한 만큼 투자매력이 감소할 수 있다는 반론도 제기됐다.

박혜진 대신증권 연구원은 "최근 5년간 국내 증권사들의 실적은 상고하저의 흐름을 보였다"며 "하지만 올해는 하반기 들어 경기 여건이 비우호적으로 바뀌었고 레버리지 비율이 높은 대형사의 보수적인 투자가 예상되므로 2020년 순이익 감소를 피하기 어려울 것"이라고 전했다.

mkim04@newspim.com

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김현태, 계엄 가담 1심 징역 12년 [서울=뉴스핌] 김영은 기자= 12·3 비상계엄 당시 국회 봉쇄를 주도한 혐의로 재판에 넘겨진 김현태 전 육군특수전사령부 707특수임무단장이 1심에서 징역 12년을 선고받았다. 서울중앙지법 형사합의37-2부(재판장 오창섭)는 27일 내란중요임무종사 등 혐의로 기소된 김 전 단장에게 징역 12년을 선고했다. 불구속 상태로 재판을 받아온 김 전 단장은 이날 실형 선고를 받으면서 법정 구속됐다. [서울=뉴스핌] 사진공동취재단 = 12·3 비상계엄 직후 병력을 이끌고 국회로 출동한 혐의로 재판에 넘겨진 김현태 전 707특임단장이 27일 오후 서울중앙지방법원에서 열린 1심 선고 공판에 출석하며 입장을 밝히고 있다. 2026.08.27 photo@newspim.com 재판부는 "피고인은 대테러작전 등을 담당하는 최정예 특수부대 707지휘관으로서 병력을 헬기에 탑승시켜 국회에 진입시킨 뒤 현장에서 봉쇄를 직접 지휘했다"며 "특히 국회의사당 유리창을 부수고 병력을 침투시켜 본회의장 진입을 시도하고 전원 스위치를 내리는 등 계엄 해제 의결을 저지하려 했다"고 밝혔다. 이어 "그럼에도 피고인은 수사기관과 법정에 이르기까지 '계엄이 정당했고 자신은 정당한 상관 명령에 따랐을 뿐'이라며 반성하지 않는 태도를 보였고, 유튜브 채널을 통해 사실을 왜곡하고 관련자를 비난하는 등 법치주의와 사법시스템을 조롱하는 태도를 보였다"고 양형 이유를 설명했다. 함께 기소된 이상현 전 특전사 제1공수특전여단장에게는 징역 10년, 김봉규 전 정보사 중앙신문단장·정성욱 전 정보사 100여단 2사업단장에게는 각 징역 7년, 김대우 전 방첩사 수사단장에게는 징역 5년이 선고됐다. 재판부는 실형이 선고된 김현태 전 단장, 이상현 전 단장, 김대우 전 단장에 대해선 도주 및 증거인멸 염려가 있다고 보고 법정 구속했다. 다만 박헌수 전 국방부 조사본부장과 고동희 전 정보사 계획처장은 각 무죄를 선고받았다. 재판부는 이들에게 폭동에 가담할 의사나 국헌문란 목적이 있었다고 보기 어렵다고 봤다. 재판부는 이날 피고인들에 대한 양형 이유를 밝히며 "국가 안전보장과 국토 방위의 신성한 의무를 저버리고 국가와 국민을 위해 사용해야 할 군사력을 개인과 특정 세력의 이익을 위해 사용했다"고 판시했다. 그러면서 "이 법원은 자유민주주의 국가에서 용납할 수 없는 내란 범행의 엄중한 책임을 피고인들에게 물을 책무를 국가와 사회로부터 요구받았다"며 "사건의 중대성에 상응하는 처벌을 통해 향후 다시는 내란을 도모하거나 가담하지 못하도록 경종을 울려야 한다"고 강조했다. 김현태 전 단장과 이상현 전 단장은 계엄 선포 후 병력을 이끌고 국회로 출동해 내부 봉쇄 등 임무를 지시한 혐의를 받는다. 김대우 전 단장은 방첩사 인력 위주로 체포조를 구성해 이재명 당시 더불어민주당 대표 등 정치권 주요 인사 14명을 체포하려는 데 가담한 혐의를 받고 있다. 고동희 전 처장은 정보사 요원들을 데리고 중앙선관위 청사에 진입해 직원들의 휴대폰을 빼앗은 혐의를 받는다. 김봉규·정성욱 전 단장에게는 이른바 '롯데리아 회동' 모임 등을 거쳐 선관위 직원 체포·구금 임무를 수행할 정보사 요원들을 편성하고 임무를 부여한 혐의가 적용됐다. 박헌수 전 본부장은 방첩사에 보낼 조사본부 수사관 100명을 편성하고 정치인 수용 시설을 파악하도록 지시하는 등 체포조 지원과 구금시설 준비에 관여한 혐의를 받는다. 이들은 군사법원에서 재판을 받다 파면되거나 전역한 뒤 민간인 신분이 되자 내란 특검팀(조은석 특별검사) 요청에 따라 지난 1월 사건이 서울중앙지법으로 이송되면서 재판을 받게 됐다. 박헌수 전 본부장 사건은 별도로 공판이 진행되다가 지난 5월 나머지 피고인 6명의 사건과 병합됐다. 특검팀은 지난달 결심공판에서 김 전 단장에게 징역 18년을 선고해달라고 재판부에 요청한 바 있다. 또 이상현 전 단장에게 징역 15년을, 김대우 전 단장·김봉규 전 단장·정성욱 전 단장에게 징역 12년을, 고동희 전 처장과 박헌수 전 본부장에게 징역 10년을 각각 구형했다. 당시 특검팀은 피고인들에 대해 "병력을 사적으로 동원해 핵심 헌법기관의 권능 행사를 불가능하게 만들어 국가 질서를 파괴하려 했다"고 지적했다. 특검팀은 이날 법정에서 나와 "(선고 결과가) 다소 아쉽기는 하다"면서도 "판결문을 검토해보고 항소 여부를 결정하겠다"는 입장을 밝혔다. [서울=뉴스핌] 김영은 기자 = 내란특검팀은 27일 법정 밖으로 나와 판결문을 본 후 항소 여부를 검토하겠다는 입장을 밝혔다. 2026.08.27 yek105@newspim.com yek105@newspim.com 2026-08-27 16:24