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[재계노트] 법인세 인상 '역주행', 소탐대실 역효과

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재계, 단순히 세금 더 걷는 차원 넘어 경제활성화 걸림돌 될 것 '우려'

[뉴스핌=이강혁 기자] 정치권과 정부의 소득·법인세 인상안이 공론화되고 있다. 고소득자와 대기업에 대해 세금을 더 걷어야 국민 복지나 고용 확대에 필요한 재원을 충당할 수 있다고 보는 것이다. 증세의 핵심은 아무래도 법인세 인상이다. 기존 법인세 최고세율 22%를 23%~25%까지 늘리자는 것이다.

반발을 의식해 과표 2000억원 이상의 초(대형)대기업에게 실효세율을 높여 증세를 하자는 주장도 나온다. 더불어민주당에 따르면 과표 2000억원을 초과하는 기업은 지난해 기준으로 삼성전자, 현대차, SK, LG, 롯데 등 주요그룹 계열사 126곳이다. 현실화 여부는 알 수 없으나, 결과적으로는 대기업 전반에 대한 법인세 인상 카드가 유력하게 검토되는 셈이다.

문재인 대통령이 20일 청와대 영빈관에서 열린 국가재정전략회의에 앞서 이낙연 국무총리, 김동연 경제부총리 겸 기획재정부 장관, 더불어민주당 추미애 대표 등 참석자들과 함께 차를 마시며 환담을 나누고 있다.<사진=뉴시스>

현재 우리나라의 법인세 최고세율은 22%로 공제 후 과세기준 과표 200억원 초과기업이 적용대상이다. 국회 예산처 자료를 보면(2015년 기준), 이런 기준에 따라 법인세 납부 상위 10대 기업이 낸 법인세는 10조5758억원이다. 이는 전체 법인세수 45조295억원의 23.5%에 해당한다.

이중 삼성전자가 3조2167억원(법인세수의 7.1%)를 납부했고, 현대차가 1조4024억원(3.1%)를 냈다. 인상안으로 제시되는 25% 수준이라고 한다면 약 1400억원 정도를 더 내야한다. 이런 숫치가 2015년 기준이라는 점에서, 최근 반도체 호황에 따라 사상 최고치의 이익을 내고 있는 삼성전자의 법인세수는 폭발적으로 증가할 수밖에 없다. 정부의 증세 구상에 손쉽고 효과적인 방법인 셈이다.

법인세 인상 논의에 대해 기업들은 이렇다할 입장을 내놓지 않고 있다. 한 대기업 관계자는 "이제 논의되는 상황에서 무엇이라고 말할 입장이 아니다"라고 했다. 또다른 대기업 관계자도 "초대기업이라는 게 뭔지 모르겠지만, 내라면 내야지 별 수 있겠냐"라고 애써 외면했다.

하지만 걱정은 크다. 세금을 더 많이 내야한다는 것도 당연히 부담이지만, 이제 막 살아나기 시작한 내수경제가 다시 가라앉을 수 있다는 우려가 걱정을 키운다. 법인세 인상이 단순히 세금을 조금 더 걷는다는 차원의 문제가 아니라, 결과적으로 경제활성화에 걸림돌이 되고 산업 발전의 앞날을 가로막을 수 있다고 보기 때문이다. 엄청난 세금 혜택으로 유명한 싱가포르나 베트남 등으로의 '탈 코리아' 현상을 가속화시킬 수 있다는 우려도 높다.

사실 재계에서는 그동안 법인세 인상이 오히려 세수와 일자리를 줄어들게 만들 수 있다고 주장해 왔다. 복지지출과 공무원을 늘리려다가 최고의 복지인 기업의 일자리마저 줄어들면 경제가 활성화될 수 있겠느냐는 비판도 해왔다.

특히 법인세 인상으로 국내기업의 해외투자는 늘어나고, 해외기업의 국내투자는 줄어들어 기업납부세액과 일자리가 외국정부와 외국근로자에게 이전되는 결과를 빚을 수 있다는 분석은 이같은 주장에서 눈여겨 볼 대목이다. 법인세를 3%p 인상하면 순자본유출 규모가 30조원에 달할 것이라는 연구 결과도 있다.

한 재계 관계자는 "세금 부담이 고스란히 소비자에게 전가될 수 있다"며 "다른 나라의 구미당기는 조세정책과 각종 혜택이 있는데 굳이 부담스러운 국내에서 공장을 돌릴 이유는 또 무엇이냐"고 반문했다. 

이 관계자는 "법인세 인상에 따른 선순환 효과보다는 투자 위축, 소비 위축 등 악순환 효과가 커질 수 있다"면서 "기업들의 국내 투자는 감소시키는 반면 기업자본의 해외유출은 가속화될 수 있다"고 우려했다.

이와 관련해 한국무역협회 관계자는 "일례로 미국의 법인세가 인하되면 미국으로의 자본 쏠림현상이 발생하면서 각국의 법인세 인하 경쟁이 가속화될 수 있다"면서 "우리나라의 법인세율이 상대적으로 높아질 경우 자본유출 및 국내 투자 감소가 우려된다"고 했다. 

<뉴스핌DB>

글로벌 경쟁국들은 앞다퉈 법인세 인하 정책을 펼치고 있다. 우리 경제와 기업들의 경쟁력 약화를 지적하는 목소리도 이런 맥락으로, 법인세 인상 기조는 글로벌 흐름에도 역행하는 것이란 비판이 나온다.

실제 경제협력개발기구(OECD) 35개 회원국 가운데 법인세율이 우리나라보다 높은 곳은 프랑스(33%), 일본·독일(30%) 정도다. 특히 2008년~2015년까지 34개 회원국 가운데 19개국은 법인세 인하에 나선 바 있다. 모두 경제활성화를 위한 조치였다. 특히 34개국 중 24개국은 법인세율을 단일세율로 과세하고 있다. 3단계 이상의 세율구조는 우리나라(3단계), 벨기에(4단계), 미국(8단계) 등 3개국에 불과하다.

최근 미국 트럼프 정부는 연방 법인세율을 35% 이상에서 15% 수준으로 낮추겠다는 뜻을 밝힌 상태다. 현실적으로 20%포인트 인하가 가능할지 모르겠으나, 분명한 법인세 인하 기조를 통해 기업에게는 그만큼 일자리를 늘리라는 과감한 당근책을 펴고 있는 셈이다.

경제에 미치는 영향과 실제로 증세 효과가 있는지 등의 충분한 분석과 고민, 대안없이 법인세 인상을 하려는 것은 문제다. 예컨대, 법인세율을 1%p 인상하면 경제성장률은 최대 1.13%p 하락한다는 게 한국조세재정연구원의 연구 결과다. 또한 재정상 어려움을 겪는 그리스가 2013년 법인세율을 20%에서 26%로 인상했지만 기업들의 해외탈출로 2014년도 총세수가 2012년보다 4.2% 감소하는 부작용 사례도 있다.

반면 그리스와 함께 2010년 구제금융을 신청했던 아일랜드는 법인세율(12.5%)을 고수한 결과 외투유치 등에 힘입어 경제위기의 조기회복은 물론 세수도 14.9% 증가하는 효과를 거뒀다.

경영자총협회 측은 "법인세율 인상은 소비자가격 인상, 임금상승 억제, 배당 축소 등의 부작용을 야기할 수 있다"고 했고, 대한상공회의도 지난해 내놓은 한 자료에서 "법인세율 인상이 부메랑효과로 이어질 수 있어 다양하고 심도있는 충분한 논의가 필요하다"고 신중한 접근을 주문한 바 있다.

상의 한 관계자는 "누구를 위한 법인세 인상 역주행인지, 법인세 인상이 최적의 대안인지 고민해 볼 문제"라면서 "각계의 다양한 의견을 듣고 국제적으로 충분한 비교를 통해 실패를 줄여야 한다. 잘못됐을때 발생할 문제는 고스란히 국민들 부담이 되기 때문"이라고 했다. 

[뉴스핌 Newspim] 이강혁 기자 / 재계팀장 (ikh@newspim.com)

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29일부터 SK하닉 본주·ADR 전환 허용 [서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 오는 29일부터 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)와 SK하이닉스 국내 보통주(본주) 간 상호 전환이 허용된다. 그동안 차익거래가 막혀 유지됐던 국내 본주와 ADR 간 가격 차가 조정받을 수 있는 여건이 마련되는 것이다. 다만 시장에서는 전환이 시작되더라도 실제 차익거래는 제한적일 가능성이 크다는 분석이 나온다. ADR 발행 한도가 대부분 소진된 것으로 알려진 데다, 기존 ADR 투자자가 먼저 원주로 전환해야 새로운 ADR 발행이 가능하기 때문이다. 27일 금융투자업계에 따르면, 오는 29일 SK하이닉스 ADR 기초주식 1779만주가 국내 증시에 추가 상장된다. 이후 국내 SK하이닉스 원주를 ADR로, ADR을 다시 원주로 바꾸는 상호 전환이 허용된다. SK하이닉스.[이미지=로이터 뉴스핌] 2026.07.09 mj72284@newspim.com ADR은 미국 투자자가 달러로 국내 기업 주식을 거래할 수 있도록 만든 예탁증서다. 그동안은 국내 주식을 ADR로 바꾸거나 ADR을 본주로 교환할 수 없었기 때문에 두 시장의 가격이 크게 벌어져도 이를 이용한 차익거래는 불가능했다. 하지만 앞으로는 국내 시장에서 본주를 매입해 ADR로 전환한 뒤 미국 시장에서 매도하는 거래가 가능해지면서 양 시장 간 가격 차를 활용한 차익거래도 가능해진다. 반대로 ADR 가격이 낮아질 경우 ADR을 본주로 교환하는 거래도 가능하다. 본주와 ADR 간 전환이 원활하게 이뤄질 경우 국내에서는 원주 매수세가 유입되고, 미국에서는 ADR 공급이 늘어나면서 양 시장의 가격 차가 점진적으로 좁혀질 수 있다는 분석이 나온다. 그간 국내 본주와 미국 ADR의 주가 흐름은 계속 엇갈렸다. SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 SK하이닉스 본주는 218만원에서 181만6000원으로 16.69% 하락했다. 반면 ADR은 168.01달러에서 154.57달러로 8.0% 하락하는 데 그쳤다. 이 기간 국내 증시 변동성이 심화하면서 이른바 '삼전닉스' 레버리지 ETF에서 탈출해 서학개미로 전환한 개미 투자자들의 SK하이닉스 ADR 구매세도 상당하다. 한국예탁결제원에 따르면, SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 국내 투자자는 6억7555만달러(약 9900억원)를 순매수했다. 미국 주식 가운데 순매수 1위를 기록한 것이다. 서학개미의 행동에 제임스 매킨토시 월스트리트저널 선임 시장 칼럼니스트는 "2주 전 SK하이닉스 ADR이 상장된 이후 프리미엄은 16~51%까지 치솟았다"라며 "미국 투자자들은 한국 기업의 주식을 직접 거래해줄 증권사를 찾는 수고를 덜기 위해 엄청나게 높은 가격을 지불하고 있다"고 경고했다. 그는 "일반적인 ADR이라면 금요일에 나타난 29% 수준의 프리미엄은 헤지펀드들이 한국에서 주식을 사서 ADR로 바꾸는 동시에 미국에서 ADR을 공매도하게 만드는 요인"이라며 "하지만 본주를 ADR로 전환하는 것이 원천적으로 불가능하기 때문에 프리미엄이 더 커질 경우 투자자들은 큰 손실을 입을 수 있다"고 경고한 것이다. 시장에서도 본주와 ADR 간 실제 전환이 얼마나 이뤄질지를 관건으로 꼽고 있다. 핵심 변수는 ADR 발행 한도다. 본주를 ADR로 전환하려면 새로운 ADR을 발행해야 한다. 그러나 ADR은 정해진 발행 한도 내에서만 추가 발행이 가능하다. 현재는 상당수 한도가 이미 사용된 상태다. 또 기존 ADR 투자자가 본주 전환을 선택할 유인이 크지 않다는 점도 고려해야 한다. 현재 미국 시장에서는 ADR이 국내 본주보다 높은 가격에 거래되고 있기 때문에, 굳이 저평가된 원주로 교환할 이유가 많지 않다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습 [사진 = 뉴스핌DB] 다만 일각에서는 시장 상황에 따라 시나리오는 달라질 수 있다고 보고 있다. 기존 ADR 투자자의 원주 전환이 예상보다 늘어나 발행 여력이 확보될 경우 국내 본주를 ADR로 전환하는 거래도 활발해질 수 있다. 이 경우 국내 본주 수요 증가와 함께 국내외 가격 차가 빠르게 축소될 가능성이 있다. 이정빈 신한투자증권 연구원은 "29일부터 본주와 ADR 간 상호전환 신청 절차가 시작되지만 실제 가격 괴리 조정 강도는 ADR 신규 발행 규모와 시장 수급에 따라 결정될 것"이라며 "전환 절차와 행정적 마찰이 존재하는 만큼 프리미엄이 즉시 축소되기는 쉽지 않다"고 분석했다. 그러면서 "ADR 프리미엄은 장기적으로 0으로 수렴하기보다 일정 수준 유지되는 특성이 있지만, 과도하게 확대된 구간에서는 축소될 가능성이 높다"며 "프리미엄이 조정되는 과정에서는 ADR 가격 하락보다 국내 본주 상승이 상당 부분을 차지할 가능성이 높다"고 전망했다. 정민희 아리스 연구원도 "ADR의 단기 강세는 상장 초기 공급이 제한된 상황에서 프리미엄이 반영된 결과일 수 있다"며 "장기적으로는 차익거래를 통해 ADR과 원주 가격이 점차 수렴하는 특징을 보일 것"이라고 내다봤다. 이어 "결국 주가 방향을 결정하는 것은 ADR 자체가 아니라 기업의 실적과 성장 모멘텀"이라며 "ADR 프리미엄보다 실적과 인공지능(AI) 메모리 시장 성장성이 중장기 주가를 좌우할 것"이라고 진단했다. plum@newspim.com 2026-07-28 06:00
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전국 곳곳 폭염…중부지방 소나기 [서울=뉴스핌] 송은정 기자 = 화요일인 28일은 전국 곳곳에서 폭염이 이어지고 중부지방을 중심으로 곳에 따라 소나기가 내릴 전망이다. 기상청과 케이웨더에 따르면 이날 중부지방과 경북권은 구름이 많고, 그 밖의 남부지방과 제주도는 대체로 맑은 날씨를 보이겠다. 늦은 새벽부터 오후 사이 중부지방과 경북권에는 곳에 따라 소나기가 내리겠다. 화요일인 28일은 전국적인 무더위가 계속되겠다. 중부지방 중심으로 곳에 따라 소나기가 내려 돌풍과 천둥·번개에 유의해야겠다.[사진 = 뉴스핌DB] 예상 강수량은 서울·인천·경기 5~40㎜, 강원 내륙·산지 5~40㎜, 강원 동해안 5~20㎜다. 대전·세종·충남 내륙과 충북, 대구·경북은 5~40㎜다. 울릉도·독도에는 5~20㎜가 예상된다. 아침 최저 기온은 22∼26도로 예상된다. ▲서울 26도 ▲인천 25도 ▲수원 25도 ▲춘천 25도 ▲강릉 26도 ▲청주 26도 ▲대전 25도 ▲전주 26도 ▲광주 26도 ▲대구 25도 ▲부산 26도 ▲울산 25도 ▲제주 27도다. 낮 최고 기온은 31∼36도로 예보됐다. ▲서울 33도 ▲인천 32도 ▲수원 32도 ▲춘천 31도 ▲강릉 33도 ▲청주 33도 ▲대전 34도 ▲전주 34도 ▲광주 34도 ▲대구 35도 ▲부산 33도 ▲울산 36도 ▲제주 32도다. 바다의 물결은 동해·서해·남해 앞바다에서 0.5∼1.0m로 일겠다. 에어코리아에 따르면 이날 미세먼지의 농도는 전국이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. yuniya@newspim.com 2026-07-28 06:30
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  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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