전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
News

속보

더보기

'서브 제로' 시대 국채시장 시한폭탄 숨었다

기사입력 : 2016년04월15일 04:35

최종수정 : 2016년04월15일 04:35

일드커브 드러눕고 듀레이션은 수직 상승

[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 유럽과 일본의 마이너스 금리 정책으로 7조달러에 이르는 국채가 마이너스 수익률에 거래되는 가운데 듀레이션이 시한 폭탄과 같은 잠재 리스크로 부상했다.

독일부터 베네수엘라까지 국채 매입으로 투자자들이 쏠쏠한 수익률을 올리고 있지만 숨은 리스크를 제대로 보지 못하고 있다는 지적이다.

맨해튼의 금융권 <출처=블룸버그통신>

채권의 듀레이션은 금리가 1%포인트 등락할 때 채권 가격의 변동폭을 의미한다. 일반적으로 장기물 채권일수록 듀레이션이 높다. 투자자들이 감내하는 리스크가 그만큼 높다는 의미다.

문제는 글로벌 국채 수익률이 전례 없는 하강 기류를 탄 한편 장기물 채권 발행이 급증한 데 따라 듀레이션이 가파르게 치솟았다는 점이다.

업계에 따르면 연초 독일 10년물 국채를 매입한 투자자들은 4%를 웃도는 수익률을 냈고, 1년 전 베네수엘라 국채에 베팅한 트레이더들은 27%의 ‘잭팟’을 터뜨렸다.

지난해 일본 정부가 발행한 쿠폰 금리 1.4%의 40년 만기 국채는 지금까지 34%에 달하는 랠리를 연출했다.

지난 12일 프랑스는 50년 만기 국채를 쿠폰 금리 1.75%에 발행했다. 유로존의 부채위기 이전 같은 만기의 국채가 쿠폰 금리 4%에 발행된 것과 현격한 대조를 이루는 상황이다.

국채 시장 강세에 투자자들은 행복한 비명을 지르고 있지만 시장 전문가들은 경계감을 높이고 있다. 듀레이션 상승 속도가 예사롭지 않다는 경고다.

특히 유럽 지역의 가파른 상승이 두드러진다. 시장조사 업체 마르키트에 따르면 유로존 국채시장을 추종하는 아이복스 유로 국채 인덱스의 듀레이션은 최근 7.2년으로 집계됐다.

2006년 5년을 밑돌았던 듀레이션은 2011년까지만 해도 6년 내외를 기록했으나 유럽중앙은행(ECB)의 마이너스 금리 시행과 장기물 채권 발행 증가로 크게 치솟았다.

듀레이션이 상승할수록 채권 투자 리스크가 높아지며, 정상적인 상황이라면 이를 반영해 일드커브가 가파르게 높아지게 마련이다.

장기물 채권을 매입하는 투자자들이 상대적으로 더 커다란 리스크를 감내하기 때문에 이들에게 높은 수익률이 주어지기 때문이다.

하지만 일본과 미국, 그리고 유럽 전역으로 일드커브가 완만하게 드러눕는 플래트닝 현상이 이미 크게 확산됐고, 추세는 더욱 심화되는 실정이다. 장기물 국채 수익률이 가라앉고 있기 때문이다.

대표적인 예로, 지난 2012년 이른바 아베노믹스의 부양책이 본격화된 시점에 2%를 넘어섰던 일본 40년 만기 국채 수익률은 지난해 말 1.5%까지 떨어진 데 이어 일본은행(BOJ)의 마이너스 금리 정책 시행으로 인해 0.5% 아래로 밀린 상태다.

일본 국채가 투자자들 사이에 안전자산으로 통하지만 금리가 반등할 경우 장기물 국채를 보유한 투자자들이 커다란 손실을 입을 수 있다는 것이 시장 전문가들의 경고다.

일드커브의 플래트닝이 경기 부양을 위한 통화 완화정책의 결과에 해당하지만 자산을 운용해야 하는 금융업계 입장에서는 커다란 난관이다. 특히 장기물 채권을 집중적으로 매입하는 보험사와 연기금 등이 곤혹스러운 상황이다.

이와 관련, 월스트리트저널(WSJ)은 펀드매니저들이 듀레이션은 물론이고 신용 리스크까지 감내하면서 위험한 베팅을 할 수밖에 없는 상황으로 내몰리고 있다고 지적했다.

장기물 채권을 매입할 경우 리스크를 알아차리기 힘들지만 실상 손실 위험이 자리잡고 있는 것은 물론이고 날로 높아지고 있다는 주장이다.

 

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
기후동행카드, 고양·과천도 30일부터 [서울=뉴스핌] 이경화 기자 = 서울시는 '기후동행카드'가 오는 11월 30일 첫 차부터 고양시와 과천시까지 서비스를 확장한다고 21일 밝혔다. 이로써 서울~고양~과천을 오가는 시민들도 월 5만~6만원대로 기후동행카드의 무제한 혜택을 받을 수 있게 된다. 지난 1월 27일 서울 지역을 대상으로 출발한 기후동행카드는 3월 30일 김포골드라인, 8월 10일 진접선·별내선까지 확대됐다. 서울 공동생활권인 인구 100만의 대규모 도시 고양시와 지리적으로 서울시와 경기남부의 길목에 위치한 과천시까지 연결됨에 따라 수도권으로 본격 확대되는 계기가 될 것으로 시는 기대한다.  서울 외 지역 기후동행카드 이용 가능 도시철도 구간 [이미지=서울시] 서울시와 고양시, 과천시는 지난해 2~3월 기후동행카드 참여 업무협약을 체결한 이후 후속 논의를 통해 구체적인 시행방안을 마련하고 11월 30일 고양시(3호선·경의중앙선·서해선), 과천시(4호선)의 기후동행카드 참여를 확정지었다. 관계기관들과 함께 시스템 개발·최종 점검을 완료했다. 이번 확대로 3호선은 고양시 일산서구 대화역에서 서울시 송파구 오금역까지 모든 역사(44개)에서 기후동행카드를 이용할 수 있게 된다. 경의중앙선은 고양시 일산서구 탄현역에서 구리시 구리역까지 34개 역사, 서해선은 고양시 일산서구 일산역에서 서울시 강서구 김포공항역까지 7개 역사, 4호선은 남양주시 진접역에서 과천시 정부과천청사역사까지 34개 역사에서 기후동행카드를 이용할 수 있다. 이에 더해 현재 기후동행카드 서비스 범위에 이미 고양시를 경유하는 서울 시내버스 28개 노선과 과천시를 경유하는 6개 노선이 포함돼 있음을 고려하면 서울과 고양·과천을 통근·통학하는 약 17만 시민의 이동 편의가 더욱 증진될 것으로 보인다.  또 이용범위가 대폭 확대되면서 과천·고양 등 시민들도 기후동행카드의 다양한 문화 혜택을 동일하게 누릴 수 있다. 과천시 4호선 확대로 대공원역도 기후동행카드를 이용할 수 있는 만큼 방문 시 서울대공원 50% 할인 등 혜택을 참고하면 된다.  기후동행카드는 올해 1월 23일 서비스 시작 이후 70일 만에 100만 장이 팔리는 등 시범사업 단계부터 큰 호응이 확인된 바 있다. 7월부터 본사업에 들어가면서 청년할인권·관광객을 위한 단기권 등 다양한 혜택이 더해졌다. 평일 최대 이용자가 65만명이 넘어가는 등 인기가 지속되고 있다. 서울시는 고양·과천 지하철 적용을 시작으로 수도권 시민들에게도 실질적인 혜택을 제공할 수 있도록 관련 협의·시스템 개발 검토를 적극 추진할 계획이다. 향후 기후동행카드의 무제한 확장을 위한 타 경기도 지자체와의 논의 역시 급물살을 탈 것으로 기대된다고 시는 덧붙였다.  기후동행카드를 이용하려면 안드로이드 기반 휴대전화에서 '모바일티머니' 앱을 무료로 다운받아 충전하면 된다. 실물카드는 서울교통공사 1~8호선 고객안전실, 지하철 인근 편의점 등에서 구매한 후 서울교통공사 1~8호선, 9호선, 신림선·우이신설선 역사 내 충전기에서 권종을 선택·충전 후 사용할 수 있다.  기후동행카드의 고양시, 과천시 확대 등에 관한 자세한 내용은 고양시(031-909-9000), 과천시(02-3677-2285), 서울시 120 다산콜센터로 문의하면 된다. 윤종장 서울시 교통실장은 "김포·남양주·구리에 이어 고양·과천 확대로 경기도 동서남북 주요 시군까지 기후동행카드의 무제한 대중교통 혁신이 이어지고 있다"며 "교통비 절감·생활 편의·친환경 동참 등 일상 혁명을 수도권 시민들까지 누릴 수 있도록 수도권 지역 서비스 확대·편의 향상에 총력을 기울이겠다"고 말했다.  kh99@newspim.com 2024-11-21 11:15
사진
김승연 회장, 시흥R&D캠퍼스 첫 방문 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 김승연 한화그룹 회장이 지난해 5월 공식 출범한 한화오션 사업장을 처음 찾았다.  한화그룹은 김승연 회장이 20일 '한화오션 중앙연구원 시흥R&D캠퍼스'를 방문했다고 밝혔다.  김승연 회장(가운데)이 한화오션 시흥R&D캠퍼스를 방문해 임직원들과 오찬 후 기념촬영을 하고 있다. [사진=한화그룹] 현장을 둘러본 김 회장은 미국 등 글로벌 시장 선점을 위한 초격차 기술경쟁력 확보를 강조했다. 해양 탈탄소 시대를 선도할 그린십(Green Ship) 기술과 방산 기술 혁신으로 조선·해양 분야에서 지속가능한 글로벌 강자로 자리매김할 것을 주문한 것이다. 이날 행사에는 김동관 한화그룹 부회장과 김희철 한화오션 대표이사, 손영창 한화오션 제품전략기술원장도 참석했다. 김승연 회장과 김동관 부회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스의 상업용 세계 최대 공동수조를 방문해 시연을 지켜보고 있다.[사진=한화그룹] 한화오션 시흥R&D캠퍼스는 상업용 세계 최대 규모의 공동수조와 예인수조, 국내 유일의 음향수조 등 첨단 시험 설비를 갖추고 있다. 이를 통해 조선·해양·방산 분야 친환경 초격차 기술 개발을 선도하는 핵심 연구 거점이다. 기술 리더십의 중요성을 강조해온 김승연 회장이 시흥R&D캠퍼스를 찾은 이유이기도 하다.  김승연 회장은 먼저 공동수조(Cavitation Tunnel)를 방문해 연구진의 시연을 지켜봤다. 상업용 세계 최대 규모의 한화오션 공동수조는 길이 62m, 높이 21m의 대형 터널로, 최대 출력 4.5MW 모터와 3600톤의 물을 통해 최대 15m/s의 유속을 형성할 수 있다. 특히, 선박의 추진력을 높이고 수중 방사 소음을 줄이는 연구 성과는 함정의 은밀성과 생존성을 강화하는 방산 기술 개발에도 활용되고 있다. 예인수조를 방문한 김 회장은 임직원들과 함께 수조 내 모형선을 끄는 예인전차에 탑승해 고품질 선박 성능 시험을 참관했다. 한화오션의 예인수조는 길이 300m·폭 16m, 담수량 3만3,600톤으로 세계 최대 규모 최신 시설을 자랑한다. 상선, 함정 등 다양한 선박의 저항, 운동, 조종 성능 등에 맞춤식으로 시험할 수 있다. 김승연 회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스 예인수조를 둘러본 후 임직원들과 기념사진을 촬영하고 있다. [사진=한화그룹] 김 회장은 이 날 임직원들과 함께한 자리에서 "여러분은 한화그룹의 자산이자 대한민국 산업의 자산"이라며 "대한민국의 국익과 국격에 기여한다는 뜨거운 사명감을 갖고 연구에 임해주기 바란다"고 당부했다. 이어 "더 밝게 빛날 한화의 미래에 조선해양 부문이 가장 앞에 서 있을 것을 믿어 의심치 않는다"며 "한화 가족 모두는 우리 그룹의 일원으로서 함께 나아갈 한화오션의 미래에 큰 기대를 가지고 있다. 여러분이 가진 무한한 잠재력과 기술 역량으로 새 시대를 선도해 나가길 바란다"고 덧붙였다. 김승연 회장은 3D 프린팅 기술을 활용해 동일한 형상으로 축소된 프로펠러 모형을 제작하여 다양한 성능을 예측·평가하는 모형제작워크샵에 대한 설명도 들었다. 이곳에서 김승연 회장은 한화오션이 수출형 모델로 독자 개발한 2000톤급 잠수함 모형에 'K잠수함 수출로 글로벌 No.1 도약을 기원합니다'라고 적고 친필 서명하며 해외 수출 성공을 기원했다. 한화오션의 2000톤급 잠수함은 현존하는 디젤 잠수함 중 최고로 평가 받는 장보고-III 플랫폼에 기반해 자체 개발한 중형급 잠수함으로 최신 기술과 다양한 요구사항을 적용한 모델이다. 김승연 회장은 직원 식당에서 임직원들과 오찬도 함께 했다.  김승연 회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스를 방문해 임직원들에게 격려의 메시지를 전하고 있다. [사진=한화그룹] 김 회장은 이 날 한화오션 임직원들에게 "한화는 여러분들이 마음껏 연구 역량을 펼칠 수 있도록 거친 파도를 막아주는 든든한 방파제가 될 것"이라며 굳건한 신뢰의 뜻을 전했다. 한화오션은 시흥R&D캠퍼스의 첨단 인프라를 바탕으로 지속 가능한 해양 솔루션을 개발하고 미래 해양 산업의 변화를 주도하는 글로벌 오션 솔루션 프로바이더로 도약하기 위한 행보를 이어갈 예정이다.  aykim@newspim.com 2024-11-20 15:33
안다쇼핑
Top으로 이동