[편집자주] 이 기사는 9월 2일 17시 37분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 ′안다(ANDA)′에서 표출한 기사입니다.
[베이징= 뉴스핌 홍우리 특파원] 중국 증시의 대형주로 지수 가중평균치가 큰 은행주가 다시 주목을 받고 있다. 계속된 실적 악화에 대한 우려 섞인 전망이 나왔지만, 대표적 저평가주로 증시 급락 방어 '임무'를 띠고 있다는 분석도 제기됐다.
실제로 이달 1일 상하이종합지수가 1% 이상 하락하고, 상하이·선전거래소 거래가 350억400만 위안의 순매도를 기록한 반면, 은행 섹터는 4.33% 오르며 23억8400만 위안의 순매수를 기록했다.
이 날 거래에서 순매수를 기록한 업종은 은행주뿐이었으며, 특히 건설은행(建設銀行)·공상은행(工商銀行)· 농업은행(農業銀行)·중국은행(中國銀行) 4대 국유은행의 상승세가 두드러졌다.
전문가들은 증시 걸가 거액의 순매도를 기록한 것은 투자자의 공포심리가 여전히 우세하다는 것을 보여주는 것이지만, 은행주를 대표로 한 저평가 블루칩에 자금이 몰린 것은 시장이 이들 종목의 투자가치를 긍정적으로 평가하는 것을 반증한다고 지적한다. 또한 증시 투자 신중론이 팽배한 상황에서 향후 '얼바현상(二八現象, 가중평균치가 높은 종목과 대형 지수 흐름이 일치하는 현상)' 특징이 가시화할 것이라고 전망했다.
2일 상하이종합지수가 전 거래일 대비 0.20% 하락한 3160.17포인트를 기록한 반면, 은행주는 전 거래일 대비 평균 2.51% 상승하며 거래를 마쳤다. 4대 국유은행 중에서는 공상은행이 10% 급등하며 최대 상승폭을 기록했고, 농업은행과 중국은행, 교통은행은 각각 6.65%, 4.69%, 2.96% 올랐다. 이밖에 민생은행과 광대은행도 각각 4.15%, 2.10%씩 상승했다.
◆ 은행주 주가 바닥권, 추가 하락 공간 작아
최근 시장에서는 은행권의 수익 악화에 대한 우려의 목소리가 높다. 장기화된 경기 침체와 잇따른 금리 인하의 영향으로 중국 은행들이 고전을 면치 못하고 있는 가운데, 공상은행·농업은행·교통은행 등 대형 은행의 지난 상반기 수익률 둔화세가 가시화하고 있다.
복수의 중국 매체에 따르면, 지난 1-6월 공상은행·농업은행·교통은행의 당기순이익은 전년 동기대비 각각 0.5%, 0.5%, 1.50% 늘어난 1494억 위안, 1045억 위안, 373억 위안으로 나타났다.
절대적 액수는 증가했지만 지난 수 년간의 실적과 비교하면 증가세가 크게 둔화한 것이 사실. 부실대출(부실여신) 급증과 증시 폭락으로 인한 수수료 감소, 특히 잇따른 금리 및 지급준비율 인하로 순이익 증가세 둔화가 하반기에도 지속될 것이라는 관측도 상당하다.
롄핑 교통은행 수석 연구원 역시 "부실채권 증가로 은행 자산 건전성에 압력이 가해지는 가운데, 최근 연이은 금리 인하로 은행 수익 증가세가 둔화한 것도 은행의 리스크 대응 능력 제고에 불리하다"고 설명했다.
그러나 일각에서는 은행의 실적 악화 부담으로 주가가 주당순자산가치(BPS) 아래로 하락하는 등 은행주가 이미 크게 저평가 된 상황에서 단기적으로는 추가 하락 공간이 매우 작다는 진단을 내놨다.
화태증권(華泰證券)은 “은행주와 보험주가 단기적으로 대형 지수 흐름의 풍향계가 될 것”이라며, “은행주가 하락하지 않는다면 상하이종합지수 또한 3000포인트 부근에서 점차 안정을 찾아갈 것”이라고 전망했다.
국금증권(國金證券) 은행업 전문 애널리스트는 "올해 2월 말과 5월 말 두 번에 걸쳐 은행주 주가가 BPS 아래로 하락했지만, 모두 1-2주 내에 반등했다"며 "은행주의 상승 시점이 임박했다"고 밝혔다.
제로증권(齊魯證券)은 최신 은행업 분석 보고서에서 "현재 은행주의 주가순자산배율(PBR)은 평균 0.82배로 사상 최저 구간에 있다"며 "주가 반등 가능성이 매우 높은 우량주"라고 설명했다.
◆ 증시 부양 ‘국가대표팀’ 집중 매수 종목, 주가 방어 ‘지위’ 확고
A주가 지난해 중반 급등세를 연출할 당시, 유독 은행주 주가만 제자리 걸음을 하면서 투자자들로부터 '계륵'으로 외면을 당했다. 그러나 올 들어 A주가 큰 폭의 부침을 반복할 때는 오히려 상대적으로 안정적인 거래 흐름을 보이며 증시 하락 방어 역할을 하고 있다는 분석이다.
중국 투자쾌보(投資快報)에 따르면, 지난 6월 이후 A주가 폭락한 7거래일 중 은행주가 상하이종합지수 보다 큰 폭으로 하락한 거래일 수는 2거래일에 불과했고, 또한 급락한 다음 거래일에는 중앙회금공사 등 중국 정부 세력의 매수가 이어지며 은행주가 오히려 증시 하락을 방어한 것으로 나타났다.
중앙회금공사는 중국 정부 의중을 반영한 투자 전략을 구사하며, 특히 은행주를 직접 매도 혹은 매수하면서 증시 흐름에 결정적 영향을 미친다.
지난달 18일 공개된 자료에 따르면, 중앙회금공사는 최근 은행주 주식 보유량을 계속해서 늘려가고 있는 것으로 나타났다. 일례로, 중앙회금공사가 보유 중인 공상은행 A주 주식은 공상은행 A 주식 전체의 46.26%를 차지하고 있는 것으로 나타났다. 농업은행과 중국은행·건설은행의 A주 주식 보유량 또한 각 은행 전체 A주 주식의 44.64%, 90.28%, 7.22%를 차지하고 있으며, 광대은행 A주 주식도 전체의 27.33%를 보유하고 있는 것으로 알려졌다.
이에 관해 한 증권사 애널리스트는 "은행주 뒤에는 중앙회금공사뿐만 아니라 양로기금 또한 있다"며 "이러한 세력이 '안정기' 역할을 할 것임은 분명한 사실"이라고 설명했다.
투자쾌보가 인용한 자료에 따르면, 지난달 23일 중국 국무원이 양로기금의 증시 투자를 승인한 이후 약 1000억-2000억 위안에 달하는 자금이 은행주에 유입될 것으로 추산된다.
중국 정부 세력뿐만 아니라 적격외국기관투자자(QFII)에게도 은행주는 주요 매수 대상으로, 8월 23일에만 QFII는 화하은행(華夏銀行)과 남경은행(南京銀行) 주식을 각각 7억3100만 주, 6억400만 주씩 사들인 것으로 나타났다.
다수 전문가들은 대형 지수의 저점을 예측하는 것 보다 개별 종목에 관심을 가칠 것을 조언하며 은행주의 상승 가능성을 높게 점쳤다. 은행주가 크게 저평가 되어 있어, 하반기 수익률이 30%에 이를 것이라는 전망도 있다고 봉황망(鳳凰網) 재경은 덧붙였다.
동북증권(東北證券) 애널리스트는 "은행주에 대한 투자 비중을 적당히 늘려갈 것"을 조언했고, 사모펀드인 보시(寶時)투자 쑨궈신(孫國新) 회장 또한 "은행주를 대표로 하는 대형 블루칩 종목이 저점을 찍은 뒤 향후 느린 소 장을 열 토대가 될 것"이라고 전망했다.
[뉴스핌 Newspim] 홍우리 기자 (hongwoori@newspim.com)
