전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

신흥국 캐리트레이드, 달러 강세에 '나 어떡해'

기사입력 : 2014년09월30일 10:44

최종수정 : 2014년10월10일 16:59

美경제회복·QE축소 종료 등에 달러 매력도 늘어

[뉴스핌=주명호 기자] 미국의 초저금리 기조 및 양적완화 정책에 힘입어 각광을 받았던 신흥국 캐리트레이드가 이제는 위협을 받고 있다. 미국 달러화 가치가 가파르게 치솟으면서 신흥시장 리스크를 재부각시키고 있다고 파이낸셜타임스(FT)가 29일(현지시각) 보도했다.

캐리트레이드의 기본은 낮은 금리의 통화를 빌려 고금리 통화에 투자함으로써 금리차익을 얻는 것이다. 이 때문에 달러화는 금리가 높은 신흥국 투자를 위한 조달통화로 이용돼 왔다.

하지만 달러화 가치가 급등하면서 이 같은 투자전략은 빛을 잃고 있다. 신흥통화 가치를 측정하는 JP모건 EMCI지수는 바닥을 쳤던 글로벌 금융위기 때보다 더 아래로 떨어졌다. 

JP모건 EMCI 지수 변동 추이. [자료 : Financial Times]

달러 강세, 신흥 통화 약세로 인한 외환시장 내 거래 손실이 금리차로 인한 수익을 넘어선다는 판단을 내리는 투자자들이 늘면서 투자 엑소더스 불안도 가중되고 있다. 그간 투자해 왔던 채권 등 신흥국 자산을 팔고 달러화 매입으로 돌아선다면 시장 상황은 악화될 것이란 전망이다.

전문가들도 우려를 내비치고 있다. 씨티은행의 루이 코스타 외환투자전략가는 "그간 시장은 오랫기간 동안 이어진 저금리 기조 속에서 풍부한 유동성이 공급됐지만 이런 흐름이 전환됐다"고 말했다.

뱅크오브아메리카 메릴린치의 데이빗 호너 투자전략가는 "이런 흐름이 캐리트레이드의 영원한 종언을 뜻하는 것은 분명 아니다"면서도 시장이 조정 상태에 들어갔다는 점은 인정했다.

캐리트레이드 시장에 부는 역풍은 크게 세 가지가 요인으로 지목된다. 미국의 강한 경제회복세로 달러화의 투자 매력도가 크게 높아진 데다, 10월 종료되는 미국 양적완화(QE) 축소로 달러 유동성이 줄어들게 돼 달러화 강세를 부추겼기 때문이다. 여기에 유럽중앙은행(ECB)의 경기부양 정책도 유로화 대비 달러화 전망을 상대적으로 강화시킨 계기가 됐다.

신흥국 자국통화 채권시장에서는 이미 달러화 강세의 충격이 나타나고 있다. 지난 26일 JP모건 GBI 지역통화 채권지수는 연고점을 기록했던 7월 말에서 무려 6% 가까이 급락했다. 평균 금리 또한 올해 최저 수준이었던 7월 6.45%에서 6.69%로 상승했다.

이런 흐름 속에서 신흥국 채권 발행 규모도 감소세를 보이고 있다. 국제금융협회(IIF)에 따르면 8월 채권 발행 규모는 고작 220억달러에 불과해 작년 월 평균 발행 규모인 620억달러의 절반에도 미치지 못했다.

캐리트레이드 자금의 급작스런 유출은 신흥국 경제에 크나큰 타격을 가할 수 있다. 신흥국 채권에 투자한 해외 자본 규모는 약 2조달러로 추산되는데, 이는 인도네시아와 멕시코의 경제 규모를 합한 것보다 많다. 국제결제은행(BIS)은 2007년에서 2012년 사이 외국인들의 신흥시장 채권 보유 비중이 8%에서 17%로 증가했다고 밝혔다.

말레이시아의 경우 외국인들의 국채 보유 비중은 45%를 넘어선다. 폴란드나 헝가리, 멕시코, 인도네시아도 국채의 35% 이상을 외인 투자자들이 보유하고 있다.



[뉴스핌 Newspim] 주명호 기자 (joomh@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동