삼성선물의 14일 국채선물 데일리 리포트입니다.
▲전일 동향 및 금일 전망
채권수익률 & 스왑레이트 - 수익률↓, IRS rate↓, CRS rate↓
채권수익률 - 하반기 인플레 완화 전망과 경기하강 리스크 우려가 시장의 금리인하 기대감 키워 커브 상의 전기간물 하락. 단기쪽 하락룸 확보가 향후 강세장 강도와 지속 여부 결정.
스왑레이트 - IRS는 금리인하 기대감 확대 속 스프레드 페이 물량으로 커브 스팁. 1년물은 콜 목표치 하회. CRS는 선물환 매도 물량 주시 속 소폭 하락. 금통위 영향은 제한적.
통화당국 스탠스 - 중립적 제스쳐 v.s. 시장의 인하 기대감 증폭
금통위의 주된 관심사항인 경기와 물가에 대해, 한은 총재는 하반기 물가상승의 완화 가능성과 경기하강 리스크 증대를 언급. 기대 인플레 발언으로 중립적 제스쳐를 보였지만, 시장은 경기둔화 우려에 따른 금리인하 기대감을 키우는 모습. 커브 상의 단기쪽 하락룸 막힌 상황에서 향후 대외경기 상황의 악화 정도가 약하다면, 변동폭 축소 여지 내재. 관심은 대외 경기 진행상황과 국내지표 및 외인 포지션 변동상황으로 달라진게 없는 여건.
외국인 포지션 영향 - 채권수익률↓ 환율↑, 터닝 포인트 시기 주시
외국인의 채권 현물 포지션 축소(순매수 11월 9조/12월 6.4조/1월 3.4조) 조짐. 외화유동성 유입이 내외금리차/ FX스왑레이트/ CDS premium 의 복합적 산물임을 감안한, 외인 터닝 포인트 시점 주시. 미래 불확실성으로 선제적 대응의 어려움 토로한 한은 멘트를 감안할 때, 과도한 인하 기대감 경계. 단기쪽 하락룸 형성 이전에는 베팅보다는 지표 확인이 우선. 콜대비 스프레드 부각 속 외인 매수세 약화로 강세장 강도 약화될 것.
예상범위 : 107.90 ~ 108.30
▲전일 동향 및 금일 전망
채권수익률 & 스왑레이트 - 수익률↓, IRS rate↓, CRS rate↓
채권수익률 - 하반기 인플레 완화 전망과 경기하강 리스크 우려가 시장의 금리인하 기대감 키워 커브 상의 전기간물 하락. 단기쪽 하락룸 확보가 향후 강세장 강도와 지속 여부 결정.
스왑레이트 - IRS는 금리인하 기대감 확대 속 스프레드 페이 물량으로 커브 스팁. 1년물은 콜 목표치 하회. CRS는 선물환 매도 물량 주시 속 소폭 하락. 금통위 영향은 제한적.
통화당국 스탠스 - 중립적 제스쳐 v.s. 시장의 인하 기대감 증폭
금통위의 주된 관심사항인 경기와 물가에 대해, 한은 총재는 하반기 물가상승의 완화 가능성과 경기하강 리스크 증대를 언급. 기대 인플레 발언으로 중립적 제스쳐를 보였지만, 시장은 경기둔화 우려에 따른 금리인하 기대감을 키우는 모습. 커브 상의 단기쪽 하락룸 막힌 상황에서 향후 대외경기 상황의 악화 정도가 약하다면, 변동폭 축소 여지 내재. 관심은 대외 경기 진행상황과 국내지표 및 외인 포지션 변동상황으로 달라진게 없는 여건.
외국인 포지션 영향 - 채권수익률↓ 환율↑, 터닝 포인트 시기 주시
외국인의 채권 현물 포지션 축소(순매수 11월 9조/12월 6.4조/1월 3.4조) 조짐. 외화유동성 유입이 내외금리차/ FX스왑레이트/ CDS premium 의 복합적 산물임을 감안한, 외인 터닝 포인트 시점 주시. 미래 불확실성으로 선제적 대응의 어려움 토로한 한은 멘트를 감안할 때, 과도한 인하 기대감 경계. 단기쪽 하락룸 형성 이전에는 베팅보다는 지표 확인이 우선. 콜대비 스프레드 부각 속 외인 매수세 약화로 강세장 강도 약화될 것.
예상범위 : 107.90 ~ 108.30