[뉴스핌=김은정기자]한국희 미래에셋증권 애널리스트는 9일 LG생건과 관련, "상해 현지법인 방문을 통해 중국 비즈니스가 예상보다 빠르게 강력한 성장동력이 될 것으로 기대한다"며 "한방브랜드 '후'가 추가되면서 기존점포 성장률이 60%수준까지 상승될 것"이라고 진단했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 상해 현지법인 방문에서의 new findings
1월 8일 상해 현지법인 방문을 통해 중국 비즈니스가 예상보다 빠르게 강력한 성장동력이 될 것이란 기대 갖게 되었음. 프리미엄 백화점에서 매장 기반(‘오휘’)은 예상보다 공고했고, 최근 한방브랜드 ‘후’가 추가되면서 기존점포 성장률이 60% 수준까지 상승 추정. 프리미엄 채널은 신규 출점 위주로, 매스 브랜드는 수익성 위주로 운영: 최근 중국 retail industry의 급변하는 환경을 감안할 때 상당히 적절.
- 예상보다 강력한 중국 프리미엄 화장품 성장세
회사에 따르면 중국 프리미엄 화장품 시장은 연간 30% 이상 성장. 1) 백화점들은경쟁적으로 글로벌 브랜드 입점시키고 있고, 이 업체들의 평균 매장 수 증가율이 20%상회. 2) 이른바 ‘office lady’ 층의 구매력 급증, 3) 이들의 수입 제품에 대한 선호도 및 스킨 케어에 대한 관심 증가가 그 배경. 이 시장에서 Market presence 가장높은 브랜드는 ‘랑콤’으로 최고급 매장 수는 85개 수준.
- LG생활건강의 기회는?
LG생활건강의 경우 현재 45개의 최고급 백화점 매장 운영. 08년 60개 수준으로 증
가 예상. 1) 이러한 신규 출점과 더불어, 2) 이른바 ‘soft touching’ 마케팅의 성공,3) 1년 내에 BEP에 도달할 정도의 낮은 초기투자비용 및 높은 회전율, 4) 한국 프리미엄 브랜드로서의 차별성 등이 질 좋은 성장을 가능케 할 것. 판매 가격은 프리미엄 화장품 브랜드 중 최고.
- 투자의견 BUY, 목표주가 252,000원 유지
LG생활건강 대한 투자의견 BUY와 목표주가 252,000원을 유지함. 동사 주가는 현
재 08년 PER 23.0배 수준으로 상당한 프리미엄 상태. 그러나 우리는 PEG(0.5배)
관점에서 동사가 여전히 매력적인 투자 대상이라고 판단. 특히 현주가는 동사의 중국 비즈니스의 성공 가능성을 미반영. 중국에서의 성장은 코카콜라보틀링 턴어라운드와 더불어 강력한 가치 동인으로 작동할 것.
다음은 리포트 요약이다.
- 상해 현지법인 방문에서의 new findings
1월 8일 상해 현지법인 방문을 통해 중국 비즈니스가 예상보다 빠르게 강력한 성장동력이 될 것이란 기대 갖게 되었음. 프리미엄 백화점에서 매장 기반(‘오휘’)은 예상보다 공고했고, 최근 한방브랜드 ‘후’가 추가되면서 기존점포 성장률이 60% 수준까지 상승 추정. 프리미엄 채널은 신규 출점 위주로, 매스 브랜드는 수익성 위주로 운영: 최근 중국 retail industry의 급변하는 환경을 감안할 때 상당히 적절.
- 예상보다 강력한 중국 프리미엄 화장품 성장세
회사에 따르면 중국 프리미엄 화장품 시장은 연간 30% 이상 성장. 1) 백화점들은경쟁적으로 글로벌 브랜드 입점시키고 있고, 이 업체들의 평균 매장 수 증가율이 20%상회. 2) 이른바 ‘office lady’ 층의 구매력 급증, 3) 이들의 수입 제품에 대한 선호도 및 스킨 케어에 대한 관심 증가가 그 배경. 이 시장에서 Market presence 가장높은 브랜드는 ‘랑콤’으로 최고급 매장 수는 85개 수준.
- LG생활건강의 기회는?
LG생활건강의 경우 현재 45개의 최고급 백화점 매장 운영. 08년 60개 수준으로 증
가 예상. 1) 이러한 신규 출점과 더불어, 2) 이른바 ‘soft touching’ 마케팅의 성공,3) 1년 내에 BEP에 도달할 정도의 낮은 초기투자비용 및 높은 회전율, 4) 한국 프리미엄 브랜드로서의 차별성 등이 질 좋은 성장을 가능케 할 것. 판매 가격은 프리미엄 화장품 브랜드 중 최고.
- 투자의견 BUY, 목표주가 252,000원 유지
LG생활건강 대한 투자의견 BUY와 목표주가 252,000원을 유지함. 동사 주가는 현
재 08년 PER 23.0배 수준으로 상당한 프리미엄 상태. 그러나 우리는 PEG(0.5배)
관점에서 동사가 여전히 매력적인 투자 대상이라고 판단. 특히 현주가는 동사의 중국 비즈니스의 성공 가능성을 미반영. 중국에서의 성장은 코카콜라보틀링 턴어라운드와 더불어 강력한 가치 동인으로 작동할 것.