미래에셋증권 정우철 애널리스트는 11일 CJ인터넷과 관련, "게임포털의 안정적인 매출 증가와 퍼블리싱 부분의 큰 폭 성장으로 3/4분기 매출액과 영업이익이 전년대비 가각 54.9%, 66.4% 증가한 409억원, 109억원으로 전망된다"고 밝혔다.
정 애널리스트는 " 내년에 드래곤볼, 진삼국무쌍 등의 신규게임 출시에 따른 매출증가가 예상된다"며 "풍부한 신규게임 확보로 향후 성장 모멘텀이 풍부한 것으로 판단된다"고 덧붙였다.
다음은 리포트 요약이다.
■ 3Q 매출액 및 영업이익 전년동기 대비 각각 54.9%, 66.4% 증가
CJ인터넷의 2007년 3분기 매출액 및 영업이익은 전년동기 대비 각각 54.9%, 66.4% 증가한 409억원, 109억원으로 전망됨. 이처럼 동사의 영업실적이 큰 폭으로 증가할 것으로 보는 것은 게임포탈의 안정적인 매출 증가와 함께 퍼블리싱 부분에서 큰 폭으로 성장하고 있기 때문임. 동사의 퍼블리싱 매출액은 전년동기 대비 129.5% 증가한 252억원으로 판단됨. 이는 서든어택의 최근 월 매출액이 40억원 수준을 넘어선 것으로 보이며, 마구마구는 20억원대를 유지하고 있기 때문임. 또한 지난 6월말에 상용화를 시작한 SD건담 온라인의 매출이 올 3분기에 본격적으로 반영되고 있는 추세에 있음. SD건담의 매출액은 최근 월 3~4억원 정도 발생하고 있는 것으로 추정된다.
■ ‘이스온라인’ 등 신규게임 4개 올 하반기 상용화 예정
동사의 고성장세는 당분간 지속될 것으로 판단됨. 이는 이미 크게 성공한 서든어택의 매출 증가세가 유지되고 있으며, 최근 상용화에 성공한 SD건담 매출액도 빠르게 증가하고 있기 때문임. 특히 동사는 이미 신규게임 이스온라인, 완미세계, 우리가간다, 쿵야어드벤쳐, 오즈크로니클 등을 베타 서비스하고 있으며, 올 하반기에 상용화가 가능할 것으로 판단됨. 또한 신규게임 드래곤볼, 진삼국무쌍 등은 2008년 초에 서비스할 예정임. 따라서 2008년 초부터는 신규게임 출시에 따른 매출 반영이 본격화될 것으로 기대됨. 그러나 이러한 신규게임 출시가 올 하반기에 집중되면서 마케팅 비용이 일시적으로 크게 발생할 것으로 보임. 따라서 동사에 대한 2007년 영업이익 전망치를 소폭 하향 조정한다.
■ 목표가격 36,000원, 투자의견 BUY 유지
CJ인터넷에 대한 투자의견 BUY와 목표주가를 36,000원을 유지함. 이는 동사가 올 3분기에도 사상 최고 수준의 영업실적을 기록할 것으로 보이며, 이러한 추세는 2008년에도 유지될 것으로 기대되기 때문임. 특히 동사는 사업안정성이 높은 게임포탈을 기반으로 영업활동을 하고 있으며, 풍부한 신규게임 확보로 향후 성장 모멘텀도 풍부하다고 판단됨. 또한 일본 자회사 넷마블 재팬과 게임개발 자회사 CJIG의 실적 호조에 따른 지분법평가도 크게 개선될 것으로 기대됨. 국내 온라인게임 시장의 치열한 경쟁에 따른 신규게임 성공 가능성이 낮아지고 있다는 점에서 게임포탈업체에 대한 투자매력도는 더욱 향상될 것으로 보인다.
정 애널리스트는 " 내년에 드래곤볼, 진삼국무쌍 등의 신규게임 출시에 따른 매출증가가 예상된다"며 "풍부한 신규게임 확보로 향후 성장 모멘텀이 풍부한 것으로 판단된다"고 덧붙였다.
다음은 리포트 요약이다.
■ 3Q 매출액 및 영업이익 전년동기 대비 각각 54.9%, 66.4% 증가
CJ인터넷의 2007년 3분기 매출액 및 영업이익은 전년동기 대비 각각 54.9%, 66.4% 증가한 409억원, 109억원으로 전망됨. 이처럼 동사의 영업실적이 큰 폭으로 증가할 것으로 보는 것은 게임포탈의 안정적인 매출 증가와 함께 퍼블리싱 부분에서 큰 폭으로 성장하고 있기 때문임. 동사의 퍼블리싱 매출액은 전년동기 대비 129.5% 증가한 252억원으로 판단됨. 이는 서든어택의 최근 월 매출액이 40억원 수준을 넘어선 것으로 보이며, 마구마구는 20억원대를 유지하고 있기 때문임. 또한 지난 6월말에 상용화를 시작한 SD건담 온라인의 매출이 올 3분기에 본격적으로 반영되고 있는 추세에 있음. SD건담의 매출액은 최근 월 3~4억원 정도 발생하고 있는 것으로 추정된다.
■ ‘이스온라인’ 등 신규게임 4개 올 하반기 상용화 예정
동사의 고성장세는 당분간 지속될 것으로 판단됨. 이는 이미 크게 성공한 서든어택의 매출 증가세가 유지되고 있으며, 최근 상용화에 성공한 SD건담 매출액도 빠르게 증가하고 있기 때문임. 특히 동사는 이미 신규게임 이스온라인, 완미세계, 우리가간다, 쿵야어드벤쳐, 오즈크로니클 등을 베타 서비스하고 있으며, 올 하반기에 상용화가 가능할 것으로 판단됨. 또한 신규게임 드래곤볼, 진삼국무쌍 등은 2008년 초에 서비스할 예정임. 따라서 2008년 초부터는 신규게임 출시에 따른 매출 반영이 본격화될 것으로 기대됨. 그러나 이러한 신규게임 출시가 올 하반기에 집중되면서 마케팅 비용이 일시적으로 크게 발생할 것으로 보임. 따라서 동사에 대한 2007년 영업이익 전망치를 소폭 하향 조정한다.
■ 목표가격 36,000원, 투자의견 BUY 유지
CJ인터넷에 대한 투자의견 BUY와 목표주가를 36,000원을 유지함. 이는 동사가 올 3분기에도 사상 최고 수준의 영업실적을 기록할 것으로 보이며, 이러한 추세는 2008년에도 유지될 것으로 기대되기 때문임. 특히 동사는 사업안정성이 높은 게임포탈을 기반으로 영업활동을 하고 있으며, 풍부한 신규게임 확보로 향후 성장 모멘텀도 풍부하다고 판단됨. 또한 일본 자회사 넷마블 재팬과 게임개발 자회사 CJIG의 실적 호조에 따른 지분법평가도 크게 개선될 것으로 기대됨. 국내 온라인게임 시장의 치열한 경쟁에 따른 신규게임 성공 가능성이 낮아지고 있다는 점에서 게임포탈업체에 대한 투자매력도는 더욱 향상될 것으로 보인다.