AI 핵심 요약
beta- HDFC 은행과 ICICI 은행이 2025/26 회계연도 4분기 실적을 발표한 후 전문가들의 평가가 엇갈렸다.
- HDFC 은행은 예금 성장이 강세지만 대출 성장 가속화가 과제인 반면, ICICI 은행은 업계 최고 수준의 대출 성장과 순이자마진 관리로 높은 기업 가치를 인정받았다.
- ICICI 은행의 자산수익률은 2.4%로 업계 최고 수준이며, HDFC 은행은 향후 운영 효율성과 포트폴리오 개선에 중점을 두는 신중한 전략을 추진할 예정이다.
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"ICICI, 대출 급성장하며 자산 건전성도 안정"
이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 작성됐으며, 원문은 인도 비즈니스 스탠다드(BS) 20일자 기사입니다.
[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 2025/26 회계연도(2025년 4월~2026년 3월) 4분기 실적 발표 이후 HDFC 은행과 ICICI 은행에 대한 낙관적인 전망은 유지됐으나, 향후 핵심 성장 동력에 대해서는 전문가들의 의견이 엇갈렸다. HDFC 은행의 단기적인 성장세는 대출 성장 가속화에 달려 있는 반면, ICICI 은행은 중기적으로 기업 가치 재평가(리레이팅) 가능성이 있는 기업으로 평가된다.
앤티크 스톡 브로킹(Antique Stock Broking)은 "HDFC 은행은 예금 성장이 강세를 보이며 수익성 측면에서 대체로 예상에 부합하는 실적을 냈다"며 "다만 의미 있는 대출 성장 가속화는 아직 기다려야 하며, 이는 향후 주가 재평가의 핵심 트리거로 남아 있다"고 밝혔다. 해당 증권사는 HDFC에 대해 '매수' 의견을 유지하면서도 목표 주가는 1100루피(약 1만 7292원)에서 1055루피로 하향 조정했다.
ICICI 은행에 대해 JM 파이낸셜(JM Financial)은 업계 최고 수준의 대출 성장, 강력한 순이자마진(NIM) 관리, 안정적인 자산 건전성을 강조하며, 이러한 요소들이 대형 은행 중 높은 기업 가치를 뒷받침할 수 있다고 분석했다. 이 증권사는 ICICI 은행에 대해 '매수' 의견을 유지했으며, 목표 주가를 1550루피에서 1630루피로 상향 조정했다.
20일, 증시에서 HDFC 은행 주가는 0.54% 하락한 795.5루피를 기록한 반면, ICICI 은행은 0.5% 상승한 1354.85루피에 거래를 마쳤다. 이날 센섹스(Sensex) 지수는 0.03% 상승 마감했다.
◆ 4분기 성적, 승자는?
HDFC 은행은 4분기 순이익이 전년 동기 대비 9% 증가한 1922억 루피를 기록했다고 밝혔다. 순이자이익(NII)은 3.2% 증가한 3308억 루피였으며, 순이자마진(NIM)은 전 분기 대비 3bp 상승한 3.38%를 기록했다.
대출 성장은 다소 완만했다. 대출 잔액은 중소기업(전년 대비 17.2% 증가)과 기업 금융(13% 증가) 부문이 주도하며 전년 대비 12.1% 늘어난 29조 4000억 루피를 기록했다. 예금은 14.4% 증가한 31조 1000억 루피였으며, 저원가성 예금(당좌예금, 저축예금, CASA) 비율은 34.1%로 나타났다. 예대율(LDR)은 전 분기 98.7%에서 94.6%로 개선되었다.
반면 ICICI 은행은 시장 예상을 뛰어넘는 실적을 냈다. 순이익은 전년 대비 8%, 전 분기 대비로는 21% 급증한 1370억 루피를 기록했고, NII는 8.4% 증가한 2298억 루피, NIM은 전 분기 대비 2bp 상승한 4.32%였다.
대출 또한 기업 뱅킹(24.4% 증가)과 리테일(11%) 등에 힘입어 전년 대비 15.8% 성장이라는 견고한 수치를 기록했다. 예금은 11.4% 증가했고, CASA 비율은 41.4%로 개선됐다.
◆ 엇갈린 성장 전망
엠케이 글로벌(Emkay Global)에 따르면, ICICI 은행의 대출 성장률은 2025/26 회계연도 상반기 의도적인 둔화 이후 기업·농촌 및 비즈니스 금융 부문의 호조에 힘입어 점차 회복세를 보이고 있다.
엠케이는 "안정적인 마진과 적은 충당금 덕분에 예상치를 상회하는 순이익과 업계 최고 수준인 2.4%의 자산수익률(ROA)을 달성했다"며 목표 주가를 1785 루피로 제시함과 동시에 '매수' 의견을 유지했다.
기관은 또한 글로벌 불확실성에도 불구하고 ICICI 은행이 성장을 지속할 수 있는 충분한 동력을 보유하고 있다고 덧붙였다.
반면 HDFC 은행은 2-26/27 회계연도 대출 성장률이 시장 평균을 상회할 것이라는 기존 전망을 재확인하지 않았다. 은행은 대신 리스크 대비 수익률에 초점을 맞춘 신중한 대출 전략을 채택하는 동시에 예금 기반을 강화하는 '조정된 접근 방식'을 취할 것임을 시사했다.
에퀴러스 증권(Equirus Securities)은 "HDFC 은행은 LDR 개선을 위해 대출 성장 속도를 조절할 수 있으며, 이에 따라 향후 이익 성장은 자산 확대보다는 운영 효율성과 포트폴리오 개선에 의존할 것"이라고 분석했다.
수익성 지표인 총자산수익률(RoA)과 관련해, 엠케이는 HDFC 은행이 2026/27~2028/29 회계연도에 걸쳐 점진적으로 1.9~2% 수준을 보일 것으로 예측한 반면, ICICI 은행은 같은 기간 2.1~2.2%의 더 높은 RoA를 유지할 것으로 내다봤다.
모틸랄 오스왈(Motilal Oswal)은 2026/27 회계연도 자기자본이익률(ROE)을 HDFC 은행 14.4%, ICICI 은행 15.9%로 전망했다.
hongwoori84@newspim.com
