[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 15일 SK텔레콤(017670)에 대해 '배당 축소 가능성이 주는 우려, 내년을 봐도 위축되어야 할까'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 70,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK텔레콤 리포트 주요내용
KB증권에서 SK텔레콤(017670)에 대해 '투자의견 매수, 목표주가 70,000원을 유지한다. 3Q25 실적이 부진할 것으로 예견됨에 따라 배당 축소 가능성이 SK텔레콤에 대한 우려로 작용하고 있다. 실제 3Q25 배당 축소 여부는 미확정이나 3Q25 분기 실적은 적자가 유력한 상황이기 때문이다. 그러나 KB증권은 일회성으로 배당을 축소한다고 감안하더라도, 2026년 실적이 견조할 것으로 예상되는데 주목하고 있다. 배당 정책 자체가 바뀌지 않는다면 내년도 배당 증가가 기대된다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '3Q25 영업이익을 352억원으로 전망한다. 직전 추정치 대비 1,000억원 감소한 수준이다. 그러나 영업이익 컨센서스가 이미 이를 반영하고 있어 컨센서스에 부합할 것으로 예상된다. 직전 보고서에서 언급한 바와 같이 고객 감사 패키지 보상으로 별도 기준 약 4,500억원의 매출액이 감소하는 효과가 발생하는 한편 T멤버십 제휴 할인 등 영업비용이 늘어나는 구조다. 플래그십 단말기 출시에 따라 마케팅 비용 역시 소폭 증가하였을 것으로 판단한다. 한편 영업 외 비용에는 1,350억원 규모의 과징금이 반영되어 당기순이익은 적자를 기록할 것으로 예상한다.'라고 밝혔다.


◆ SK텔레콤 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 70,000원 -> 70,000원(0.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락
KB증권 김준섭 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 70,000원은 2025년 08월 07일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 70,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 28일 70,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 11월 21일 최고 목표가인 75,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 70,000원을 제시하였다.


◆ SK텔레콤 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 65,156원, KB증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 70,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 65,156원 대비 7.4% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 미래에셋증권의 73,000원 보다는 -4.1% 낮다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 SK텔레콤의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 65,156원은 직전 6개월 평균 목표가였던 71,467원 대비 -8.8% 하락하였다. 이를 통해 SK텔레콤의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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