전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

트럼프 백기 들게 한 건 주가 폭락 아니라 '국채 발작'

기사입력 : 2025년04월10일 16:47

최종수정 : 2025년04월10일 16:47

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

9일 장 초반 10년물 4.5% 넘어
트럼프 관세 시나리오 '탈선'
국채 수익률 왜 치솟나

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 지구촌 관세 전쟁의 불을 당긴 도널드 트럼프 미국 대통령을 멈춰 서게 한 건 주식시장의 폭락이 아니라 국채 수익률 급등이었다.

4월9일(현지시각) 장중 10년물 국채 수익률이 한 때 4.51%까지 뛴 가운데 상호 관세 90일 유예를 발표한 것.

스콧 베센트 재무장관이 폭스뉴스와 인터뷰에서 연방준비제도(Fed)에 금리 인하 압박을 가할 뜻이 없고, 10년물 국채 수익률을 떨어뜨리는 데 중점을 둘 것이라는 취지로 발언한 데서 트럼프 행정부의 '약한 고리'가 주가보다 국채 수익률이라는 사실을 충분히 짐작할 수 있다.

문제는 국채시장이 트럼프 대통령의 계산과 빗나가는 움직임을 보이고 있다는 사실이다. 관세 후폭풍으로 경기 둔화가 가시화되면 안전자산으로 통하는 미국 국채시장으로 자금이 몰리고 수익률이 떨어지는 예상 시나리오와 달리 투매와 함께 수익률 급등이 발생한 것.

베이시스 트레이드의 청산을 포함해 다양한 배경이 거론되는 가운데 시장 전문가들은 미국 국채의 안전자산 지위가 위협 받고 있다고 경고한다.

◆ 트럼프 국채시장 '발작'에 백기 = 트럼프 행정부가 10년물 국채 수익률에 신경을 곤두세우는 것은 미국의 부채에 대한 이자 부담부터 모기지와 오토론까지 모든 금융 비용이 벤치마크에 달려 있기 때문이다.

총 운용 자산 1500억달러 규모의 리서치 어필리어츠의 롭 아노트 회장은 포춘과 인터뷰에서 "트럼프 대통령이 주식시장보다 10년물 국채 수익률을 더 경계한다"고 말했다.

도널드 트럼프 미국 대통령 [사진=로이터 뉴스핌]

트럼프 대통령은 지난 3월19일 트루스 소셜미디어에 "관세가 경제에 영향을 미치기 시작한 만큼 연준이 기준금리를 인하하는 게 좋을 것"이라고 말했다.

관세 시나리오는 4월 초까지만 해도 적중하는 것으로 보였다. 10년물 국채 수익률이 4월4일 3.86%까지 하락, 3월 말 4.4%에서 가파른 내림세를 연출했다.

자신의 관세 정책이 이른바 'MAGA(Make America Great Again)'를 실현할 때까지 단기적으로 고통이 따르겠지만 시장 금리 하락이 가계와 기업의 숨통을 열어 줄 것이라는 계산이 적중하는 모양새를 보였지만 시나리오는 오래 지속되지 않았다.

4월9일 장 초반 10년물 수익률이 4.5% 선을 뚫고 오르며 불과 1주일 전 3% 선에서 큰 폭으로 뛰었다. 신용 스프레드가 크게 벌어지면서 하이일드 본드의 프리미엄이 4월 초 347bp(1bp=0.01%포인트)에서 461bp까지 치솟았다. 30년물 국채 수익률 역시 장 초반 5% 선을 '터치' 했다. 지난주 4.4%에서 가파르게 오른 셈이다.

트럼프 대통령의 상호 관계 유예 발표에 10년물 수익률은 4.3% 선으로 후퇴했다. 주식시장은 폭등을 연출했다. 하지만 시장 전문가들은 관세 리스크가 끝나지 않았다고 강조한다. 중국 수입품에 대한 125% 관세만으로도 인플레이션 상승 위험이 작지 않고, 협상 결과에 따라 상호 관세가 발표될 가능성이 열려 있다는 지적이다.

월가는 주식시장에서 시작된 투자자들의 미국 자산 '팔자'가 최근 달러화와 국채시장까지 확산됐다고 입을 모은다.

한편에서는 트럼프 행정부가 용인하는 10년물 수익률의 마지노선이 4.5%라는 투자은행(IB) 업계의 관측이 이번 관세 유예를 통해 확인됐다는 의견도 나왔다.

◆ 미 국채 수익률 왜 치솟나 = 침체 리스크와 정책 불확실성은 일반적으로 국채 수익률을 떨어뜨리는 요인이고, 실제로 이 같은 논리가 미국 국채시장에 작동했다.

일본(검정), 중국(빨강), 외국인(파랑)의 미 국채 보유량 추이 [자료=미 재무부, 블룸버그]

상황이 달라진 것은 트럼프 행정부의 상호 관세 발표 이후다. 이번주 들어 장기물을 중심으로 국채 수익률이 브레이크 없는 상승을 연출한 것.

배경을 놓고 다양한 의견이 제시됐다. 먼저, 외국인 투자자들 입장에서 미 국채의 투자 가치가 도마 위에 올랐다는 지적이다.

중앙은행과 국부펀드, 개인 투자자들까지 외국인 투자자가 보유한 미 국채 물량은 10조달러에 이른다. 전체 시장에서 33%의 비중을 차지하는 셈이다.

이들 해외 투자자가 관세로 인한 미국 인플레이션 상승을 현실적인 리스크로 판단한다면 장기물 국채는 안전자산이 아니라 위험자산에 가까워진다.

씨티그룹의 벤 윌쳐 채권 전략가는 영국 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 "최근 국채 투매는 미국 국채가 더 이상 안전자산이 아니라는 시장의 평가를 반영하는 단면"이라고 주장했다.

정치적인 사안도 국채시장에 작지 않은 변수다. 시장 전문가들은 특히 중국을 주시한다. 관세 전쟁이 고조되면서 중국인민은행(PBOC)이 미 국채를 팔아치우고 나설 경우 패닉이 벌어질 수 있다는 경고다.

악화 일로로 치닫는 미국 재정 상황도 국채 수익률 상승 요인으로 지목됐다. 블룸버그에 따르면 미국 국가 부채가 GDP(국내총생산)의 121%까지 뛰었다.

트럼프 대통령이 재정적자 축소를 공약하며 백악관에 입성했지만 투자자들은 오히려 상황을 악화시키고 있다고 지적한다.

현금의 투자 매력이 급부상하면서 국채 매도를 부추긴다는 의견도 나왔다. 실제로 대표적인 현금성 자산으로 꼽히는 미국 머니마켓펀드(MMF)의 자산이 7조달러를 상회하며 사상 최고치 기록을 세웠다.

베이시스 트레이드도 미 국채 수익률을 끌어올리는 변수로 꼽힌다. 베이시스 트레이드란 특정 자산의 현선물 사이에 가격 차이, 즉 베이시스(basis)를 이용해 차익을 실현하는 전략이다. 가령, 국채를 매수하는 동시에 선물을 매도해 두 가격 사이의 차이에서 수익을 창출하는 형태다.

시장 전문가들은 주로 헤지펀드 업계가 주축이 되는 베이시스 트레이드가 청산되면서 수익률 급등을 일으킨 것으로 판단한다.

헤지펀드는 높은 수준의 레버리지를 이용해 베이시스 트레이드 전략을 취하는데, 시장 혼란이 고조되거나 투자자들이 성급하게 포지션을 청산할 때 문제가 발생한다. 최악의 경우 2020년의 사례에서 보듯 국채시장이 기능을 멈추는 상황이 벌어질 수도 있다.

이번에도 헤지펀드가 거래에서 발을 빼면서 후폭풍을 일으켰다는 주장에 힘이 실린다. 투자 그룹 오션 월의 닉 로슨 최고경영자(CEO)는 FT와 인터뷰에서 "헤지펀드 업계가 이 같은 전략에 수 조 달러를 묶어두고 있다"며 "그들은 생존을 위해 좋은 자산까지 팔아야 하는 상황으로 내몰렸고, 연준이 개입하지 않으면 전면적인 위기로 치달을 수도 있다"고 경고했다.

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
세빛섬 '청년 버스킹'... "분위기 만점 음악 즐겼다" [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = "와이스 맨 세이, 온리 훌스 러브 인, 밧 아이 캔 헬프, 폴링 인 러브 위드 유." 바람 부는 한강에 엘비스 프레슬리의 대표곡 '캔 헬프 폴링 인 러브(Can't help falling in love)'가 울려 퍼졌다. 제3회 싱어송라이터선발대회 '히든스테이지'에서 대상을 수상한 김마누는 맨 처음으로 무대에 올라 매력적인 중저음으로 마치 엘비스 프레슬리가 환생한 듯한 분위기를 연출했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = '히든스테이지 시즌3 TOP10' 무화가 18일 오후 서울 서초구 반포한강공원 세빛섬 야외무대에서 감엔터테인먼트 주최로 열린 '2025 한강 청년 버스킹 축제'에서 라이브 공연을 선보이고 있다. mironj19@newspim.com 2025.10.18  18일 오후 1시, 반포 한강공원 세빛섬에서는 감엔터테인먼트가 주최하고 서울특별시가 후원한 '2025 한강 청년 버스킹 축제'가 화려한 막을 올렸다. 가을비가 그치고 다소 바람이 불어 쌀쌀함이 느껴지는 날씨였지만 청년 뮤지션들의 음악을 향한 열정과 가을을 즐기러 나온 시민들의 열정을 막지 못했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = '히든스테이지 시즌3 TOP10' 오춘이 18일 오후 서울 서초구 반포한강공원 세빛섬 야외무대에서 감엔터테인먼트 주최로 열린 '2025 한강 청년 버스킹 축제'에서 라이브 공연을 선보이고 있다. 2025.10.18 mironj19@newspim.com 삼삼오오 야외공연장에 모여든 시민들은 돗자리를 펴고 앉거나 따뜻한 커피를 손에 들고 다양한 음악을 구사하는 청년 뮤지션들의 공연을 즐겼다. 버스킹 축제의 문을 연 김마누는 "바람이 불었지만 이런 날의 매력이 있다. 오늘은 조금은 추워서 셋 리스트를 따스한 곡으로 바꿨는데 다들 따뜻하게 들어주신 것 같아 기분이 좋다"라고 말했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 혼성듀오 섬과 도시가 18일 오후 서울 서초구 반포한강공원 세빛섬 야외무대에서 감엔터테인먼트 주최로 열린 '2025 한강 청년 버스킹 축제'에서 라이브 공연을 선보이고 있다. 2025.10.18 mironj19@newspim.com  김마누의 무대가 끝나자 '히든스테이지'에서 최우수상을 수상한 밴드 '오춘'이 무대를 이어받았다. '깊을 오(奧), 봄 춘(春)'. 이름처럼 따뜻하고 깊은 감성을 전하는 팀이다. 대학 동기들과 군악대 인연으로 구성된 이 밴드는 "이 팀으로 경연이 아닌 야외 공연은 처음"이라며 "추운 날씨에 손이 어는 느낌도 들기도 했지만 그걸 제외하면 만족스러운 무대였다"라고 소감을 밝혔다. 무대는 나린과 수피(루키상), 유구름으로 이어졌다. '히든스테이지' 톱 10에 올랐던 5인조 아카펠라 팀인 나린은 애니메이션 영화 '케이팝데몬헌터스'의 주제가인 '골든'을 아카펠라로 편곡해 불러서 관객들의 열띤 호응을 얻었다. 용인에서 친구들과 함께 축제를 찾은 10대 여성관객인 B씨는 "아는 분들이랑 한강에 놀러왔다가 우연히 축제를 보고 신기해서 구경하게 됐다"며 "오춘이 나올 때부터 봤는데 다들 너무 잘했다. 특히 나린의 '골든'이 가장 인상 깊었다"고 말했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = '2025 한강 청년 버스킹' 무대를 찾은 가족 관객이 포토존을 배경으로 사진을 찍고 있다. 2025.10.18 mironj19@newspim.com  의정부에서 왔다는 20대 여성 A씨도 "드럼 선생님이 경연에서 상을 받으셨다고 해서 공연을 보러 왔다"며 "날씨가 춥긴 하지만 노래를 듣다보니 마음이 따뜻해졌다"면서 미소 지었다. '히든스테이지'에서 최우수상을 수상한 김유정이 선배가수 김현식의 '내 사랑 내 곁에'를 부르자 관객들은 가을이 무르익은 한강과 너무 잘어울리는 무대라면서 환호했다. 성해빈, 박은희의 혼성 듀오인 '섬과 도시', '히든스테이지'에서 우수상을 수상한 무화, 톱 10에 올랐던 널디나, 김지신 등의 무대도 저마다 개성이 넘쳤다. 이날 무대에는 '김루꾸 재즈밴드'도 참여해 뉴올리언스 사운드를 기반으로 한 재즈 선율로 축제의 밤을 더욱 풍성하게 했다. 각종 재즈 페스티벌과 공연 무대에서 50여 차례 이상 활약한 실력파 밴드답게, 세빛섬의 공기를 따뜻하게 물들였다. 발라드와 R&B, 재즈, 포크는 물론 록과 아카펠라까지 다양한 음악을 구사하는 청년 뮤지션들은 바람부는 한강에서 K-팝의 미래를 펼쳐보였다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = '히든스테이지 시즌3 TOP10' 널디나가 18일 오후 서울 서초구 반포한강공원 세빛섬 야외무대에서 감엔터테인먼트 주최로 열린 '2025 한강 청년 버스킹 축제'에서 라이브 공연을 선보이고 있다. 2025.10.18 mironj19@newspim.com  이날 공연장 한쪽에는 관객들이 직접 참여할 수 있는 체험 부스도 마련됐다. '서울의 향을 찾아서'라는 이름의 향수 체험 코너에서는 선유·도산·연희·성수·삼청·후암·도화·낙원 등 서울의 대표 지역을 모티브로 한 향을 시향할 수 있었다. 시민들은 자신이 고른 향에 원하는 향료를 섞어 '나만의 향수'를 완성하며 추억을 남겼다. 또 '한강 포토존'에서 사진을 찍는 가족과 연인도 자주 눈에 띄었다.  [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = '히든스테이지 시즌3 TOP10' 널디나가 18일 오후 서울 서초구 반포한강공원 세빛섬 야외무대에서 감엔터테인먼트 주최로 열린 '2025 한강 청년 버스킹 축제'에서 라이브 공연을 선보이고 있다. 2025.10.18 mironj19@newspim.com 서울에서 가족과 산책 중 우연히 들렀다는 30대 남성 C씨는 "길을 걷다 들렀는데 노래가 너무 좋아서 자리를 잡았다"며 "향수 체험도 정말 좋았다. 무대와 체험 둘 다 만족스러웠다"고 했다. 그러면서 "아내는 조금 추워했지만 그 추위마저 분위기 같았다"고 웃어 보였다. 4시간에 걸쳐 진행된 '2025 한강 청년 버스킹'을 주최한 감엔터테인먼트 관계자는 "야외공연장을 찾은 시민들이 청년 뮤지션들 덕분에 수준 높은 음악을 만끽할 수 있었다"면서 "가을 한강을 배경으로 버스킹 공연과 이벤트가 잘 어우러진 축제였다"고 말했다.  oks34@newspim.com   2025-10-18 17:46
사진
배우 이정현, 감독 데뷔작 CGV 단독 개봉 [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 가수와 배우로서 독보적인 존재감을 보여 온 이정현이 영화감독으로 데뷔한다. CGV는 17일 이정현의 첫 연출작이자 주연작인 단편 영화 '꽃놀이 간다'(Toe-Tapping Tunes)가 오는 10월 22일 CGV에서 단독 개봉한다고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 이정현이 주연 및 감독을 맡은 영화 '꽃놀이 간다'. [사진= 필름다빈] 2025.10.17 oks34@newspim.com 제26회 전주국제영화제 코리안시네마 섹션에 공식 초청됐던 화제작 '꽃놀이 간다'는 이정현이 감독·각본·주연을 모두 맡아 배우로서 쌓아 온 감정의 깊이를 스크린 뒤의 시선으로 옮겨냈다. 사회적으로 소외당하는 약자들을 소재로 한 영화다. 말기 암 환자인 엄마와 살고 있는 수미(이정현)는 밀린 치료비를 감당하지 못하고 자진해서 병원에서 쫓겨나 어머니를 돌보기 시작한다. 1억 5000만 원짜리 집에 산다는 이유로 정부로부터 어떠한 정책적 지원도 받지 못하는 두 모녀. 점점 위독해지는 엄마의 상태에도 불구하고, 꽃놀이 관광 포스터를 본 수미는 엄마가 다시 일어나 꽃놀이를 갈 수 있을 것이라 생각하며 꽃놀이 관광을 약속한다. 영화 '꽃놀이 간다'는 감독 이정현의 자전적인 경험도 녹여냈다. 이정현은 "어머니께서 3년 전 암으로 돌아가셨다"면서 "마지막 항암 치료를 받으실 때 그렇게 꽃놀이를 가고 싶어하셨는데, 저는 이해를 못해 싸운 적도 있다' 두고두고 후회가 남는다"고 말했다. 이러한 이정현의 안타까움이 반영 되어서인지 딸의 애처로운 희망을 섬세하고 디테일하게 담아낸다. '꽃놀이 간다'는 제26회 전주국제영화제, 제21회 미쟝센단편영화제, 제18회 여성인권영화제, 제26회 제주여성영화제 등 국내 유수 영화제에 초청되어 그 작품성을 인정받았다. 최근 이정현 감독은 추석 특집 KBS '불후의 명곡'에 출연해 '꽃놀이 간다'의 개봉 소식을 전했다. 이어 KBS '편스토랑', SBS 파워FM '두시탈출 컬투쇼' 등 다양한 예능 및 라디오 프로그램을 통해 감독으로서의 새로운 도전과 작품에 담긴 진심을 직접 전한다. oks34@newspim.com 2025-10-18 15:11
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동