전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM] ①트럼프 관세 '미국 신차 시장' 흔든다, 카맥스가 웃는 이유

기사입력 : 2025년03월27일 19:00

최종수정 : 2025년03월28일 10:10

"트럼프의 관세, 중고차 수요 촉진"
'가격 부담' 소비자 이미 중고차 선호
카맥스 관련 추세 활용 극대화 위치
월가 매수론 우위, 약 30% 상승 상정

이 기사는 3월 27일 오후 3시39분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 중고차 판매회사 카맥스(종목코드: KMX)가 도널드 트럼프 행정부의 외국산 차량에 대한 관세 조처에 의해 수혜가 기대되는 종목으로 언급된다. 관세 부과에 따라 신차 가격에 전반적이 상승 압력이 가해질 것으로 예상되고 이에 따라 중고차 수요는 더 늘어나 카맥스에 호재가 될 것이라는 게 핵심 논리다. 이미 월가 애널리스트 사이에서는 강세론이 우세하다.

1. "중고 수요 촉진"

트럼프 행정부의 외국산 차량에 대한 25%의 관세는 국내외산 불문하고 신차 가격을 견인하는 효과를 낼 것으로 예상된다. 관세 조처로 인해 외국산 신차가 비싸지면 미국산으로 수요가 옮겨가 결국엔 외국산과 미국산 가격 모두가 올라갈 가능성이 있다. 앞서 앤더스이코노믹그룹은 멕시코와 캐나다에서 수입되는 차량에 25% 관세가 발효되면 신차 가격이 6000달러에서 1만2200달러까지 상승할 수 있다고 봤다.

카맥스 중고차 판매점 입구 [사진=블룸버그통신]

관세 부과는 외국에 공장을 둔 미국 자동차 업체나 신차를 취급하는 딜러십 체인업체, 신차를 대량 구매하는 렌터카 회사에 악재지만 카맥스 같은 중고차 판매 업체에는 더 많은 이문을 남길 기회가 된다. 신차 가격 상승은 시차를 두고 중고차 수요를 끌어 올려 관련 차량 가격 역시 높일 것으로 예상되는데 당장 카맥스가 중고차를 추가 대량 매입해 차후 높아진 가격에 팔면 이익폭을 더 키울 수 있다.

이미 미국에서는 인플레이션 현상으로 신찻값에 부담을 느끼는 소비자 사이에서 중고차로 전환하는 움직임이 나타나고 있다. 콕스오토모티브 등에 따르면 2월 미국의 중고차 소매 판매량은 약 157만대로 전월 대비 16% 증가했고 전년 동기 대비로는 6% 늘었다. 같은 기간 신차 판매는 중고차에 비해 주춤한 모습을 보였는데 전월 대비로는 11% 늘었지만 전년 동기 대비로는 1% 감소한 것으로 파악됐다.

2. "추세 활용 유리"

에버코어ISI의 마이클 몬타니 애널리스트는 "2월에 소비자들이 이미 신차에서 중고차로 수요를 전환하고 있다"며 "이는 신차와 중고차 사이의 가치 격차가 확대됐기 때문"이라고 설명했다. 이어 "수입품에 대한 관세가 관련 추세를 강화할 수 있다"며 "중고차에 초점을 맞춘 카맥스에 결과적으로 수혜가 될 수 있다"고 했다. 스티븐스의 제프 릭 애널리스트 역시 관세가 카맥스의 마진 확대에 도움이 될 것으로 했다.

카맥스 중고차 판매장 [사진=블룸버그통신]

일각에서는 중고차 시세 역시 상승해 가격 매력이 제한적으로 변한 만큼 관세 부과가 큰 호재가 아닐 수 있다고 보기도 한다. 하지만 중고차 상승폭에 대해서는 신찻값 상승폭에 비하면 오히려 제한적이라는 평가가 많다. 카엣지에 따르면 올해 3월 현재 미국 신차 평균 판매가는 4만8641달러, 중고차는 2만5128달러로 조사됐다. 중고차가 평균 2만3513달러 더 저렴한 셈인데 오히려 코로나19 사태 전에는 그 격차가 2만달러였다.

여러 중고차 업체 중 카맥스가 수혜 회사로 바로 거론되는 것은 마진 확대의 기회 활용을 극대화할 수 있는 최대 업체여서다. 카맥스는 0~6년 된 중고차 시장에서 4%대 점유율을 기록 중인데 중고차 시장의 파편성을 고려하면 상당히 높은 수치다. 2024회계연도(2023년 3월~2024년 2월) 연간 판매분은 소매와 도매 각각 77만대와 55만대다. 올해 1월 기준 미국 전역의 매장은 253곳이다. 판매량의 수치에서 카맥스의 중고차 조달능력을 가늠할 수 있다.

*카맥스의 사업부는 ①소매판매 ②도매판매(주로 경매 판매) ③기타 등 3가지로 구분된다. 소매판매가 전체 매출액의 78.6%를 차지해 가장 크고 도매판매와 기타가 각각 18.8%와 2.7%로 뒤를 잇는다. 기타 부문에는 차량 보증이나 자체 금융 서비스에서 발생하는 매출이나 외부 대출업체 중개에 따른 수수료, 광고 수입 등을 포함한다.

3. 월가의 낙관론

카맥스는 최근 들어 월가 애널리스트 사이에서 선호도가 높은 종목으로 거론돼 왔다. 팁랭크스에 따르면 최근 3개월 사이 투자의견을 제시한 애널리스트 5명 중 4명이 매수, 1명이 중립 의견을 피력했다. 매도 의견은 없다. 또 이들이 향후 1년 내 실현을 상정하고 제시한 목표가 평균값은 96.5달러로 현재가 75.07달러보다 29% 높다. 올해 주가가 8% 하락하는 등 부진한 점을 고려할 때 어떻게 보면 가격 매력이 크다고 할 수 있는 종목이다.

장기적인 관점에서 카맥스의 주가 부진은 종전부터 지속된 추세다. 카맥스의 주가는 2021년 11월 154.85달러에서 고점을 찍고 2022년 55달러대까지 하락한 뒤 등락 추세를 이어오고 있는데 이렇게 부진한 모습을 이어온 것은 실적 약화 우려 때문이었다. 인플레 현상과 대출금리 상승 등 거시 환경 악화에 의한 판매량의 감소와 경쟁 심화에 따른 이익률 저하 염려가 있었다. 비단 카맥스뿐의 문제라기보다는 중고차 업계 전체에 적용되는 문제였다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
한덕수, 대선 출마 여부에 "노코멘트" [서울=뉴스핌] 이나영 기자=  한덕수 대통령 권한대행 국무총리는 미국의 관세 부과 조치에 대해 "맞대응하지 않을 것"이라는 입장을 밝혔다. 한 대행은 20일(현지시간) 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 "양측이 모두 윈-윈(win-win)할 수 있는 방법을 찾기 위해 노력할 것"이라고 전했다. 그는 "한국을 지금의 모습으로 만드는 데는 미국의 역할이 매우 컸다"며 "한국전쟁 이후 미국은 원조, 기술이전, 투자, 안전 보장을 제공했다. 이는 한국을 외국인에게 매우 편안한 투자 환경으로 만드는 데 도움이 됐다"고 강조했다. 이어 한 대행은 미국과의 통상 협상에서 한국의 대미 무역 흑자 축소 방안을 논의할 수 있다고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 = 한덕수 대통령 권한대행 겸 국무총리. 2025.03.24.gdlee@newspim.com 한 대행은 "협상에서 미국산 액화천연가스(LNG)와 상업용 항공기 구매 등을 포함해 대미 무역 흑자를 줄이기 위한 방안을 논의할 수 있다"며 "조선업 협력 증진도 미국이 동맹을 강화하는 데 도움이 될 것"이라고 밝혔다. 또한 FT는 "비관세 장벽을 낮추는 방안도 논의될 수 있다"고 한 대행이 언급했다고 전했다. 한 대행은 협상 과정에서 "일부 산업이 어려움을 겪을 수 있다"면서도, 양국 간 무역의 자유가 확대되면 "한국인의 이익도 증가할 것"이라고 밝혔다. FT는 방위비 분담금 재협상 여부에 대해서는 사안에 따라 재협상에 나설 수 있음을 시사했다고 전했다. 한편, 한 대행은 6·3 대통령선거 출마 여부에 대해 "아직 결정을 내리지 않았다"며 "노코멘트"라고 답했다. nylee54@newspim.com 2025-04-20 13:43
사진
호미들 중국 한한령 어떻게 뚫었나 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국의 '한한령'(限韓令, 중국의 한류 제한령)이 해제되지 않은 상황에서 우리나라 가수가 중국에서 공연을 한 사실이 알려지며 그 배경에 관심이 모이고 있다. 18일 베이징 현지 업계에 따르면 우리나라 3인조 래퍼 '호미들'이 지난 12일 중국 후베이(湖北)성 우한(武漢)시에서 공연을 펼쳤다. 반응은 상당히 뜨거웠다. 중국인 관객들은 공연장에서 호미들의 노래를 따라 부르기도 하고, 음악에 맞춰 분위기를 만끽했다. 공연장 영상은 중국의 SNS에서도 퍼져나가며 관심을 받고 있다. 우리나라 국적 가수의 공연은 중국에서 8년 동안 성사되지 못했다. 세계적인 성공을 거둔 BTS도 중국 무대에 서지 못했다. 때문에 호미들의 공연이 중국 한한령 해제의 신호탄이 아니냐는 분석도 나오고 있다. 호미들 공연이 성사된 데 대해 중국 베이징 현지 문화콘텐츠 업계 관계자들은 공연이 소규모였다는 점과 공연이 성사된 도시가 우한이었다는 두 가지 요인을 지목했다. 호미들이 공연한 우한의 우한칸젠잔옌중신(武漢看見展演中心)은 소규모 공연장이다. 호미들의 공연에도 약 600여 명의 관객이 입장한 것으로 전해진다. 중국에서 800명 이하 공연장에서의 공연은 정식 문화공연 허가를 받지 않아도 된다. 중국에서는 공연 규모와 파급력에 따라 성(省) 지방정부 혹은 시정부가 공연을 허가한다. 지방정부가 허가 여부를 판단하지 못할 경우 중앙정부에 허가 판단을 요청한다. 한한령 상황에서 우리나라 가수의 문화공연은 사실상 금지된 상황이었다. 호미들의 공연은 '마니하숴러(馬尼哈梭樂)'라는 이름의 중국 공연기획사가 준비했다. 이 기획사는 공연허가가 아닌 청년교류 허가를 받아서 공연을 성사시킨 것으로 전해지고 있다. 이와 함께 우한시의 개방적인 분위기도 공연 성사에 큰 역할을 한 것으로 평가되고 있다. 우한에는 대학이 밀집해 있으며 청년 인구 비중이 높다. 때문에 우한에는 다양한 문화 콘텐츠에 대한 수요가 높다. 게다가 젊은 층이 많은 만큼 우한에서는 실험적인 정책이 시행되어 왔다. 우한시는 중국에서는 최초로 시 전역에서 무인택시를 운영하게끔 허가하기도 했다. 리스크를 감수하면서 파격적인 정책이 발표되는 우한인 만큼, 한한령 상황임에도 호미들의 공연이 성사됐을 것이라는 평가가 나온다. 베이징의 한 문화업체 관계자는 "우한시가 개방적이라는 점에도 불구하고, 호미들의 공연은 소극적인 홍보 활동만이 펼쳐지는 한계를 보였다"며 "공연기획사 역시 한한령 상황을 의식하지 않을 수 없었을 것"이라고 설명했다. 또 다른 현지 문화콘텐츠 업체 관계자는 "현재로서는 한국의 최정상급 가수가 대규모 콘서트를 개최하는 것은 사실상 불가능하다"며 "어서 빨리 한한령이 해제되기를 기대하고 있지만, 한한령이 해제될 것이라는 시그널은 아직 중국 내에서 감지되고 있지 않다"고 언급했다. 호미들의 중국 우한 공연 모습 [사진=더우인 캡처] ys1744@newspim.com 2025-04-18 13:10
안다쇼핑
Top으로 이동