[서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 여행·여가 플랫폼 1위 사업자인 야놀자가 올해 하반기 들어 지배구조 개편에 박차를 가하면서 미국 직상장 초읽기에 들어간 것 아니냐는 주장이 제기된다.

플랫폼 사업부문을 분할해 야놀자플랫폼을 신설한 데 이어 다음 달에는 연구개발(R&D)사업부문인 '와이넥스트'를 설립한다. 연내 야놀자플랫폼과 인터파크트리플의 합병도 추진한다. 야놀자가 사업구조에 대대적인 변화를 꾀하는 것은 미국 직상장을 고려해 기업가치 제고에 나선 것이란 관측이 우세하다.

◆쪼개고 합치고...야놀자, 잇달아 물적분할

6일 금융감독원에 따르면 야놀자가 다음 달 20일 '와이넥스트' 신설할 예정이다.

이는 지난 달 17일 R&D(연구개발) 사업부문을 물적 분할한 데 따른 조치다. 앞서 지난 달 15일에 플랫폼 부문을 물적 분할해 신규 회사인 야놀자플랫폼을 설립한 지 한 달여 만이다. 야놀자가 또다시 물적분할로 신규회사 설립에 나서며 업계의 이목이 쏠린다.

내달 출범하는 와이넥스트는 모바일 앱, 온라인 플랫폼, B2B(기업간거래), B2C(기업과 소비자간 거래) 관련 글로벌 클라우드 선행기술 개발 연구를 담당하게 된다. 야놀자에는 와이넥스트 발행주식의 100% 배정된다.

와이넥스트는 클라우드 사업 전략, 신규사업 투자에 집중하는 한편, 균형 잡힌 사업 포트폴리오로 본업 경쟁력을 더욱 확고히 하고 지속적인 성장을 도모한다.

이번 와이넥스트 설립은 인공지능(AI) 기반의 클라우드 사업을 그룹의 새로운 성장동력으로 낙점하고 기업가치와 주주가치를 올리겠다는 의도가 담겨 있다.

연내 야놀자플랫폼과 인터파크트리플과 합병도 추진한다. 사업간 시너지를 극대화해 외형 성장을 이루겠다는 것이다. 야놀자 플랫폼과 인터파크트리플은 각각 숙박 예약과 항공권 예약을 주력 사업으로 삼고 있다. 기존에 별도로 운영되던 애플리케이션(앱)·웹 서비스는 '놀(NOL) 유니버스' 산하에 따로 전개할 것으로 예상된다.

야놀자 관계자는 "야놀자플랫폼에 이어 와이넥스트를 설립하는 등 지배구조 체제 변경을 통해 궁극적으로 기업가치와 주주가치를 제고하려는 취지"라고 설명했다.

◆쿠팡과 닮은 행보...미국 직상장 사전 작업?

여행업계는 야놀자의 지배구조 개편이 미국 나스닥 기업공개(IPO)를 위한 사전 작업으로 보고 있다. 현재 야놀자의 행보는 미국 직상장에 성공한 쿠팡과 상당히 닮아 있다. 쿠팡도 미국 나스닥 상장 전에 뉴욕증권거래소(NYSE) 출신 책임자를 영입했는데, 야놀자 역시 지난해 NYSE에서 20년가량 근무했던 알렉산더 아브라힘을 야놀자 최고재무책임자(CFO)로 발탁했다. 

또 손정의 회장이 이끄는 소프트뱅크 비전펀드 2호로부터 17억 달러(한화 2조원가량) 투자를 유치한 것도 미국 직상장 노선을 택한 결정적 계기로 작용했다는 지적이다. 김범석 쿠팡Inc 의장도 미국 나스닥 상장할 때 사업 초기 3조원을 투자한 손정의 회장과 논의한 것으로 전해졌다. 

야놀자는 이미 미국 현지에 법인을 세우기도 했다. 지난 2월 야놀자는 100% 출자로 미국 법인 '야놀자(Yanolja) US LLC'를 설립했다. 또 상장 작업에 착수했다는 정황도 감지된다. 앞서 미국 블룸버그통신은 야놀자가 미국 나스닥 상장 주관사로 골드만삭스와 모건스탠리를 선정했다고 보도한 바 있다. 

현재 재무 건전성 악화로 기업가치를 제대로 받을 수 없다고 판단한 야놀자는 현재 미국 상장 시기를 저울질하고 있는 것으로 알려졌다. 

실제 야놀자는 2021년 소프트뱅크 비전펀드가 투자할 당시 야놀자의 기업가치는 10조원으로 평가받았다. 블룸버그통신은 야놀자가 주관사 선정 시 받은 기업가치는 70억 달러(한화 9조5800억원)에서 90억 달러(12조3200억원)이다.

다만 현재 야놀자의 장외 몸값은 크게 떨어진 상태다. 장외주식 거래 플랫폼 증권플러스 비상장을 보면 지난 6월 7조원이던 야놀자의 시가총액은 이날 오후 3시 56분 기준가 3만9100원 적용 시 3조9649억원으로 떨어졌다. 4개월 사이에 2조원 넘게 빠진 것이다. 야놀자가 원하는 기업가치와 현격한 차이가 있는 것이다.

티몬·위메프가 변수로 작용했다는 관측이다. 야놀자는 티메프 대주주인 큐텐그룹으로부터 정산받지 못한 인터파크커머스 매각대금 1680억원에 대해 담보를 실행해 큐익스프레스 지분 25%를 확보하는 방안을 추진 중이다.

미정산 여파로 재무 건전성 개선에도 적신호가 켜졌다. 올 상반기 당시순손실액은 652억원으로 여전히 마이너스(-)를 벗어나지 못하고 있다. 여기에 더해 야놀자가 보상해주기로 한 여행상품 결제 피해약이 약 350억원에 달한다. 이 금액은 3분기 실적에 반영될 것으로 보인다.

이에 일각에서는 야놀자가 내년으로 IPO를 미룰 것이란 얘기까지 나오는 상황이다. 업계 관계자는 "잇달아 물적분할을 진행하고 인터파크트리플과의 합병도 추진해 기업가치 올리기에 나서는 것은 미국 상장을 염두에 둔 것으로 보인다"면서 "하지만 티메프 미정산 사태로 자금 흐름에 문제가 생긴 만큼 IPO 시기를 조율하고 있는 것으로 안다"고 말했다. 

야놀자 측은 기업공개(IPO)와 관련해 일관되게 부인하고 있다. 야놀자 관계자는 "답변할 수 있는 게 없다"고 미국 직상장 의혹에 대해 선을 그었다.

nrd@newspim.com