[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한국투자증권에서 24일 NAVER(035420)에 대해 '펀더멘털 개선과 밸류에이션 하락이 줄 기회'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 220,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ NAVER 리포트 주요내용
한국투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 '실적은 계속 좋아지는 중: 매 분기 서프라이즈를 기록하며 개선 중. 2Q24에는 웹툰사업부와 관련된 일회성비용이 약 500억원 가까이 발생했음에도 영업이익이 4,727억원(+26.8% YoY, +7.6% QoQ)를 기록해 가까운 시일 내에 영업이익 5,000억원 이상을 달성할 가능성이 높아 보임. 관건은 밸류에이션: 이익 증가에도 불구하고 매출 성장률이 낮아지고 있으며 특히 주력 사업인 광고와 커머스 등에서 경쟁업체들에게 밀리고 있다는 우려가 커지며 밸류에이션이 하락하고 있음. 그러나 2024년 광고 매출 성장률이 2023년대비 6% 이상 상승할 전망이며 네이버 쇼핑 또한 최근 AI 기반의 초개인화 플랫폼인 네이버 플러스 스토어 등을 도입하며 서비스를 강화하고 있는만큼 서서히 반등을 기대할 수 있음.'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '다소 과매도 구간, 투자 기회를 찾아보자: 투자의견 매수를 유지하나 목표주가를 220,000원으로 기존 대비 8.3% 하향. 목표주가는 SOTP를 활용해 산정했으며 최근 구글의 주가 부진에 따른 밸류에이션 하락 및 커머스의 밸류에이션 방법론을 기존 거래액 기준에서 순이익 및 PER을 활용한 방식으로 변경. 그러나 과거 10년간 밸류에이션이 최저 수준으로 하락으며 핵심사업부인 서치플랫폼의 매출성장률이 회복되고 이익 성장률은 훨씬 높은 수준으로 유지되고 있는 만큼 매수 기회를 찾아볼 필요가 있음'라고 밝혔다.


◆ NAVER 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 240,000원 -> 220,000원(-8.3%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한국투자증권 정호윤 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 220,000원은 2024년 08월 12일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 240,000원 대비 -8.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 10일 270,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 220,000원을 제시하였다.


◆ NAVER 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 245,292원, 한국투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 220,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 245,292원 대비 -10.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 200,000원 보다는 10.0% 높다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 NAVER의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 245,292원은 직전 6개월 평균 목표가였던 287,478원 대비 -14.7% 하락하였다. 이를 통해 NAVER의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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