[뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 미국의 3월 고용 지표가 다시 한번 금융시장에 '서프라이즈'를 안겨줬다. 월가 기대치를 크게 웃돈 고용 지표는 미 연방준비제도(Fed)의 6월 금리 인하에 대한 기대를 후퇴시켰을 뿐만 아니라 올해 금리 인하 자체에 대한 필요성에도 의문을 제기한다.

미 노동부는 5일(현지시간) 3월 비농업 부문의 신규 고용이 30만3000건이라고 밝혔다. 이는 금융시장 전문가 기대치 20만 건을 비교적 크게 웃돈 수치로 지난해 5월 이후 최대치다. 다만 2월 신규 고용은 27만5000건에서 27만 건으로 하향 조정됐고, 1월 수치는 22만9000건에서 25만6000건으로 상향 조정됐다.

3월 실업률은 3.8%로 2월보다 0.1%포인트 하락했다. 같은 달 시간당 평균 임금은 전월보다 0.3% 늘어난 34.69달러로 1년 전과 비교하면 4.1% 올라 2월 4.3%보다 둔화했다. 전년 대비 증가율은 지난 2021년 6월 이후 최저치였다.

지난달에도 헬스케어와 정부, 레저 및 숙박업이 일자리 증가세를 주도했다. 헬스케어 업종에서는 7만2000개의 일자리가 생겼고 정부 일자리와 레저 및 숙박업의 일자리는 각각 7만1000개, 4만9000개를 기록했다. 최근 고용 지표에서 '빅3'로 불리는 이 3개 업종이 지난달 만들어낸 일자리는 전체에서 63%를 차지했다.

제롬 파월 연준 의장.[사진=로이터 뉴스핌] 2024.04.05 mj72284@newspim.com

◆ 6월 금리 인하 기대, 이제 '반반' 수준으로

강력한 3월 고용 지표를 확인한 시장에서는 6월 금리 인하 기대가 한층 더 누그러지고 있다. 시카고상업거래소(CME) 그룹 페드워치(FedWatch)에 따르면 금리 선물시장 참가자들은 6월 금리 인하 가능성을 54.8%로 반영 중이다. 전날까지 이 확률은 60%가 넘었다.

연준은 인플레이션이 꾸준히 2%를 향한다는 더 강한 확신이 들 때까지 금리를 내리는 것이 적절하지 않을 것이라는 입장을 고수하고 있다.

최근 확인된 강력한 지표는 미국 경제에 남아 있는 인플레 반등 리스크를 가리킨다. 공급관리자 협회가 최근 발표한 3월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 경제 전문가들의 예상을 깨고 17개월 만에 확장세로 돌아서 시장에 적잖은 충격을 줬다. 강력한 고용을 기반으로 한 소비 강세와 반년 만에 최고치로 올라선 유가 역시 금리 인하 시기를 재고 있는 연준에는 분명 부담 요소다.

반면 연초 물가 지표는 지난해 하반기보다 더딘 둔화세를 확인했다. 소비자물가지수(CPI)는 1월 전년 대비 3.1%, 2월 3.2% 올랐다. 연준이 주목하는 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 1월 2.9%, 2월 2.8%를 기록했지만, 연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있다.

CIBC 캐피털 마켓의 알리 제프리 선임 이코노미스트는 "전반적으로 3월 고용 보고서는 연준의 조기 금리 인하에 비우호적"이라고 판단했다.

잉글스 앤 스나이더의 팀 그리스키 수석 포트폴리오 전략가는 "매우 강력한 일자리 지표로 지난달 수치보다 크게 높았을 뿐만 아니라 예상치도 크게 웃돌아 강력한 경제를 보여줬다"면서 "강력한 경제는 연준이 금리를 내릴 필요성을 약하게 하며 지난 몇 주간 우리는 이것이 주식시장에 미치는 영향을 목격했다"고 설명했다. 그러면서 "연준 위원들의 발언은 더욱 '매파적'이었으며 이것은 그들이 금리 인하를 서두르지 않는다는 사실을 의미한다"고 말했다.

연준은 현재 올해 3차례 금리 인하를 염두에 두고 있지만, 최근 시장에서는 금리 인하 폭이 이보다 작을 수 있다는 전망이 힘을 얻고 있다. 경제의 뚜렷한 둔화 없이 금리 인하 개시가 하반기에나 시작된다면 금리 인하 횟수도 적어질 수 있다는 이유에서다. 

금리 선물 시장의 기준금리 기대.[표=CME그룹 페드워치] 2024.04.05 mj72284@newspim.com

◆ 금리 인하 필요하긴 해? 일부 의문 제기

일부 전문가들은 금리 인하 자체가 필요한지에 대해 의문을 제기하고 있다. 인플레이션 불확실성은 여전한 상황인데 경기가 꾸준히 호조를 보이면서 굳이 금리를 내릴 필요가 있냐는 이야기다.

전날 공개 발언에 나선 닐 카시카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재는 올해 2차례 금리 인하를 예상하면서도 "인플레이션이 횡보하는 모습을 계속 보게 된다면 금리 인하가 필요하기는 한 건지에 대해 의문을 품게 될 것"이라고 설명했다.

제프리스의 토머스 시먼스 미국 이코노미스트는 투자 노트에서 "우리는 한 개의 지표 발표에 과잉 반응하고 싶지 않고 특히 신뢰 문제와 수정 리스크가 있는데 그러고 싶지 않다"면서도 "경제 약세에 대한 우리의 전망에 의구심이 든다"고 설명했다. 그러면서 "시장이 이번 보고서를 계기로 첫 금리 인하 시점을 7월이나 9월로 옮기는 게 적절할 것이지만 이러한 전망이 충분히 확대하지 않을 수도 있다"고 분석했다.

시먼스 이코노미스트는 "현재로서는 연준이 금리를 내려야 한다고 이야기하기도 힘들고 현재보다 금리를 다시 인상하는 논의가 더 활기차질 수 있다"고 진단했다.

다만 임금 증가세 둔화를 보면 이번 고용 보고서가 부정적이지만은 않다는 진단도 나왔다. 비라일리 웰스의 아트 호건 수석 시장 전략가는 "보고서에서 긍정적인 점은 실업률이 4% 아래에 머물렀고 연간 임금 증가율도 약 4.1%였다는 점"이라면서 "임금이 증가했지만 지난해 말 만큼은 아니었고 이것은 좋았다고 볼 수 있다"고 분석했다. 고용 보고서에서 인플레이션 압박이 발견되지 않았다는 점에 주목할 필요가 있다는 게 호건 전략가의 평가다.

강력한 고용 보고서에 미 국채 금리는 큰 폭으로 상승 중이다. 뉴욕 채권시장에서 오전 9시 35분 10년 만기 미 국채 금리는 전장보다 7.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.384%를 기록했다. 정책 금리에 민감한 2년물은 7.0bp 오른 4.711%를 가리켰다. 채권 금리는 가격과 반대로 움직인다.

지표가 준 충격에 비해 장 초반 주식시장은 비교적 지지력을 보이고 있다. 같은 시각 다우지수는 전장보다 0.25% 오른 3만8694.70, S&P500지수는 0.37% 상승한 5166.47을 가리켰다. 나스닥 지수는 0.38% 전진한 1만6110.45를 나타냈다. 금리 인하 기대 약화 속에서 이번 주 S&P500지수는 올해 들어 가장 약한 한 주를 기록할 전망이다.

미 달러화는 강세를 나타내고 있다. 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러인덱스(달러화 지수)는 전날보다 0.46% 오른 104.60을 나타냈다. 유로/달러 환율은 0.33% 내린 1.0802달러, 달러/엔 환율은 0.20% 상승한 151.65엔을 각각 가리켰다.

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