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[GAM]美 끈적한 인플레 ② 3월 피벗 '불발' 10년물 5.5% 간다

기사입력 : 2024년01월18일 16:05

최종수정 : 2024년01월18일 16:05

메스터 "3월 금리인하 이르다"
3%대 인플레와 10년물 5.5%
아폴로 연준 긴축 '유턴' 예고

이 기사는 1월 12일 오후 4시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 인플레이션 지표의 단기적인 움직임이 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 방향을 통째로 좌지우지하지는 않지만 12월 미국 물가의 '깜짝 반등'이 앞으로 정책자들의 셈법을 복잡하게 한다는 것이 월가의 공통된 의견이다.

시카고상업거래소(CME)의 페드워치(FedWatch)에 따르면 채권 트레이더들은 여전히 2024년 3월 25bp(1bp=0.01%포인트) 금리 인하 가능성을 70.2%로 점치고 있다.

하지만 연준 정책자들 사이에 3월 금리 인하가 성급하다는 의견이 제기됐고, 월가에서도 제약적인 통화 기조를 당분간 유지해야 한다는 목소리가 번지고 있다.

로레타 메스터 클리블랜드 연방준비은행 총재는 블룸버그TV와 인터뷰를 갖고 "3월에 기준금리를 인하하는 것은 너무 이를 수도 있다"며 "(인플레이션이 꺾이고 있다는) 근거가 더 필요하다"고 말했다.

그는 "12월 지표는 연준이 할 일이 더 남아있다는 신호"라며 "긴축적인 통화 정책이 더 필요하다는 얘기"라고 설명했다.

페드워치에 제시된 3월 FOMC 전망 [자료=CME]

메스터 총재는 앞서 12월18일 영국 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 "금융시장이 정책자들보다 앞서 나가고 있다"고 지적한 바 있다.

리치몬드 연은의 토마스 바킨 총재도 한 목소리를 냈다. 그는 한 행사 후 기자들과 만난 자리에서 "인플레이션이 목표 수준인 연율 기준 2.0%로 향하고 있다는 확신을 줄 만한 근거가 충분하지 않다"고 말했다.

미국 연방준비제도(Fed) 본부 [사진=블룸버그]

투자은행(IB) 업계도 3월 금리 인하 기대에서 후퇴하는 모습이다. LPL 파이낸셜은 보고서를 내고 "이번 소비자물가지수(CPI)는 연준의 첫 금리 인하가 월가의 예상보다 늦춰질 가능성을 예고했다"고 말했다.

프린시펄 애셋 매니지먼트는 보고서에서 "피벗(pivot, 정책 전환)에 대한 투자자들의 기대가 다소 지나쳤다는 사실이 12월 물가 지표를 통해 확인됐다"며 "디스인플레이션 과정이 느리고, 주거비 상승이 꺾이지 않고 있어 금리 인하가 2024년 중반에나 가능할 전망"이라고 말했다.

피치는 "정책자들이 주시하는 근원 물가 상승이 끈적한 상태"라며 "서비스 부문의 인플레이션이 여전히 연율 기준 5% 선을 웃돌고 있어 소비자물가지수(CPI) 2.0% 복귀가 간단치 않다"고 주장했다.

미국 노동부에 따르면 월세 상승률이 2022년 12월 8.3%에서 2023년 12월 6.5%로 떨어지는 데 그쳤다.

골드만 삭스 역시 보고서에서 "투자자들의 3월 금리 인하 기대감이 꺾일 수밖에 없다"며 "이번 인플레이션 데이터의 세부 항목 가운데 연준의 결정을 부추길 만한 근거가 보이지 않는다"고 말했다.

궁극적으로 고용 시장이 둔화가 확인돼야 하기 때문에 실제 연준의 금리 인하는 2024년 중반이 될 가능성이 높다고 골드만 삭스는 판단했다.

보다 매파적인 목소리도 나왔다. 아폴로 매니지먼트는 보고서를 내고 "앞으로 수 개월 동안 미국 경제가 호조를 이루는 가운데 인플레이션 상승 압박이 고조되면서 연준이 긴축 기조로 돌아서는 상황이 벌어질 수 있다"고 주장했다.

신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태 이후 경제 활동 재개에 따른 수요 상승이 여전히 진행형이고, 이로 인한 물가 상승 압박이 진화되지 않았다는 판단이다.

여기에 2023년 3월 실리콘밸리은행(SVB) 파산 이후 금융 여건이 완화된 데 따른 수요 상승도 연준이 물가를 잡는 데 걸림돌이라고 아폴로 매니지먼트는 강조한다.

2023년 미국 10년 만기 국채 수익률의 5% 돌파를 예측해 월가에서 채권 족집게라는 평가를 얻는 짐 비안코는 2024년 미국 인플레이션이 3% 선에서 끈적끈적한 상승을 이어가는 시나리오를 제시했다.

후티 반군을 향해 포격하는 미국 함선 [사진=블룸버그]

이 때문에 4% 아래로 떨어진 10년물 수익률이 2024년 최고 5.5%까지 뛸 것이라는 주장이다. 3% 선의 인플레이션이 지속되는 가운데 미국 경제가 2% 가량의 성장을 보일 전망이고, 이를 근거로 볼 때 10년물 적정 수준이 5.5%라는 얘기다.

비안코 리서치 창업자인 그는 10년물 수익률이 2024년 여름 5.5%까지 뛸 것으로 예상하고, 이 같은 금리 상승에도 미국 경제가 비관론자들의 예상처럼 '뭔가 부러지는' 사태에 이르지는 않을 것이라고 말했다.

미국 경제 매체 CNBC의 '매드 머니(Mad Money)' 진행자는 "이른바 '피벗 랠리'가 한풀 꺾일 것"이라며 연초 주식시장에 대해 부정적인 목소리를 냈다.

여전히 3월 금리 인하를 점치는 이들도 없지 않다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 스티븐 주노 이코노미스트는 야후 파이낸스와 인터뷰에서 "12월 물가 지표가 3월 금리 인하를 불발시키는 데 충분하다고 보지 않는다"며 "연준이 이번 지표를 근거로 금리 인하 카드를 내려 놓지는 않을 것"이라고 내다봤다.

일부 투자은행(IB)은 홍해에서 벌어지는 지정학적 리스크가 국제 유가를 끌어올리는 한편 인플레이션을 재점화시킬 수 있다고 우려한다.

ING는 보고서를 내고 "미국과 영국의 예멘 타격이 놀랄 일은 아니지만 이로 인해 국제 유가가 뛸 수 있다는 점"이라며 "중동 확전으로 치달으면 파장은 더 커질 것"이라고 경고했다.

반다 인사이트는 "리스크 프리미엄이 가격에 반영되기 시작하는 모습"이라며 "최악의 사태로 확대되지 않도록 하려는 외교적 움직임이 예상되지만 국제 유가는 완만한 오름세를 보일 것"이라고 전했다.

웨스트팩 뱅킹은 보고서를 통해 후티 반군이 미국과 영국에 대한 보복을 예고한 만큼 서부텍사스산원유(WTI)가 배럴당 75달러 선을 뚫고 오르는 한편 국제 벤치마크 브렌유가 80달러 위로 뛸 가능성이 열려 있다고 판단했다.

서부텍사스산원유(WTI)는 1월11일(현지시각) 뉴욕상업거래소에서 0.9% 상승하며 배럴당 72.02달러에 거래됐고, 브렌트유는 0.8% 오른 77.41달러를 나타냈다.

RBC 캐피탈 마켓은 후티 반군이 2019년 아랍에미리트연합(UAE)와 사우디 아라비아의 에너지 자산을 과격하게 공격했던 전술을 이번에도 동원할 것으로 내다보고 있다.

 

shhwang@newspim.com

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[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
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