[GAM] 슈퍼마이크로 ①엔비디아·테슬라가 찾는 이유

기사입력 : 2024년01월04일 11:15

최종수정 : 2024년01월04일 11:18

연초 이후 주가 4배가량, PER은 17배
월가 매출 추정치 8개월 만 72% 상향
30년 전부터 엔비디아와 파트너 관계
경쟁사보다 2~6개월 빠르게 랙 통합

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 올해 미국 주식시장에서 '인공지능(AI) 열풍'에 힘입어 주가가 수직에 가까운 상승세를 연출했음에도 불구하고 아직 성장 잠재력이 시세에 덜 반영됐다는 평가가 나오는 종목이 있다. 서버 랙 제조업체 슈퍼마이크로컴퓨터(종목코드: SMCI)다. 서버 랙은 AI를 연산하는 서버를 한곳에 모아 설치할 수 있는 일종의 금속 선반이다. 경쟁사 대비 제조 역량이 우수한 것으로 평가받는 슈퍼마이크로는 엔비디아나 AMD, 인텔, 테슬라, 메타 등을 고객사로 두고 있다.

슈퍼마이크로컴퓨터 로고 [사진=블룸버그통신]

슈퍼마이크로는 주가가 이달 19일(종가 315.94달러)까지 올해 들어 285% 뛰어 4배가량(작년 말 82.1달러)이 된 종목이다. 올해 8월7일 고점(353.29달러)을 찍고 현재까지는 횡보 중이지만 고점까지 연초 이후 상승폭이 330% 달했었다. 올해 초순에는 완만하게 오르다가 4월 하순부터 그 기울기가 가팔라져 거의 수직에 가까운 상승세를 연출했다. AI 관련주를 물색하려는 투자자들의 의욕과 회사가 이에 부응하는 실적 전망치를 제시한 것이 맞아떨어진 결과다.

대폭적인 주가 상승에도 불구하고 슈퍼마이크로는 낙관론자 사이에서 아직 저평가 됐다는 주장이 나오는 회사다. 밸류에이션 지표 중 하나인 주가수익배율(PER, 포워드<미발표 향후 4개 분기 주당순이익 추정치 누계분 기준>은 16.8배로 미국 주가지수 S&P500의 19.7배보다 낮다. 주가매출배율(PSR)은 1.7배로 업계 중앙값(시킹알파 집계) 3배를 하회한다. 월가의 실적 추정치가 가파르게 하향된 까닭이다. 예로 향후 4개 분기 매출액 추정치 누계분은 올해 4월 68억달러에서 현재 117억달러로 8개월 만에 72%나 상향됐다.

슈퍼마이크로의 실적 향상 기대감이 대폭 커진 것은 AI용 반도체 수요 상황을 생각하면 납득이 쉽다. 관련 반도체 수요가 늘어날수록 AI를 연산하는 반도체가 탑재된 서버를 한데 모아 설치하는 서버 랙에 대한 수요가 증가하는 것은 당연한 결과여서다. 하지만 근저에는 슈퍼마이크로에 유독 스포트라이트가 비진 이유가 있다. 회사의 수직통합적인 생산 방식과 이에 따른 조속한 제작이 있다. AI 반도체의 고기능화와 더불어 고객사 요구도 까다로워지는 가운데 이를 충족하는 기업으로 꼽히는 것이다.

1993년 설립된 슈퍼마이크로는 본래 컴퓨터 마더보드 제조사였다. 그러다가 컴퓨터 부품 케이스나 백플레인(컴퓨터 내부에서 여러 회로보드를 연결하는 데 사용되는 큰 회로보드) 등으로 사업을 확장해 서버 랙 제조도 취급했다. 일단 오래된 업력 자체에서 슈퍼마이크로의 제조능력이나 시장 변화에 대한 대응력 등이 방증되는 셈이다. 슈퍼마이크로의 찰스 리앙 최고경영자(CEO)에 따르면 현재 AI용 반도체 1인자가 된 엔비디아와의 파트너십 관계는 30년 전인 1993년(두개 회사 모두 설립일)였다고 한다.

서버 랙이라고 하면 단순히 금속으로 된 대형 케이스를 생각하기 쉽지만 전원관리 장치나 서버의 열을 식히는 쿨링(냉각) 시스템, 케이블 정리·관리 장비도 함께 있어 복잡한 장비다. 특히 쿨링 시스템은 반도체가 대량의 데이터를 고속으로 연산해 많은 열기를 발산하는 AI 서버 사용이 급증하면서 그 중요도가 높아지고 있다. 열 발생량이 많을수록 서버 수명이 단축되거나 작동 중단이 초래될 가능성이 커지기 때문이다. 슈퍼마이크로는 단순한 서버 제조를 넘어서 AI 인프라에 필요한 통합 솔루션을 제공하는 업체인 셈이다.

슈퍼마이크로가 유명 업체를 고객사로 둘 수 있었던 것은 단순히 오래된 업력에 따른 네트워크 때문이 아니다. 슈퍼마이크로는 경쟁사와 달리 제조의 전 과정을 직접 통제한다는 데 있다. 경쟁사의 경우 랙 제조에 필요한 부품을 사와 이를 조합·제조하는 등 분업화된 공급망을 활용하지만 슈퍼마이크로는 생산 과정을 부품 설계·제조부터 최종 제품에 이르기까지 수직통합화했다. 바클레이스에 따르면 이런 전과정 직접 통제 방식으로 슈퍼마이크로는 경쟁사보다 2~6개월 빠르게 신규 AI칩을 자사 랙에 통합할 수 있다고 한다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

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LG, 2년 만에 정규시즌 극적 우승 [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG가 NC전 패배에도 극적으로 2년 만에 정규시즌 우승을 확정했다. SSG는 극적인 끝내기 승리로 한화의 우승 도전을 저지했다. LG는 1일 서울 잠실구장에서 열린 NC와의 2025 KBO리그 정규시즌 마지막 경기에서 3-7로 패했다. LG는 전날 두산에 이어 NC에도 잡히며 시즌을 마쳤다. 하지만 한화가 SSG에 덜미를 잡히며 정규시즌 우승을 확정했다. 구단 네 번째 정규시즌 우승을 차지한 LG는 한국시리즈(KS)에 직행해 구단 네 번째 통합우승(정규시즌·KS 우승)에 도전한다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG 트윈스 선수단. [사진=LG 트윈스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8연승의 가파른 상승세를 탄 NC는 시즌 전적 70승 6무 67패로 5위 자리를 지켰다. 같은 날 6위 kt가 KIA를 제압해 승차가 없는 상태가 유지됐지만, NC(0.5109)가 kt(0.5107)를 승률 3모 차로 앞섰다. NC는 3일 열리는 SSG와의 시즌 최종전에서 승리하면 kt의 경기 결과와 관계없이 5위로 포스트시즌 막차를 탄다. 다만 이 경기에서 패하고 같은 날 kt가 한화를 잡으면 6위로 탈락한다. NC는 1회말 2사 2루에서 김현수에게 적시타를 맞아 먼저 실점했다. 하지만 3회 1사 후 김주원이 안타를 친 뒤 2, 3루를 연속으로 훔쳤고, 이후 최원준의 적시타가 나와 동점이 됐다. 기세가 오른 NC는 4회초 경기를 뒤집었다. 만루 찬스에서 김형준이 중전 적시타를 때려 2명의 주자를 불러들였다. NC는 5회초 바뀐 투수 손주영을 상대로 한 점을 더 보탰다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = NC 다이노스 김형준. [사진=NC 다이노스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8회초엔 승부에 쐐기를 박았다. 1사 만루에서 맷 데이비슨의 희생플라이가 나왔고, 이후 권희동의 2타점 적시타가 나와 7-1까지 격차를 벌렸다. NC는 8회 등판한 배재환이 2실점 했지만, 임지민, 김진호를 투입해 추가 점수를 내주지 않고 승리를 확정했다. SSG는 인천 SSG랜더스필드에서 열린 한화와의 경기에서 9회 2사에 나온 이율예의 끝내기 투런포에 힘입어 6-5 승리를 거뒀다. 한화는 이날 패배로 유일했던 우승 가능성이 사라졌다. 선발투수 코디 폰세는 6이닝 6안타(1홈런) 1볼넷 10탈삼진 2실점 호투를 펼쳤지만 불펜진이 승리를 날렸다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = SSG 박성한(오른쪽)이 1일 1회말 선두 타자 홈런을 날리고 베이스를 돌고 있다. [사진=SSG 랜더스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com SSG는 1회말 선두타자 박성한이 선제 솔로홈런으로 기선을 제압했다. 한화는 3회초 문현빈이 1타점 적시타를 날리며 승부를 원점으로 되돌렸다. 6회 SSG는 1사 1, 3루에서 한유섬이 삼진을 당했지만 고명준이 1타점 적시타를 날리며 다시 팀에 리드를 안겼다. 한화는 7회초 반격에 나섰다. 1사에서 대타 최인호가 2루타를 날렸고 대타 이도윤은 1타점 적시타를 날리며 2-2 동점을 만들었다. 대타 이진영은 역전 투런홈런을 터뜨리며 경기를 뒤집었다. 이어 노시환이 1타점 내야안타로 한 점을 더 추가했다. 하지만 SSG는 쉽게 물러서지 않았다. 9회말 2사에서 대타 류효승이 안타로 출루했고 뒤이어 현원회가 추격의 투런홈런을 터뜨렸다. 뒤이어 정준재의 볼넷과 이율예의 끝내기 홈런으로 경기를 끝냈다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = kt 위즈 황재균. [사진=kt 위즈] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com kt는 광주 기아챔피언스필드에서 열린 KIA와 원정 경기에서 9-3으로 이겼다. 71승 4무 68패가 된 kt는 이로써 3일 한화 이글스와 정규시즌 마지막 경기 결과에 따라 와일드카드 결정전 진출 여부가 정해진다. kt는 허경민이 4타수 2안타 2타점, 황재균이 5타수 2안타 2타점으로 팀 승리를 이끌었다. 안현민은 5타수 3안타 1타점으로 거들었다. kt 선발 소형준은 1회 3점을 헌납했으나 2회부터 6회까지 실점하지 않으면서 시즌 10승을 달성했다. 2022년 시즌 13승 이후 3년 만에 두 자릿수 승수를 쌓았다. kt는 선발 소형준이 1회말 난조를 보이며 3점을 내줬으나 3회초 대거 5점을 뽑아내면서 단숨에 경기를 뒤집었다. 3회 1사 후 김상수의 볼넷과 장준원의 안타로 1, 3루 기회를 잡았고 허경민, 안현민, 강백호가 차례로 1타점 안타를 날려 3-3 동점을 만들었다. kt는 경기 후반 추가점을 뽑아내면서 승부에 쐐기를 박았다. 7회초 1사 1루에서 허경민이 2루타를 때려낸 후 김민혁의 땅볼 때 3루 주자 유준규가 홈을 밟았다. 이후 KIA 좌완 불펜 최지민의 폭투가 나온 사이 3루 주자 허경민이 홈을 통과하면서 kt가 7-3으로 달아났다. 8회에도 2사 만루 찬스를 잡았고, 타석에 선 장진혁과 허경민이 연이어 밀어내기 볼넷을 골라내면서 2점을 더해 승부에 쐐기를 박았다. thswlgh50@newspim.com 2025-10-01 23:29