[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하이투자증권에서 21일 한온시스템(018880)에 대해 '해 지기 전에 그림자가 가장 길다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 8,400원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 16.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 한온시스템 리포트 주요내용
하이투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '2024년 매출액은 9.8 조원(YoY +2.8%), 영업이익 4,215 억원(YoY +51.4%, OPM 4.3%)으로 추정. 실적에 악영향을 끼친 두 가지 요인은 ① 예상보다 더뎠던 전기차 전환 속도와 ② 과점적 위치 대비 약한 협상력. 2024년의 전기차 시장은 저가 전기차가 수요 촉진제의 역할을 하겠지만, 고금리 장기화로 인한 수요 둔화의 우려를 피할 수 없는 상황. 이에 동사는 수익성 중심의 경영 전략을 발표. ① 운영 효율성 개선, ② 공급망 최적화, ③ 가격 조정. 그러나 펀더멘탈이 개선되기 위해서는 전동화 비중이 30% 이상으로 높아질 필요가 있음. 장기적인 모멘텀은 뚜렷. 현대차그룹이 계열사 내에서 열관리 부품을 내재화하려는 의지가 강해지면서, 현대차그룹사 내 점유율이 낮아질 가능성 높음. 그러나 VW, Ford 등의 기존 고객사 외에도 유럽 프리미엄 브랜드로 다변화되고 있으며, 25년부터 동사의 부품이 탑재된 전용 플랫폼 양산 시작. 또한 2년 간의 개발과 매출 발생 이후 6~7년 간의 상각 사이클을 고려했을 때, 25년부터는 비용 절감도 더해질 수 있음'라고 분석했다.
또한 하이투자증권에서 '2023년의 기저가 낮기에 2024년은 수익성 회복의 흐름이 이어질 것으로 전망. 그러나 여전히 코로나 이전의 수익성을 회복하기에는 갈 길이 먼 상황. 2023년, 2024년 실적 추정치 하향 조정을 반영한 12M Fwd EPS 402원에 15~17년 P/E 평균 21배를 적용하여 목표주가 8,400원으로 하향 조정'라고 밝혔다.
◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 11,500원 -> 8,400원(-27.0%)
- 하이투자증권, 최근 1년 목표가 하락
하이투자증권 조희승 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 8,400원은 2023년 10월 17일 발행된 하이투자증권의 직전 목표가인 11,500원 대비 -27.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하이투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 13일 10,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 07월 12일 최고 목표가인 11,500원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 8,400원을 제시하였다.
◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 9,206원, 하이투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하이투자증권에서 제시한 목표가 8,400원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 9,206원 대비 -8.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 8,000원 보다는 5.0% 높다. 이는 하이투자증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 9,206원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,100원 대비 -17.1% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 한온시스템 리포트 주요내용
하이투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '2024년 매출액은 9.8 조원(YoY +2.8%), 영업이익 4,215 억원(YoY +51.4%, OPM 4.3%)으로 추정. 실적에 악영향을 끼친 두 가지 요인은 ① 예상보다 더뎠던 전기차 전환 속도와 ② 과점적 위치 대비 약한 협상력. 2024년의 전기차 시장은 저가 전기차가 수요 촉진제의 역할을 하겠지만, 고금리 장기화로 인한 수요 둔화의 우려를 피할 수 없는 상황. 이에 동사는 수익성 중심의 경영 전략을 발표. ① 운영 효율성 개선, ② 공급망 최적화, ③ 가격 조정. 그러나 펀더멘탈이 개선되기 위해서는 전동화 비중이 30% 이상으로 높아질 필요가 있음. 장기적인 모멘텀은 뚜렷. 현대차그룹이 계열사 내에서 열관리 부품을 내재화하려는 의지가 강해지면서, 현대차그룹사 내 점유율이 낮아질 가능성 높음. 그러나 VW, Ford 등의 기존 고객사 외에도 유럽 프리미엄 브랜드로 다변화되고 있으며, 25년부터 동사의 부품이 탑재된 전용 플랫폼 양산 시작. 또한 2년 간의 개발과 매출 발생 이후 6~7년 간의 상각 사이클을 고려했을 때, 25년부터는 비용 절감도 더해질 수 있음'라고 분석했다.
또한 하이투자증권에서 '2023년의 기저가 낮기에 2024년은 수익성 회복의 흐름이 이어질 것으로 전망. 그러나 여전히 코로나 이전의 수익성을 회복하기에는 갈 길이 먼 상황. 2023년, 2024년 실적 추정치 하향 조정을 반영한 12M Fwd EPS 402원에 15~17년 P/E 평균 21배를 적용하여 목표주가 8,400원으로 하향 조정'라고 밝혔다.
◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 11,500원 -> 8,400원(-27.0%)
- 하이투자증권, 최근 1년 목표가 하락
하이투자증권 조희승 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 8,400원은 2023년 10월 17일 발행된 하이투자증권의 직전 목표가인 11,500원 대비 -27.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하이투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 13일 10,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 07월 12일 최고 목표가인 11,500원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 8,400원을 제시하였다.
◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 9,206원, 하이투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하이투자증권에서 제시한 목표가 8,400원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 9,206원 대비 -8.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 8,000원 보다는 5.0% 높다. 이는 하이투자증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 9,206원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,100원 대비 -17.1% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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