[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 01일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 '3Q23 Review: 창립 이래 최대 규모의 M&A!'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 150,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 아모레퍼시픽 리포트 주요내용
KB증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 '투자의견 Buy를 유지하고, 목표가를 150,000원으로 15% 상향. 중국과 면세 실적은 올해를 바닥으로, 2024년부터는 외형과 수익성 모두 개선 흐름을 나타낼 것으로 기대. 국내 사업도 수년간의 구조조정 노력 끝에, 향후 매출만 안정적으로 성장한다면 마진이 개선될 수 있는 준비를 갖췄음. 코스알엑스 지분 인수에 따른 실적 모멘텀도 기대. 다만, 폭발적인 매출 성장률의 영속성 여부, 브랜드/채널 다각화를 추구하면서 (인건비, 마케팅비 증가로 인해) 마진이 하락할 가능성 등을 감안할 때, 환호성과 동시에 합리적인 실적 추정도 수반되어야 할 것으로 판단'라고 분석했다.
또한 KB증권에서 '아모레퍼시픽은 관계회사 ‘코스알엑스’의 지분 53%를 7,551억원에 추가 인수키로 결정. 코스알엑스의 2023년 실적은 매출액 4,667억원 (+128% YoY), 영업이익 1,554억원 (+205% YoY), OPM 33% (+8.3%p YoY)로 추정. 기업가치는 2023E EV/EBITDA 8.5배, 2023E P/E 12배 (2Q23말 순현금 1,246억원) 수준인데, 2021년 처음 지분 40%를 인수할 당시에 설정했던 ‘평가액 상한선’ 덕분에 시장가 대비 할인된 밸류에이션에 추가 지분 인수가 가능했음. 2024년 5월부터 지분율이 상승하는 점을 반영해, 아모레퍼시픽의 2024년 지배 순이익을 13% (345억원) 상향하고, 2025년 지배 순이익을 17% (555억원) 상향'라고 밝혔다.
◆ 아모레퍼시픽 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 130,000원 -> 150,000원(+15.4%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 박신애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 150,000원은 2023년 07월 28일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 130,000원 대비 15.4% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 30일 170,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 07월 28일 최저 목표가인 130,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 150,000원을 제시하였다.
◆ 아모레퍼시픽 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 164,286원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 150,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 164,286원 대비 -8.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 140,000원 보다는 7.1% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 아모레퍼시픽의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 164,286원은 직전 6개월 평균 목표가였던 175,714원 대비 -6.5% 하락하였다. 이를 통해 아모레퍼시픽의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 아모레퍼시픽 리포트 주요내용
KB증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 '투자의견 Buy를 유지하고, 목표가를 150,000원으로 15% 상향. 중국과 면세 실적은 올해를 바닥으로, 2024년부터는 외형과 수익성 모두 개선 흐름을 나타낼 것으로 기대. 국내 사업도 수년간의 구조조정 노력 끝에, 향후 매출만 안정적으로 성장한다면 마진이 개선될 수 있는 준비를 갖췄음. 코스알엑스 지분 인수에 따른 실적 모멘텀도 기대. 다만, 폭발적인 매출 성장률의 영속성 여부, 브랜드/채널 다각화를 추구하면서 (인건비, 마케팅비 증가로 인해) 마진이 하락할 가능성 등을 감안할 때, 환호성과 동시에 합리적인 실적 추정도 수반되어야 할 것으로 판단'라고 분석했다.
또한 KB증권에서 '아모레퍼시픽은 관계회사 ‘코스알엑스’의 지분 53%를 7,551억원에 추가 인수키로 결정. 코스알엑스의 2023년 실적은 매출액 4,667억원 (+128% YoY), 영업이익 1,554억원 (+205% YoY), OPM 33% (+8.3%p YoY)로 추정. 기업가치는 2023E EV/EBITDA 8.5배, 2023E P/E 12배 (2Q23말 순현금 1,246억원) 수준인데, 2021년 처음 지분 40%를 인수할 당시에 설정했던 ‘평가액 상한선’ 덕분에 시장가 대비 할인된 밸류에이션에 추가 지분 인수가 가능했음. 2024년 5월부터 지분율이 상승하는 점을 반영해, 아모레퍼시픽의 2024년 지배 순이익을 13% (345억원) 상향하고, 2025년 지배 순이익을 17% (555억원) 상향'라고 밝혔다.
◆ 아모레퍼시픽 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 130,000원 -> 150,000원(+15.4%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 박신애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 150,000원은 2023년 07월 28일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 130,000원 대비 15.4% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 30일 170,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 07월 28일 최저 목표가인 130,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 150,000원을 제시하였다.
◆ 아모레퍼시픽 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 164,286원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 150,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 164,286원 대비 -8.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 140,000원 보다는 7.1% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 아모레퍼시픽의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 164,286원은 직전 6개월 평균 목표가였던 175,714원 대비 -6.5% 하락하였다. 이를 통해 아모레퍼시픽의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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