[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 금리가 치솟는 등 설을 앞두고 중국 자금시장에 유동성 경색 조짐이 엿보이고 있다.
중국 통화 당국이 자산 거품을 우려해 자금줄 조이기에 나섰다는 관측이 나오면서 자본시장이 민감하게 반응하고 있다. 채권시장이 출렁거리고 상하이 지수는 26일 1.5% 하락한데 이어 28일에도 2% 가까이 급락했다.
중앙은행인 인민은행은 유동성난에도 불구하고 4일 연속 시중자금을 흡수하고 있다. 콜 금리는 3%에 바짝 접근하면서 2015년 이후 6년만의 최고치를 기록했다. 28일 상하이거래소의 1일물 국채 역 RP 상품 수익률(GC001)은 장중 9.990%로 10%에 근접한뒤 7.145%에 마감했다. 전날에도 장중 5% 까지 치솟았다.
인민은행은 28일 2500억 위안의 7일물 역 RP 만기가 도래한 가운데 1000억 위안을 방출, 1500억 위안의 유동성을 회수했다. 전날에도 RP 조작을 통해 1000억 위안의 시중 자금을 흡수했다.
인민은행은 설을 보름여 앞두고 28일 까지 4일 연속 시중 자금 회수에 나섰다. 순 회수 자금 규모는 총 5685억 위안에 달했다. 유동성 경색 조짐에다 중앙은행 신규 자금 방출이 기대에 못미치면서 채권시장이 출렁거리고 주식시장도 영향을 받고 있다.
통화 긴축에 대한 우려가 있지만 대댜수 금융 전문가들은 통화정책이 시스템적 긴축으로 돌아설 가능성은 크지 않은 것으로 보고 있다. 현재 유동성 긴축 조절은 기존 채권시장의 빠른 레버리지 상승을 억제하기 위한 것이라는 분석이다.
전문가들은 설이 임박해오면서 인민은행이 설 자금 수요에 대응해 시장에 더많은 유동성을 방출할 것이라며 설을 쇠면서 자금 시장의 긴장 국면이 완화될 것이라고 전망하고 있다.
인민은행은 지난주(1월 18일) 부터 시장 단기 유동성을 조이는 모습을 보여왔다. 하지만 앞서 중앙은행은 2020년 연말 채권시장 신용 디폴트 사태 이후 일정기간 긴축 완화 위주로 자금 시장을 관리해왔다.
2020년 11월 30일 2000억 위안의 MLF를 전개했고, 12월에도 9500억 위안의 MLF(중기 유동성 지원창구)가 시행됐다. 또 14일 물 역 RP에 재시동을 걸면서 연말 연시 자금시장을 안정시켰다. 중앙은행의 시장 안정 대책으로 2020년 12월~2021년 1월 상순까지 자금시장은 상대적으로 넉넉한 상황을 보였다. 콜 금리도 지속적으로 내리면서 1% 이하까지 떨어졌다.
중국 금융시장은 중국 인민은행이 유동성 공급 스탠스에서 왜 2021년 1월 상순부터 시중 자금 흡수 정책으로 방향을 선회했는지, 또 이것이 증권시장에는 어떤 영향을 줄지 의아해하고 있다.
교통은행 관계자는 연말 연시 당국이 자금을 풀고 콜금리가 1%에 머물면서 주식과 채권 시장 모두 1개월 정도 호조를 보였다고 밝힌 뒤 특히 채권시장 레버리지 확대 기미, 증시 핵심 자산의 급등, 1선 도시 부동산 가격 상승 등이 시장 유동성을 억제한 이유라고 설명했다.
광대증권 역시 2020년 말과 2021년 1월 상순 돈이 풀리자 시장이 유동성 앞날에 대해 낙관하고 단기채에 대한 투자 레버리지를 높이면서 채권 금리가 가파른 속도로 떨어졌다며 당국이 돈줄을 조이는 이유를 설명했다.
금융시장 일각에선 당국이 연초 부터 일선 대도시를 중심으로 부동산 가격이 치솟는 등 자산에 거품이 증폭되고 일부 상품을 중심으로 물가가 치솟고 있는데 대해 우려를 보이고 있다며 통화 긴축 가능성을 제기하고 있다.
1월 25일 인민은행 통화정책 위원회 마쥔(馬駿) 위원은 주식과 일부 지역 부동산 시장에 이미 뚜렷히 거품이 일기 시작했다며 정책이 이에 대응할 필요가 있다는 입장을 개진힌 바 있다.
마쥔 위원의 거품 발언은 비록 개인 견해로 발표됐지만 당국의 긴축 전환에 대한 우려를 일으키며 다음날인 26일 주식과 채권 시장에 영향을 미쳤다. 1월 26일 상하이지수는 1.51%나 떨어졌다. 설을 앞두고 자금 경색에 대한 우려가 높아지면서 상하이지수는 28일 다시 1.91% 하락했다.
하지만 마쥔 위원 역시 갑작스런 긴축 전환 가능성은 낮다고 보고 있고, M2가 9% 내외에서 합리적으로 통제되는게 바람직한다는 입장을 보인 것으로 알려졌다. 실제 통화 당국은 여전히 민영기업과 중소기업을 포함해 실물 경제 부문에 계속 지금이 지원되도록 유도하고 있다.
베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com
