[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 21일 한화생명(088350)에 대해 '4Q19 Review: 실적 안정성 확보가 선행될 필요'라며 투자의견 'HOLD(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 2,100원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 6.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 한화생명 리포트 주요내용
KB증권에서 한화생명(088350)에 대해 '4Q19 당기순손실 -397억원으로 보수적인 시각이 반영된 추정치와 유사한 수준 . 금리 하락에 따른 변액보증준비금 추가 적립 (3,000억원)으로 인해 이차손익의 적자폭이 확대되었고, 실손의료보험 손해율 상승으로 인해 위험률차손익도 21.9% 감소하였다. 신계약 판매 증가에 따른 예정사업비 확보와 비용 절감 노력 등으로 비차손익이 증가하면서 실적 감소폭이 일부 보완되었다. '라고 분석했다.
또한 KB증권에서 '한화생명의 4Q19 당기순손실은 -397억원으로 전년대비 적자폭이 확대 (-136억원 YoY) 되면서 보수적인 전망이 반영된 KB증권 추정치 (-358억원) 및 시장 컨센서스 (-505억원)와 유사한 수준의 실적을 기록하였다.
2020년 당기순이익 전망치는 2,530억원 (+120.7% YoY)으로 준비금 적립에 대한 기저효과로 인해 이익 증가 전망을 유지하나, ALM 매칭 관련 실적 리스크는 존재한다.'라고 밝혔다.
한편 '투자의견 Hold 유지, 목표주가 2,100원으로 하향 조정. 현재 채권금리 수준을 감안하면, 자산 듀레이션 확대를 위해 신규 장기채권을 편입하는 과정에서 투자수익률의 하락 압력이 커질 수 있기 때문이다. 해외증권 비중이 29%로 규제상 한도 (30%)에 근접하므로 국내 장기채권의 비중 확대 유인이 높아질 것으로 예상된다. '라고 전망했다.
◆ 한화생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 2,500원 -> 2,100원(-16.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이남석, 유승창, 박소희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 2,100원은 2019년 08월 01일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 2,500원 대비 -16.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 19년 04월 09일 4,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 2,100원을 제시하였다.
◆ 한화생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 2,725원, KB증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 2,100원은 20년 02월 21일 발표한 하이투자증권의 2,100원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 2,725원 대비 -22.9% 낮은 수준으로 한화생명의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 2,725원은 직전 6개월 평균 목표가였던 3,523원 대비 -22.7% 하락하였다. 이를 통해 한화생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 한화생명 리포트 주요내용
KB증권에서 한화생명(088350)에 대해 '4Q19 당기순손실 -397억원으로 보수적인 시각이 반영된 추정치와 유사한 수준 . 금리 하락에 따른 변액보증준비금 추가 적립 (3,000억원)으로 인해 이차손익의 적자폭이 확대되었고, 실손의료보험 손해율 상승으로 인해 위험률차손익도 21.9% 감소하였다. 신계약 판매 증가에 따른 예정사업비 확보와 비용 절감 노력 등으로 비차손익이 증가하면서 실적 감소폭이 일부 보완되었다. '라고 분석했다.
또한 KB증권에서 '한화생명의 4Q19 당기순손실은 -397억원으로 전년대비 적자폭이 확대 (-136억원 YoY) 되면서 보수적인 전망이 반영된 KB증권 추정치 (-358억원) 및 시장 컨센서스 (-505억원)와 유사한 수준의 실적을 기록하였다.
2020년 당기순이익 전망치는 2,530억원 (+120.7% YoY)으로 준비금 적립에 대한 기저효과로 인해 이익 증가 전망을 유지하나, ALM 매칭 관련 실적 리스크는 존재한다.'라고 밝혔다.
한편 '투자의견 Hold 유지, 목표주가 2,100원으로 하향 조정. 현재 채권금리 수준을 감안하면, 자산 듀레이션 확대를 위해 신규 장기채권을 편입하는 과정에서 투자수익률의 하락 압력이 커질 수 있기 때문이다. 해외증권 비중이 29%로 규제상 한도 (30%)에 근접하므로 국내 장기채권의 비중 확대 유인이 높아질 것으로 예상된다. '라고 전망했다.
◆ 한화생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 2,500원 -> 2,100원(-16.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이남석, 유승창, 박소희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 2,100원은 2019년 08월 01일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 2,500원 대비 -16.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 19년 04월 09일 4,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 2,100원을 제시하였다.
◆ 한화생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 2,725원, KB증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 2,100원은 20년 02월 21일 발표한 하이투자증권의 2,100원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 2,725원 대비 -22.9% 낮은 수준으로 한화생명의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 2,725원은 직전 6개월 평균 목표가였던 3,523원 대비 -22.7% 하락하였다. 이를 통해 한화생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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