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“美 증시 흔드는 것, 국제유가-무역전쟁...금리만은 아니다” - 배런스

기사입력 : 2018년10월10일 17:15

최종수정 : 2018년10월10일 17:15

[서울=뉴스핌] 조재완 기자 = 미국 국채금리 급등 공포가 뉴욕 증시를 덮친 가운데 증시를 압박하는 더 큰 요인은 따로 있다고 금융전문매체 배런스(Barron’s)가 지난 5일(현지시간) 보도했다. 

뉴욕증시는 10월 들어 불안함 움직임을 이어가고 있다. 미국 경제지표가 예상보다 강한 호조세를 보이면서 미 국채 10년물 금리가 2011년 이후 최고치로 치솟았고, 제롬 파월 연방준비제도(연준·Fed) 의장의 매파적 발언으로 추가 기준금리 인상이 가속화될 것으로 전망되면서 지난주 글로벌 금융시장은 한 차례 요동쳤다. 통시적으로 중간선거 해엔 10월 시장이 활기를 띠었던 모습과 다소 다른 양상이다.

S&P 500 지수의 최근 5일간 변화 추이 [자료=마켓 워치]

다만 전문가들은 정작 주식시장의 발목을 잡는 리스크는 다른 데 있다고 설명한다.

JP모간의 교차자산 전략팀은 연준 금리정책이 “주변 소음(ambient noise)”일 뿐, 더 큰 하락 재료는 ‘이탈리아’와 ‘유가’, 그리고 미국과 무역전쟁 중인 ‘중국’이라고 강조했다.

최근 이탈리아 포퓰리즘 연정이 재정적자 규모가 국내총생산산(GDP)의 2.4%에 이르는 2019년 예산안을 발표하면서 이탈리아 국채 금리는 다시 오르고 있다. 이탈리아 정부가 재정적자 목표치를 낮추고 향후 3년간 적자 규모를 감축하겠다고 발표했으나, 이탈리아의 과도한 재정적자에 비판적인 유럽연합(EU)과 정부 간 불화는 계속되고 있다.

급격한 유가 상승도 증시를 압박하고 있다. 전문가들은 국제유가가 이미 수요와 경제성장 둔화를 유발하는 위험 수준에 이르렀다고 우려하나 당분간 유가는 계속해서 오를 전망이다. 현재 북해산 브렌트유는 배럴당 85달러선을 상회하고 있으나 JP모간은 향후 유가가 90달러를 돌파할 것으로 전망했다.

산유국들의 공급량이 세계 석유 수요를 따라잡지 못하는 데다, 내달 4일 미국의 대이란 제재를 앞두고 시장은 공급 부족에 직면해 있다. 로이터통신에 따르면 10월 첫주 이란의 원유 수출이 줄어든 것으로 나타났다. 사우디아라비아가 다음달부터 산유량을 하루 1070만배럴로 늘리겠다고 밝혔으나, 이란 제재로 인한 부족분을 상쇄하기엔 역부족일 것으로 예상된다.

공급 축소가 원인이 된 유가 상승은 증시에 부담으로 작용한다. 소비 위축과 가계 부담 증대 등 비용 증가로 이어져 증시와 경제를 압박하는 요인이 되기 때문이다. JP모간 전략가들은 “미국이 이란을 제재하기에 이보다 더 나쁜 시기를 택할 수도 없었을 것”이라고 꼬집었다.

시진핑 중국 국가주석(좌)과 도널드 트럼프 미국 대통령 [사진=로이터 뉴스핌]

가장 큰 리스크는 중국에 있다. 최근 미국과 중국 간 갈등은 무역을 넘어 전방위로 확대되는 양상이다.

매튜 클라이언 배런스 컬럼니스트는 중국이 점차 공격적인 태세를 취하고 있다고 우려했다. 블룸버그 비즈니스위크는 애플과 아마존 등 주요 기술업체들이 사용하는 서버에서 중국 정부가 비밀리에 삽입한 것으로 추정되는 감시용 마이크로 칩이 발견됐다고 지난 4일 보도했다.

지난달 말에는 남중국해에서 미국과 중국 군함이 불과 40m 간격을 남기고 가까스로 충돌을 피하는 일촉즉발 상황이 벌어지기도 했다. 마이크 펜스 부통령은 이에 중국이 미국을 “무모하게 괴롭히고 있으나 이에 겁먹고 물러서지 않겠다”고 직격탄을 날리면서 시장은 양국 관계를 예의주시하고 있다.

JP모건은 미중 무역전쟁이 내년에는 전면전으로 확대돼 위안화 가치가 10년래 최저치로 폭락할 것이란 전망을 내놨다. 미국이 2019년부터 모든 중국산 제품에 25% 관세를 부과한다는 가정 하에, 중국 인민은행이 이에 대응해 통화 완화 정책을 유지할 것으로 예상된다는 분석이 나왔다.

미국이 모든 중국산 제품에 고율 관세를 물리는 시나리오가 실현될 경우 스탠더드앤푸어스(S&P) 500 기업의 2019년 주당순이익 전망치는 179달러에서 8달러씩 떨어질 것으로 예상된다고 배런스는 설명했다.

이 같은 하락세가 시작되면 "상쇄할 다른 재료가 없는 한, 주가수익배율(PER)이 17배에 이른다고 가정하더라도 뉴욕 증시의 랠리는 끝날 것"이라며 트럼프 정권이 한 획을 긋게 될 것이라고 전문가들은 경고했다.

헤지펀드 운용사 그린라이트캐피털은 무역 전면전을 먼저 감지했다. CNBC의 5일 보도에 따르면 그린라이트는 "미국 무역정책에 대한 중국 보복 우려"가 높아졌다며, 지난 8월 애플 보유 지분을 전량 처분했다. 지난 한주간 기술주 중심의 나스닥지수가 3.21%나 밀린 것도 이와 무관하지 않은 것으로 풀이된다.

글로벌 경제에 그다지 득될 것 없는 무역전쟁이든, 지속적인 경기확장으로 인한 긍정적 결과로 볼 수 있는 금리인상이든, 양쪽 모두 증시에 비우호적으로 작용하는 건 매한가지다.

국채 금리는 계속해서 상방압력을 받고 있다. [사진=로이터 뉴스핌]

국채 시장 매도압박 계속돼… 금리 민감한 주택·부동산 시장 둔화 조짐

이제 시장은 금리 폭등세의 여파가 금융시장에서만 머물지, 실물경제까지 흔들지 주목하고 있다.

당분간 채권 시장의 초강세는 이어질 전망이다. 채권 매도 물량이 쏟아지면서 10년물 금리는 지난 5일에 이어 9일 또 다시 7년래 최고치를 갈아치웠다. 10년 만기 국채 수익률은 지난주 올해 최고치인 3.12% 위로 올라선 후, 9일 장중 한때 3.253%까지 상승했다. 상징적 지지선 3.25%를 돌파하면서 일각에선 국채금리가 연 3.5%에 닿을 것이란 전망도 내놓고 있다.

기본적으로는 미국 등 선진국을 중심으로 이어지는 글로벌 경기 회복세가 국채금리를 견인하고 있다. 리차드 로스 에버코어 ISI 증권 기술분석가는 브렌트(Brent) 유가와 보잉(BA) 주가 등 속칭 ‘Bs’ 그룹과 국채 매도세가 평행선을 달린다고 설명했다. 'Bs'는 글로벌 경제 강세를 나타내는 지표로 읽힌다. 미 항공기 제조업체 보잉(Boeing) 주가는 9일 종가기준 385.44달러다. 1년 전 260.93달러와 비교해 47% 이상 올랐다.

그러나 채권 시장을 압박하는 요인은 따로 있다. 달러 강세에 환 헤지(hedge) 비용이 상승하면서 해외 투자자들은 미국 채권 대신 환헤지 프리미엄이 있는 다른 시장으로 눈을 돌리고 있다. 추가 금리인상이 예상되는 가운데 미국 국채 수요는 더욱 줄어들 전망이다.

연준의 보유자산 축소가 가속화하는 점도 국채 시장 약세를 지지하고 있다. 연준은 통화완화책으로 2008년 외환위기 이전 수준에서 5배 가까이 불어난 대차대조표 규모를 정상화하겠다는 목표로, 이달부터 월간 보유자산축소 규모를 종전 400억달러에서 500억달러로 확대했다. 연준이 시중에 풀었던 돈을 점진적으로 회수하면서 장기금리는 상방 압력을 받고 있다.

동시에 유럽중앙은행(ECB)은 올 연말 양적완화를 종료하기로 결정했고, 일본은행(BOJ)은 출구전략을 모색하는 중이다. 결과적으로 국채금리는 세계 곳곳에서 오르고 있는 셈이다.

에드 하이만 에버코어 ISI 그룹 회장은 주식 시장의 선순환적이고 자정적인 과정으로 국채 금리 급등 "기세가 약화될 것"이라고 다소 긍정적인 측면을 주시하기도 했으나, 최근 잇달아 발표되는 강력한 지표 또한 국채 수익률을 끌어올리고 있다고 마이클 다다 MKM 파트너스 수석 이코노미스트 겸 전략가는 설명했다.

미국의 9월 민간부문 신규 고용은 23만건으로 지난 2월 이후 최고치로 나타났고, 시간당 임금은 전월 대비 0.29% 증가한 것으로 나타났다. 반면 실업률은 49년래 최저치를 기록했다. 9월 비농업부문 실업률은 3.7%로, 1969년 12월 이후 최저 수준으로 나타났다.

국채금리가 더 오르면 주식 평가가치도 분명 압박을 받게 된다. 현재 S&P 500 기업들의 주가수익배율(PER)은 17배로, 금리 수준이 비슷했던 2011년 13배였던 것과 비교하면 상당히 높은 수준이다.

미국 증시는 지금 홀로 독주하고 있다. CLSA의 크로스토퍼 우드 전략가는 통화 정책이 긴축 기조로 접어들 때 으레 그렇듯, 이 여파는 초기엔 주변부에서부터 감지된다고 설명했다. 가상화폐 시장이 첫 번째 희생자였고, 신흥국 시장이 그 뒤를 이었다. 그는 이제 미국 증시만 남았다고 언급했다.

일각에서는 높은 금리가 실물 경제 역시 방해하고 있다고 본다.

글루스킨 셰프의 데이비드 로젠버그 수석 이코노미스트 겸 전략가는 “높은 금리로 인한 악영향이 나타날 것”이라고 우려했다. 그는 최근 투자적격 최하등급인 BBB 등급 회사채가 급격히 늘어난 가운데 금리 인상이 향후 시장에서 어떻게 작용할지 우려된다고 지적했다. 과거 저금리 시절 빚을 과도하게 늘렸다가 신용등급이 강등된 기업들이 급증한 상황에서 높은 금리로 기업들의 채무 상환 부담은 더 늘어나고 있기 때문이다. 

금리에 민감한 주택과 자동차업 경기는 이미 둔화세를 나타내고 있다. 제네럴 모터스(GM)와 포드는 이미 판매 대폭 줄어 양사 주가는 52주 신저가를 이어가고 있고, 모기지 금리 상승으로 주택 시장도 위축 조짐을 보이고 있다. 

연준은 오는 12월에도 금리를 인상할 가능성이 높다. 파월 의장은 최근 한 인터뷰에서 “금리가 완화적이나 중립에선 여전히 한참 멀리 있다”고 말해 금리 인상 기조를 이어가겠다는 입장을 재확인했다. 연준이 기준금리를 2.00~2.25%로 25bp(1bp=0.01%포인트) 올린 지 일주일 만에 나온 발언이다. 

채권 시장은 이 의미를 확실히 인지한 듯 하다. 이는 주식가치 평가엔 단연 부정적으로 작용하며, 경제에도 최소한 역풍이 될 수 있다. 

 

chojw@newspim.com

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LH "윗집 발망치 소리, 내년부터 끝" [세종=뉴스핌]김정태 건설부동산 전문기자= 지난 21일 한국토지주택공사(LH)의 주택성능연구개발센터(HERI). 세종시에 위치한 이곳에는 주택 성능을 시험할 수 있는 여러 시험동이 있지만, 5층짜리 실제 아파트 건물 한 동이 눈에 들어왔다. 출입구 한켠에는 'db35lab(데시벨 35 랩)'이란 영문과 숫자 표기가 부착돼 있었다. 아파트 1층 내부에 들어가야 이 표기의 의미를 알게 됐다. 이는 LH가 층간소음 1등급 기준인 37데시벨보다 낮은, 도서관처럼 조용한 집으로 만들겠다는 의지를 담은 층간소음기술연구소의 시험동 이름이다. 층간소음 등급별 시연 모습 [사진=국토부기자단 공동] 거실에 설치된 대형 모니터 화면에는 2층의 층간소음을 일으킬 수 있는 런닝머신, 책상과 의자, 공 등의 도구들이 보였다. 우선 화면을 통해 윗층에서 아래층에 전달되는 성인의 발걸음 소리를 들려줬다. 말 그대로 '발망치' 소리였다. 들려오는 소음은 49데시벨로 4등급 수준이다. 층간소음의 기준이 제대로 정립되지 않은 2005년 전에 지어진 공동주택의 경우 일부에서 이러한 불편함을 느낄 수 있는 중량충격음이다. 이번에는 실제로 윗층에서 걷는 소리를 듣는 순서였는데, 귀를 쫑긋 세우지 않고서는 소음을 느끼기 어려웠다. 미세한 진동음이 들리긴 했지만, 불편한 수준은 아니었다. 이어 1m 높이에서 3kg 무게의 공을 떨어뜨리는 실험도 시연됐다. 이는 아이들이 뛰어다니는 중량충격음으로, 역시 4등급 수준에서는 참기 어려운 소음과 진동이 느껴지지만, 이곳의 실제 시연에서는 역시 진동음이 확 줄었다. 의자 끄는 소리는 비교적 가볍고 딱딱한 충격음이어서 경량충격음이라고 하는데 4등급 수준에서는 참기 어려울 정도로 불편했지만, 실제 시연에서는 거의 들리지 않을 정도로 충격음이 전달되지 않았다. 이처럼 층간소음이 획기적으로 줄어든 데는 1등급 기준인 37데시벨에 맞춘 성능으로 시공된 바닥 때문이었다. 기존 슬래브 두께보다 두꺼운 250mm로 시공하고, 그 위에 40mm 복합완충재와 30mm 고밀도몰탈 및 와이어 메쉬 등을 함께 깔아 놓은 바닥재다. 공동주택 층간소음 저감기술은 2023년부터 개발되기 시작했으나, 슬래브 두께는 210mm로 상대적으로 얇고 낮은 등급의 완충재와 일반 몰탈을 적용해 3등급 수준에 머물렀으나, 이를 매년 개선해 온 결과 올해 1등급 기준을 충족하게 됐다. LH는 이러한 기술 개발을 실험동 연구에 그치지 않고, LH 공동주택 각 현장에 실증 시공을 하면서 실증 결과 데이터를 쌓아왔다. LH가 층간소음 저감기술을 처음으로 적용한 단지는 양주회천 A15블록으로, 당시 3등급 수준이었으나 지난해에는 평택고덕 ab57-2블록에 2등급 수준으로 끌어 올려 적용했다. LH 연구원 관계자는 "이 같은 1등급 기준을 달성하기 위해 2022년부터 지속적으로 관련 기술과 공법을 연구해 왔다"면서 "47개의 기술 모델 개발과 총 1347회에 걸친 실증을 거쳐 자체 1등급 기술 모델을 정립해 내년부터 주택 설계에 본격적으로 적용할 예정"이라고 설명했다. 다만, 이 같은 1등급 기준 설계로 분양가 상승의 요인이 되는 것은 사실이다. 기존 공동주택 24평형(전용면적 59㎡) 기준으로 가구당 300만~400만 원의 공사비가 더 소요되는 것으로 LH는 추정하고 있다. 정운섭 LH 스마트건설본부장은 "층간소음 1등급 설계 적용 때문에 수분양자의 분양가 상승 부담으로 돌아가지 않도록 자체 원가절감과 함께 정부 재정 지원을 요청한 상태"라면서 "지속적인 기술 개발로 공사비 상승의 주요인인 슬래브 두께를 슬림화하면서도 1등급 기준을 충족할 수 있도록 할 계획"이라고 말했다. 층간소음감지기를 통해 경고 알람이 뜨는 월패드 시연 장면 [사진=국토교통부기자단 공동] 층간소음 1등급 설계는 새로 짓는 공동주택에서만 가능하다. 때문에 구축에서는 이러한 혜택을 누리기 어렵다. LH는 이를 보완하는 방안으로 층간소음 감지기를 IT업체와 협력해 개발 중이다. 바닥에 여러 차례 충격을 줄 경우, 층간소음 감지기의 센서가 작동해 해당 세대 월패드를 통해 주의를 당부하는 알람이 뜨도록 하는 장치다. 정승호 LH 스마트주택기술처 팀장은 "구조적으로 층간소음을 줄일 수는 없겠지만, 층간소음을 일으키는 기준을 해당 세대에게 알림으로써 아래층 이웃과의 분쟁을 줄일 수 있도록 고안한 장치"라고 말했다. 실제 이날 시연은 기존 공동주택에 적은 비용으로도 층간소음을 저감시킬 수 있다는 점에서 팸투어에 참여한 국토교통부 기자들에게 큰 호응을 얻었다. 층간소음 1등급 바닥구조 [사진=뉴스핌DB] LH는 바닥에서 발생하는 층간소음에 국한하지 않고, 옆 세대와의 벽간소음, 화장실 배관 소음 등 공동주택에서 발생하고 있는 다양한 생활소음 저감 방안도 마련하고 있다. 벽간소음을 저감하는 소음 차단 성능 1등급 벽체 구조는 2019년 11월부터 이미 설계에 반영한 바 있다. 내년부터는 화장실 배관이 아래층을 통하지 않고 각 세대 내에서 설치되는 자체 배관을 적용해 배관을 통해 전달되는 소음도 줄여나간다는 계획이다. 또 내구성이 좋은 장수명 주택, 수요자의 취향에 맞게 가변형 평면 구성이 가능한 라멘 구조 주택, 레고처럼 조립·건설하는 모듈러 주택 등 주택 건설의 새로운 대안으로 부상하는 주택 유형에도 층간소음 1등급 접목 방안을 모색해 적용 범위를 지속적으로 확대해 나가기로 했다. LH는 층간소음 저감 기술 저변을 민간으로 확산해 나간다는 방침이다. 우선, 민간의 고성능 신기술을 발굴하고, 다양한 1등급 기술 요소의 시장화를 지원한다는 방침이다. 올해에는 층간소음 기술 마켓을 통해 6개의 고성능 기술을 발굴했으며 LH 공공주택 현장에서 그 성능을 검증해 상용화를 추진하고 있다. LH는 층간소음 1등급 적용 확산을 위해 db35lab을 내년 3월부터 전면 개방하기로 했다. 자체 층간소음 시험 시설이 없는 중소기업에 데시벨 35랩을 테스트베드로 제공해 기술 개발을 지원한다는 것이다. LH는 또 그간 개발해 온 층간소음 저감 기술 요소와 시공법, 실증 결과를 중소 민간 건설사들과 공유할 계획이다. 더불어 자체 기술 개발과 층간소음 저감 시공·품질관리에 어려움을 겪는 건설사들에 대한 기술 지원도 아끼지 않겠다는 입장이다. 이날 이한준 LH 사장은 "2년 전 취임 당시 제일 먼저 강조한 게 층간소음 문제 해결을 약속한 것이었다"면서 "내년부터는 LH가 짓는 모든 아파트에 1등급 기준을 적용해 국민 일상의 생활 고통을 덜어주는 데 앞장서겠다"고 말했다. 그러면서 "궁극적으로는 벽식 구조의 공동주택에서 벗어나 라멘(기둥식) 구조와 모듈러에도 층간소음 1등급 기준을 적용해 100년 이상 가는 장수명 주택의 근간을 마련하겠다"고 덧붙였다. dbman7@newspim.com 2024-11-24 11:00
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기후동행카드, 고양·과천도 30일부터 [서울=뉴스핌] 이경화 기자 = 서울시는 '기후동행카드'가 오는 11월 30일 첫 차부터 고양시와 과천시까지 서비스를 확장한다고 21일 밝혔다. 이로써 서울~고양~과천을 오가는 시민들도 월 5만~6만원대로 기후동행카드의 무제한 혜택을 받을 수 있게 된다. 지난 1월 27일 서울 지역을 대상으로 출발한 기후동행카드는 3월 30일 김포골드라인, 8월 10일 진접선·별내선까지 확대됐다. 서울 공동생활권인 인구 100만의 대규모 도시 고양시와 지리적으로 서울시와 경기남부의 길목에 위치한 과천시까지 연결됨에 따라 수도권으로 본격 확대되는 계기가 될 것으로 시는 기대한다.  서울 외 지역 기후동행카드 이용 가능 도시철도 구간 [이미지=서울시] 서울시와 고양시, 과천시는 지난해 2~3월 기후동행카드 참여 업무협약을 체결한 이후 후속 논의를 통해 구체적인 시행방안을 마련하고 11월 30일 고양시(3호선·경의중앙선·서해선), 과천시(4호선)의 기후동행카드 참여를 확정지었다. 관계기관들과 함께 시스템 개발·최종 점검을 완료했다. 이번 확대로 3호선은 고양시 일산서구 대화역에서 서울시 송파구 오금역까지 모든 역사(44개)에서 기후동행카드를 이용할 수 있게 된다. 경의중앙선은 고양시 일산서구 탄현역에서 구리시 구리역까지 34개 역사, 서해선은 고양시 일산서구 일산역에서 서울시 강서구 김포공항역까지 7개 역사, 4호선은 남양주시 진접역에서 과천시 정부과천청사역사까지 34개 역사에서 기후동행카드를 이용할 수 있다. 이에 더해 현재 기후동행카드 서비스 범위에 이미 고양시를 경유하는 서울 시내버스 28개 노선과 과천시를 경유하는 6개 노선이 포함돼 있음을 고려하면 서울과 고양·과천을 통근·통학하는 약 17만 시민의 이동 편의가 더욱 증진될 것으로 보인다.  또 이용범위가 대폭 확대되면서 과천·고양 등 시민들도 기후동행카드의 다양한 문화 혜택을 동일하게 누릴 수 있다. 과천시 4호선 확대로 대공원역도 기후동행카드를 이용할 수 있는 만큼 방문 시 서울대공원 50% 할인 등 혜택을 참고하면 된다.  기후동행카드는 올해 1월 23일 서비스 시작 이후 70일 만에 100만 장이 팔리는 등 시범사업 단계부터 큰 호응이 확인된 바 있다. 7월부터 본사업에 들어가면서 청년할인권·관광객을 위한 단기권 등 다양한 혜택이 더해졌다. 평일 최대 이용자가 65만명이 넘어가는 등 인기가 지속되고 있다. 서울시는 고양·과천 지하철 적용을 시작으로 수도권 시민들에게도 실질적인 혜택을 제공할 수 있도록 관련 협의·시스템 개발 검토를 적극 추진할 계획이다. 향후 기후동행카드의 무제한 확장을 위한 타 경기도 지자체와의 논의 역시 급물살을 탈 것으로 기대된다고 시는 덧붙였다.  기후동행카드를 이용하려면 안드로이드 기반 휴대전화에서 '모바일티머니' 앱을 무료로 다운받아 충전하면 된다. 실물카드는 서울교통공사 1~8호선 고객안전실, 지하철 인근 편의점 등에서 구매한 후 서울교통공사 1~8호선, 9호선, 신림선·우이신설선 역사 내 충전기에서 권종을 선택·충전 후 사용할 수 있다.  기후동행카드의 고양시, 과천시 확대 등에 관한 자세한 내용은 고양시(031-909-9000), 과천시(02-3677-2285), 서울시 120 다산콜센터로 문의하면 된다. 윤종장 서울시 교통실장은 "김포·남양주·구리에 이어 고양·과천 확대로 경기도 동서남북 주요 시군까지 기후동행카드의 무제한 대중교통 혁신이 이어지고 있다"며 "교통비 절감·생활 편의·친환경 동참 등 일상 혁명을 수도권 시민들까지 누릴 수 있도록 수도권 지역 서비스 확대·편의 향상에 총력을 기울이겠다"고 말했다.  kh99@newspim.com 2024-11-21 11:15
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