전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

삼성전자 액면분할, 거래정지 파장 '걱정 또 걱정'

기사입력 : 2018년02월08일 15:26

최종수정 : 2018년02월08일 15:26

액면분할 자체는 펀드 등 금융상품에 영향없어..거래정지 기간이 문제
변동성 커진 시장에 걱정 커져...거래소 최소화 논의

[뉴스핌=김승현 기자] 삼성전자의 액면분할 발표 후, 자산운용업계의 이목은 주식 매매거래정지 기간에 쏠린다. 현재 20일로 예고된 거래정지 기간을 단축시키기 위해 한국거래소가 TF를 꾸렸지만, 삼성전자의 증시내 비중과 영향력을 감안할 때 거래 정지에 따른 가격 왜곡과 시장 혼란을 우려하는 상황이다.

8일 금융투자업계에 따르면 삼성전자가 50분의 1 액면분할 결정을 공시를 통해 발표한 후, 삼성전자를 담고 있는 펀드와 ETF(상장지수펀드)를 운용중인 자산운용사와 펀드매니저들은 다양한 방향으로 분할 및 거래재개 후 운용 방안에 대한 시뮬레이션을 하고 있다.

김학선 기자 yooksa@

이들의 공통된 관심 현안은 거래정지 기간. 액면분할 자체는 기업 가치에 영향을 미치지 않기 때문에 관련 금융상품 가격에 직접적인 영향을 주지 않는다. 비유하면 5000원을 5000원짜리 지폐 한 장으로 갖고 있다 100원짜리 50개로 갖게된 것으로 보면 된다. 문제는 액면분할을 위해 일정 기간 주식 매매거래가 정지된다는 점이다.

공시를 통해 예고된 매매거래정지 기간은 오는 4월 25일부터 5월 15일까지 20일가량이다. 과거 아모레퍼시픽이나 롯데지주가 액면분할을 했을 때도 각각 2주, 3주 정도의 정지 기간을 가졌다는 점에서 특별히 긴 기간은 아니다.

다만 삼성전자가 우리 증시에서 갖는 영향력이 워낙 크다. 지난달 말 기준 코스피200지수에서 삼성전자가 차지하는 비중은 26%. 삼성전자 한 종목의 등락에 따라 코스피 전체가 좌우되는 상황이다보니 20일에 가까운 정지 기간은 삼성전자 한 종목을 넘어 시장 전체를 왜곡시킬 가능성도 배제할 수 없다. 

윤주영 미래에셋자산운용 ETF운용본부장은 “액면분할 자체는 가치 변동이 없어 영향이 없지만, 거래정지에 따른 추적오차가 이슈”라며 “추적오차를 없애려면 이론상 거래정지 전날 주식을 다 팔고 재상장하는 날 종가에 다시 사야 지수와 동일하게 움직이는데, 삼성전자에 대한 그런 거래는 불가능한 매매”라고 설명했다.

<자료=네이버 증권>

이런 상황에서 기관투자자인 운용사는 거래정지 기간에 발생할 다양한 이벤트를 정지 후 아주 짧은 기간에 다 받아내야 한다. 변동성이 낮은 시기라면 가격 왜곡이 적겠지만 최근 코스피 시장은 미국 다우지수에서 촉발된 글로벌 변동성을 그대로 반영한다. 하루 변동폭 1~2%는 예견될 정도다. 코스닥의 경우 글로벌 금융위기와 브렉시트 시기에 겪었던 4~5%대 변동을 보이기도 한다.

여기에 더해 삼성전자의 경우 오너 변수와 반도체 업황 변수라는 시장 외적인 변수도 있다. 다양한 변수가 주가에 즉각 반영돼야 하는데, 삼성전자 가격이 고정돼 있는 기간이 길면 펀드 순자산가치의 왜곡이 일어난다. 불가피한 설정, 환매가 발생하면 기존 수익자들의 손익에 의도치 않은 영향을 미칠 수 있다는 의미다. 그럼에도 투자자들은 거래정지 기간의 가격 왜곡을 다 받아내야 한다.

윤주영 본부장은 “펀드에서 거래정지 기간 중 삼성전자 가격은 거래정지 전 가격으로 고정되고, 펀드 평가나 순자산가치(NAV) 산출할 때도 정지 전 가격으로 산출하기 때문에 거래 재개까지 일정 텀이 생긴다”며 “상장된 ETF의 경우 LP(유동성공급자)인 증권사들이 호가를 대야하는데 헤징이 못하다 보니, 호가가 벌어지고 실제 NAV와 차이가 생기는 괴리가 있을 수 있다”고 진단했다.

강대권 유경PSG자산운용 주식운용본부장은 “거래 정지기간 묶이는 리스크도 크지만 먼저 매매했을 때의 리스크나 비용도 적지 않다”며 “거래 정지 기간의 왜곡이 싫어 먼저 팔고자 하는 니즈도 있겠지만, 양쪽이 상쇄돼 시장을 뒤흔들만한 거래가 일어나진 않을 것”으로 내다봤다.  

이러한 우려는 펀드나 ETF를 넘어 스왑, 선물, ELS 등 지수와 연계된 모든 상품에도 해당된다. 이 같은 상황에 대해 일각에선 거래 정지 기간을 최소한으로 줄이고 그 기간 상품 거래시장도 휴장을 검토해야 하는 것 아니냐는 얘기까지 나올 정도.

당국도 대응 마련에 나섰다. 한국거래소와 예탁결제원 등은 삼성전자 액면분할에 따른 시장 충격을 최소화하기 위해 태스크포스(TF)를 구성해 기간 단축을 놓고 협의중이다. 김용상 거래소 유가증권기장본부 공시부장은 "3주라는 기간은 시장에 미치는 영향이 너무 크기 때문에 기간 단축에 주력하고 있다"며 "삼성전자 관련된 상품도 많고 파생상품도 많아 3주간 거래가 정지되면 괴리가 지나치게 커지기 때문에 줄여야 한다"고 강조했다.
 

[뉴스핌 Newspim] 김승현 기자 (kimsh@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
강선우 청문보고서 재송부 요청 [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 이재명 대통령이 22일 국회에 국방부, 국가보훈부, 통일부, 여성가족부에 대한 인사청문 보고서 송부를 재요청했다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 "금주 내에 임명을 마무리하고 신속한 국정 안정을 꾀하기 위해 기한은 오는 24일 목요일로 요청했다"며 이같이 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이재명 대통령이 지난 17일 서울 용산 대통령실에서 레젭 타입 에르도안 튀르키예 대통령과 전화 통화를 하고 있다. [사진=대통령실] 2025.07.17 photo@newspim.com 현행 인사청문회법에 따르면 국회는 임명동의안 등이 제출된 날로부터 20일 이내에 청문 절차를 마무리해야 한다. 만약 국회가 이 기간 내에 청문보고서를 송부하지 않을 경우, 대통령은 그로부터 열흘 이내 범위에서 기한을 정해 국회에 송부를 재요청할 수 있다. 앞서 이 대통령은 논문 표절 논란이 불거진 이진숙 교육부 장관 후보자에 대해서는 지명을 철회했으며, 보좌진 '갑질' 등 의혹이 불거진 강선우 여성가족부 장관 후보자에 대해서는 임명 절차를 이어가기로 했다. 강 후보자와 관련해 야당뿐 아니라 시민사회단체들로부터도 반대 의견이 잇따르고 있다. parksj@newspim.com 2025-07-22 15:52
사진
[단독] '근로감독관법' 입법 초읽기 [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 근로감독관 직무·권한·수사권 행사 기준 등 근로감독 업무 전반에 대해 체계적인 법적 근거를 마련하기 위한 근로감독관법 제정안이 발의될 예정이다.  이재명 대통령은 취임 이후 근로감독관 증원 의지를 꾸준히 밝혀왔다. 이 대통령 대선 공약에는 임기 내 근로감독관을 최대 1만명까지 늘린다는 계획이 담겼다. 전문가들은 현행 근로감독에 대한 법적 근거가 근로기준법 아래 시행령과 훈령 등 단편적인 수준에 불과한 만큼, 증원에 앞서 법체계를 정비해야 한다고 조언한다.  21일 국회에 따르면 박홍배 더불어민주당 의원은 근로감독관법 제정안 발의를 준비 중이다. 이르면 이번주 발의를 마무리하고 국회 설득에 나설 계획이다.  이재명 대통령이 17일 서울 용산 대통령실에서 제4회 수석·보좌관회의를 주재하고 있다. [사진=대통령실] 2025.07.17 photo@newspim.com 제정안은 근로감독의 내용과 감독관의 책임 및 권한 등을 명시하기 위해 마련됐다. 반복 위반 및 중대한 위법행위에 대한 즉각적 수사 착수 기준을 밝히고, 정기·수시·특별감독 유형 구분과 감독결과에 대한 처리기준을 명문화했다. 근로감독행정 정보시스템 및 노동행정포털 구축 등 디지털 행정 기반 마련, 권리구제지원관 도입 등 근로감독 역량 강화를 위한 재정적·행정적 지원 근거도 포함했다. 전문가들은 근로감독관 증원, 근로감독권 지방 이양 등 근로감독 관련 대통령 공약 사항을 이행하기 위해서는 법체계 정비가 먼저 필요하다고 보고 있다.  현행 법체계를 보면 근로감독관에 대한 법적 근거는 근로기준법 아래 시행령인 '근로감독관 규정'이 가장 상위 법령이고, 그 아래 시행규칙인 '근로감독관증 규칙'과 훈령 '근로감독관 집무규정' 등 단편적인 수준에 불과하다. 근로감독 내용과 감독관 권한 등을 구체적으로 밝히는 법적 근거가 부족한 상황이다. 이 대통령은 취임 이후 산업재해 예방을 위한 근로감독관 증원 및 위험 사업장 불시 단속 필요성을 반복 강조해 왔다.  이 대통령는 지난 10일 수석보좌관회의에서 위험 사업장 불시 단속과 이를 위한 근로감독관 대폭 증원 등을 지시한데 이어, 지난 17일에는 "산업안전 업무를 담당할 근로감독관을 300명 정도라도 신속하게 충원해 예방적 차원의 현장 점검을 불시에 상시적으로 해 나가기를 바란다"며 구체적 증원 규모까지 언급했다. 이 대통령이 근로감독관 확대를 추진하는데는 근로감독관 인력 부족이 한계치에 도달했기 때문이다. 노동사건은 급격히 증가하는데 반해, 이를 조사할 인력은 턱없이 부족하기 때문이다. 지난해 기준 임금체불 등 근로기준법 분야를 다루는 근로감독관 수는 2236명으로 지난 2019년 이후 정체 현상이 뚜렷하다.  김근주 한국노동연구원 선임연구위원은 "근로감독관과 더불어 이들이 2~3년마다 순환 근무하는 노동위원회 조사관의 업무가 증폭하고 있어 인원 확충이 요구되는 상황이다. (근로감독) 권한 일부를 지방정부에 이양하는 등의 논의도 있다"며 "이런 부분이 현행 체제로는 가능하지 않아 법체계 정비가 필요하다"고 강조했다.  박 의원은 이번 제정안을 두고 "독자적인 근로감독법을 제정한다면 근로감독이라는 행정권한의 위상이 법적으로 확립될 것"이라며 "노동행정의 실행력이 강화될 뿐 아니라 일선 근로감독관의 전문성 제고와 집행의 일관성 확보에도 기여할 수 있을 것으로 기대한다"고 밝혔다. sheep@newspim.com 2025-07-21 18:05
안다쇼핑
Top으로 이동