전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
중국 나우앤퓨처

속보

더보기

중국 정책금리 줄줄이 인상, 통화긴축 신호탄?

기사입력 : 2017년02월06일 16:56

최종수정 : 2017년02월07일 08:44

레버리지 축소, 부동산 버블 억제, 위안화 안정 목적

[편집자] 이 기사는 2월 6일 오후 3시33분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=이지연 기자] 최근 중국 인민은행이 중기유동성지원창구(MLF), 역환매조건부채권(역RP), 단기유동성지원창구(SLF) 금리를 줄줄이 인상하며 2014년부터 지속된 통화완화 기조가 끝나는 게 아니냐는 관측이 나오고 있다. 중국 통화정책 스탠스가 ‘중립 긴축’으로 전환했다는 분석이다.

춘제(음력 설) 연휴 이후 첫 번째 거래일인 지난 3일 인민은행은 7일물, 14일물, 28일물 역환매조건부채권(역RP) 금리를 각각 0.10%포인트씩 인상했다. 7일물 금리는 2.35%, 14일물과 28일물은 각각 2.50%, 2.65%로 상향됐다.

역RP(역레포)란 중앙은행이 일시적인 시장 유동성 부족을 해결하기 위해 금융기관으로부터 국공채 등 유가증권을 매입한 뒤 약속한 시점에 다시 되파는 행위를 말한다. 역RP 금리는 중앙은행이 금융기관이 보유한 국공채를 담보로 유동성을 공급할 때 적용하는 금리다.

쉽게 말하면 중국의 중앙은행인 인민은행이 역RP를 통해 은행에 돈을 빌려주는 것으로, 역RP 금리가 인상되면 은행의 부담이 커져 해당 부담분을 다른 경제주체로 전가해 경제 전반에 영향을 끼치게 된다.

3일 인민은행은 역RP 외에도 7일물, 1개월물 단기유동성지원창구(SLF) 금리를 각각 0.10%포인트씩 인상했다. 하루짜리(오버나이트) SLF 금리는 기존 2.75%에서 3.10%로 0.35%포인트 인상됐다.

최근 들어 중국은 강력한 레버리지 축소 움직임을 보이고 있다. 인민은행은 지난달 24일에도 6개월물, 1년물 중기유동성지원창구(MLF) 금리를 0.10%포인트씩 인상한 바 있다.

<자료=동방재부망>

단기금리 인상의 여파는 즉각 나타났다.

3일 원자재 시장에선 대표 철강 품목인 열압연강, 스크류 등이 하한가를 쳤고, 코크스, 점결탄 등도 한때 4% 가까이 하락했다.

상하이종합지수는 0.60% 하락 마감했다. 3일 상하이, 선전 양시장의 합계 거래대금은 2500억위안에도 못 미쳤다. 이는 작년 1월 서킷브레이커 사태 이후 1여년만에 최저 수준의 거래량으로, 위축된 투심을 반영했다.

유명 경제 평론가 류샤오보(劉曉博)는 “인민은행이 정유년 첫 거래일부터 강력한 스탠스를 취하면서 시장에 숨 돌릴 틈을 주지 않았다”며 이날 시장에 큰 충격이 가해진 이유를 설명했다.

중국 관영 통신사 신화사는 “공개시장조작 금리 인상은 온건한 통화정책이 보다 중립적일 필요가 있다는 시그널”이라며 “레버리지(부채)를 축소해 금융 리스크를 방지하는 게 목적”이라고 밝혔다.

시장 전문가들은 인민은행이 사실상의 정책금리를 깜짝 인상한 데 대해 다음과 같은 네 가지 이유를 들고 있다.

첫째, 펀더멘털(기초체력) 변화에 따른 자연스러운 통화정책 조정이다. 작년 8월 이후 중국 경제에 대한 경착륙 우려가 완화되기 시작했고, 해외 인플레이션 전망, 공급사이드 개혁, 환경오염 관리 등으로 원자재 가격이 상승하며 공산품 가격이 올라 인플레이션 전망이 고개를 들었다. 이러한 펀더멘털 변화에 따라 인민은행이 통화정책을 긴축 방향으로 살짝 조정한 셈이다.

둘째, 금융 레버리지(부채) 축소다. 지난 수년간 도시상업은행과 농촌상업은행 등 일부 중소형 은행들은 양도성예금증서(CD) 등을 발행해 부채를 늘려왔다. 여기에 각종 자산 수익률이 하락하자 또 다시 레버리지를 늘려 수익을 메움으로써 리스크가 축적됐다. 이에 작년부터 레버리지 축소 움직임이 일어났다. 이번 단기금리 조정의 배경도 금융기관의 레버리지 축소를 위한 것이라는 설명이다.

셋째, 신용대출 조절 신호다. 작년 말부터 은행권 대출이 급격하게 늘었다. 현지 기관 보고서에 따르면 올 1월 중국 은행 대출규모는 작년 1월보다 현저히 증가했다. 인민은행이 지난달 중기유동성지원창구(MLF) 금리를 인상한 것도 은행권의 급격히 늘어난 신용대출 규모를 억제하기 위한 것으로 풀이된다.

넷째, 대내외 금리차를 줄여 위안화 환율을 안정시키기 위함이다. 춘제(음력 설) 이전 인민은행은 엄청난 규모의 유동성을 시중에 공급했고, 이는 위안화 환율에도 영향을 끼쳤다. 따라서 위안화 환율 안정을 위해 인민은행이 시장금리를 적절한 수준으로 올렸다는 설명이다.

◆ 공개시장조작 금리 인상, 부동산·채권·주식시장 영향은?

전문가들은 인민은행의 공개시장조작 금리 인상에 따라 부동산 시장 버블(거품)이 어느 정도 완화될 것으로 내다보고 있다.

밍밍(明明) 중신(中信)증권 고정수익 수석 애널리스트는 “최근 1선 대도시를 중심으로 부동산 시장이 또 다시 과열 조짐을 보이고 있다”며 “중장기 금리를 인상해 부동산 버블을 억제할 필요성이 대두되던 상황”이었다고 설명했다.

채권시장의 경우 지속적인 레버리지 축소 움직임, 미국 금리인상 전망에 더해 정책금리가 약 6년만에 처음 인상되면서 베어마켓(약세장) 진입이 불가피할 것으로 전망된다.

황원타오(黃文濤) 중신건투(中信建投) 채권 애널리스트는 “통화정책 선회는 단기 채권시장에 악영향을 끼칠 것”이라고 밝혔다.

주식시장의 경우 시중 자금과 투자심리 위축으로 인해 어느 정도 영향을 받을 것이라는 전망이다.

화태(華泰)증권은 기준금리는 그대로지만 정책금리를 줄줄이 인상하면서 인민은행이 확실한 긴축 시그널을 보냈다고 진단했다. 이에 따라 장기적으로 볼 때 주식시장에 악재가 될 것이란 설명이다.

궈레이(郭磊) 광발(廣發)증권 거시경제 수석 애널리스트는 “앞서 한시적 지준율(지급준비율) 인하로 시장에 낙관적인 전망이 우세했으나 이번 공개시장조작 금리 인상은 향후 주식시장 자금과 투심에 어느 정도 충격을 미칠 전망”이라고 진단했다.

다만 런쩌핑(任澤平) 방정(方正)증권 수석 이코노미스트는 이번 단기자금 금리 인상으로 주식시장, 부동산 시장, 실물경제에 미치는 충격이 크지 않을 것으로 내다봤다.

특히 농업, 식음료, 의약, 전력, 도로교통 운송 등 레버리지가 낮은 업종은 타격이 더욱 미미하다는 분석이다.

런 이코노미스트는 “이번 ‘금리 인상’의 목적은 경기 과열과 인플레이션 억제가 아닌 시스템적 리스크 방지와 레버리지 축소”라며 “인민은행이 기준금리나 지준율 인상에 나설 가능성은 적다”고 주장했다.

물론 채권시장에는 직접적인 타격을, 부동산 시장에는 간접적인 영향을 끼칠 수 있다고 덧붙였다.

런 이코노미스트는 작년 8월부터 시작된 금리 인상 싸이클이 적어도 올해까지는 지속될 것으로 내다봤다.

이에 따른 추천 자산 포트폴리오로는 주식시장의 경우 실적우량주와 공급사이드 개혁 수혜주를 제시했다. 부동산 시장 조정 국면은 올해 말이나 2018년까지 지속될 것으로 내다봤다.

위안화는 단기 안정세를 보이겠지만 여전히 추가 하락의 여지가 남아있다고 진단했다. 달러는 반락세를 나타내 금 투자에 유리할 것으로 전망했다.

한편 대다수 현지 전문가들은 올해 중국 통화정책 방향이 '안정 속 중립'인 데다가 레버리지와 자산버블 축소를 위해 중국 금융당국이 기준금리는 물론 지준율 인하를 단행할 가능성은 희박하다고 밝혔다.

[뉴스핌 Newspim] 이지연 기자 (delay@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
'이재명 파기환송' 향후 재판 절차는 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 이재명 더불어민주당 대선 후보가 공직선거법 위반 사건 재판을 다시 받게 되면서 향후 절차에 대한 관심이 커지고 있다. 대법원 전원합의체(전합)는 1일 오후 3시 이 후보 공직선거법 위반 사건 상고심 선고기일에서 10(파기환송)대 2(상고기각) 의견으로 이 후보에게 무죄를 선고한 원심판결을 깨고 사건을 서울고법으로 돌려보냈다. 대법원이 소송기록을 서울고법으로 송부하면 배당 절차가 진행된다. 단 기존 2심을 진행한 재판부는 배당에서 제외되며, 재판부 배당 후 본격적인 심리가 재개된다. 재판부 배당은 이르면 이번 주 안에 결정될 수 있다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 이재명 더불어민주당 대선 후보가 1일 서울 중구 프레스센터에서 열린 한국노총과의 정책협약식을 마치고 나서고 있다. 이날 대법원은 이재명 대선 후보의 공직선거법 위반 사건에 대해 무죄를 선고한 2심 판결을 파기 환송했다. 2025.05.01 yooksa@newspim.com 이번 사건은 대법원이 원심의 무죄 선고를 파기하고 유죄 취지로 환송한 사건이다. 대법원판결은 기속력(구속력)이 있기 때문에, 이를 뒤집을만한 중대한 증거가 새롭게 제기되지 않는 이상 파기환송심은 대법원판결 취지에 따라 심리를 진행하게 된다. 앞서 1심은 이 후보에게 징역 1년에 집행유예 2년을 선고했다. 이에 파기환송심에서도 피선거권 박탈에 해당하는 선고가 나올 수 있다는 관측이 지배적이다. 공직선거법 위반 사건으로 100만원 이상의 벌금형을 확정받으면 당사자는 향후 5년간 피선거권이 박탈돼 공직선거에 출마할 수 없다. 다만 이번 사건으로 이 후보의 형이 확정되기까진 상당한 시간이 걸릴 것으로 예상된다. 우선 파기환송심 심리와 선고 자체도 상당한 시간이 필요한데, 파기환송심이 선고를 단시간에 낸다고 해도 피선거권 박탈형이 나온다면 이 후보가, 반대의 경우엔 검찰이 재상고할 가능성이 크기 때문이다. 결국 사건은 다시 대법원으로 넘어갈 가능성이 크다. 게다가 상고이유서는 20일 안에 제출하면 되기 때문에, 이 후보가 재상고를 결정하는 상황이 온다면 최소 20일은 벌 수 있다. 이러한 과정을 고려했을 땐 이 후보의 형 확정은 '6·3 조기대선' 전까지 나오기 어렵다는 전망이 지배적이다. 그리고 이 후보에 대한 유죄 확정이 대선 이후로 넘어가고 이 후보가 대통령으로 당선될 경우 '헌법 제84조'에 대한 논란이 치열하게 펼쳐질 것으로 예상된다. 헌법 제84조는 '대통령은 내란 또는 외환의 죄를 범한 경우를 제외하고는 재직 중 형사상의 소추를 받지 아니한다'는 내용을 담고 있다. 법조계 안팎에선 대통령의 불소추 특권 범위를 임기 도중 기소되지 않는 것으로 해석해야 하는지, 당선 전 기소된 사안도 포함해야 하는지 등에 대한 의견이 엇갈리고 있다. 이를 두고 일각에선 결국 이에 대한 해석이 헌법재판소로 넘어갈 수 있다는 관측도 조심스럽게 나오고 있다. hyun9@newspim.com 2025-05-01 18:12
사진
과기부 "SKT 신규 모집 중단" 촉구 [세종=뉴스핌] 이경태 기자 = 유심 물량 공급이 안정화될 때까지 SK텔레콤의 이용자 신규 모집이 전면 중단될 예정이다. 과학기술정보통신부는 1일 SK텔레콤에 해킹사고 발생에 따른 추가 피해 방지를 위해 보다 강도 높은 해결책 추진을 촉구했다. 먼저 국민이 상황을 납득하고 안심할 수 있도록 일일 브리핑 등을 통해 현 상황을 국민 입장에서 쉽게 설명하고, 정보를 투명하게 공개토록 했다. [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 가입자 유심(USIM) 정보를 해킹 당한 SK텔레콤이 유심 무료교체 서비스를 시작한 28일 서울 강서구 김포공항 국제선 SKT 로밍센터에서 고객들이 유심교체를 위해 줄을 서 있다. 2025.04.28 choipix16@newspim.com 유심 교체 물량 부족 문제를 해결하기 위해, 유심 물량 공급이 안정화 될 때까지 이동통신 서비스 이용자 신규모집을 전면 중단하도록 요구했다. SK텔레콤이 국회 과학기술정보방송통신위원회에서 밝힌 일부 계층에 대한 유심보호서비스 일괄 적용 방안의 이행계획을 제출하고, 이번 해킹사고에 따른 이용자 피해발생 시 100% 보상을 책임지는 방안도 국민에게 구체적이고 적극적으로 설명토록 했다. 각계 소비자단체 등에서 제기하는 위약금 면제, 손해배상, 피해보상 시 입증책임 완화 등을 검토하고, 이용자 피해 보상 방안을 마련해 이행토록 했다. 최근 SK텔레콤의 잦은 영업전산 장애가 발생하는 것과 관련, 장애 발생시 즉각적인 상황공유와 신속한 복구를 통해 번호이동 처리가 지연되지 않도록 조치하도록 했다. 이달 초 연휴기간 출국자들이 공항에서 유심 교체를 위해 오래 대기하는 불편이 발생하지 않도록 지원인력도 대폭 확대토록 했다. biggerthanseoul@newspim.com 2025-05-01 16:27
안다쇼핑
Top으로 이동