주요국 증시+달러 급락 가능성…원자재 상품엔 호재
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[시드니= 뉴스핌 권지언 특파원] 하루 앞으로 다가온 미국 대통령선거가 여전히 박빙 양상을 이어가는 가운데 선거 결과에 따른 다양한 시장 반응 시나리오들도 쏟아지고 있다.
글로벌 금융시장 관계자들은 그간 우세를 보여 왔던 힐러리 클린턴 민주당 후보의 당선 가능성을 염두에 둬 왔지만 선거가 임박했음에도 두 후보가 오차범위 내의 격차를 보이자 점차 도널드 트럼프 공화당 후보의 승리 가능성을 반영하는 모습이다.
7일 금융전문지 배런스(Barron’s)와 블룸버그통신 등 주요 외신들이 취합한 전문가들의 의견과 서베이를 종합하면 트럼프 당선 시 증시와 환시 등 시장 전반은 급격한 변동성을 피하기 어려울 것으로 보인다.
◆ 미국 일본 증시 ‘SELL’ 주의보… 제약 보험 애너지는 수혜 가능성
트럼프가 당선되면 증시는 미국을 중심으로 큰 낙폭이 예상된다. 현재 미 증시 밸류에이션이 높은 수준인 만큼 트럼프 당선 서프라이즈가 나올 경우 대량 매도 물량이 출회될 것이란 전망이다.
CMC마켓츠는 트럼프 당선이 대표적인 ‘블랙스완(발생 가능성이 거의 없어 보이지만 발생하면 엄청난 충격을 가져다주는 사건)’이 될 것이라며 이틀 동안 S&P500지수가 5.3% 떨어졌던 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 당시보다 더 큰 충격이 올 것으로 내다봤다. 바클레이즈는 트럼프 당선 시 S&P500지수가 최대 13% 추락할 것으로 예상했고, 씨티그룹은 충격이 5% 정도에 그칠 것으로 내다봤다.
한편 블랙록은 두 후보의 지지율과 종목별 흐름의 상관관계를 분석한 결과 트럼프 당선 시에는 제약, 보험 및 은행 업계가 선전할 것으로 내다봤고, 블룸버그 역시 비슷한 분석을 제시했다.
미국 외에는 일본 증시의 타격이 두드러질 것이란 지적이다. 씨티그룹은 엔화가 강세를 보일 수 있어 일본 증시가 최대 10%까지 빠질 수 있다고 내다봤다. 다만 씨티는 조정이 나타난 뒤에는 히타치나 닛폰스틸&스미모토 메탈, 미쓰비시 중공업 등 인프라나 방산 관련 업종에 투자 기회가 생길 수 있다고 덧붙였다.
JP모간 자산운용 수석 글로벌 전략가 데이비드 캘리는 “트럼프가 승리한다면 아시아와 유럽증시부터 매도세가 시작될 것”이라며 하지만 가장 큰 손실은 미국에서 나올 것이라고 강조했다. 아시아 시장에 대한 익스포저가 큰 미국 대형업종들이 다우지수와 S&P500지수 약세를 견인할 것이란 설명이다. BMO자산운용 수석투자책임자 잭 애블린은 트럼프 당선 시 미국 증시가 5~10% 정도 빠질 것이라며, GE와 캐터필라, 몬산토, 애플이나 마이크로소프트, 인텔과 같은 업체들이 수모를 겪을 것이라고 말했다.
물론 트럼프 지휘 하에서 수혜가 기대되는 업종도 있다. 배런스는 석탄업체부터 석유가스 생산업체 등 기존 에너지 기업들이 오름세를 보일 것으로 내다봤다. 또 귀금속도 랠리를 보일 전망인데, JP모간 캘리는 브렉시트 서프라이즈 직후에 그랬듯이 금 관련 주식 및 상장지수펀드(ETF)가 위를 향할 것으로 분석했다.
클린턴이 당선될 경우의 수는 이미 시장이 반영하고 있는 만큼 실제 승전보가 나와도 증시 상방은 제한될 것이란 게 전문가들의 판단이다.
오히려 클린턴 승리 시 피해 업종들에 대한 관심이 더 높은데, 블룸은 규제 강화와 세제 변화 등으로 골드만삭스나 JP모간과 같은 금융업종과 제약업종이 가장 큰 타격을 입을 것으로 내다봤다. 다만 오바마케어(Affordable Care Act) 보조금 지속으로 HCA홀딩이나 유니버설 헬스서비스와 같은 메디케이드 제공업체들은 상승 지지를 받을 것으로 예상됐다.
또 화석연료 의존도를 줄이겠다는 클린턴의 계획은 대체에너지 업체들의 주가에 힘을 실어줄 것이란 전망이다. 그 중에서도 모간스탠리는 썬런과 넥스트이라 에너지, 퍼스트솔라의 전망이 밝다고 강조했다.
◆ 달러화, 클린턴/트럼프 당선 따라 강약 '희비'
외환시장에서는 대선 결과에 따라 미국 달러화의 희비가 극명히 교차할 것이란 전망이다. 클린턴이 승리하면 달러가 오르고, 트럼프가 승리하면 달러가 급락한다는 시나리오다.
캐피탈이코노믹스는 클린턴 당선 시 달러가 주요 선진국 통화 대비 상승세를 보일 것이며 시장의 관심은 연방준비제도의 12월 금리 인상 여부로 옮겨갈 것으로 내다봤다.
소시에떼 제네랄은 클린턴이 당선은 되겠지만 의회를 장악하긴 어려울 것으로 보여 신흥국통화들은 러시아를 제외하고는 완만한 수준의 일시적 상승세를 보일 것으로 예상했다. 특히 가장 큰 수혜 통화는 멕시코 페소일 것이라고 전망했다.
JP모간은 클린턴이 당선되면 페소가 18.25페소까지 올라 지난 주말 대비 4% 넘는 상승세를 보일 것으로 점쳤고, 캐나다달러도 상승 지지를 받을 것으로 점쳤다.
반대로 트럼프가 승리할 경우 달러는 빠르게 추락할 것으로 보이는데, 전문가들은 달러/엔 환율이 2013년 이후 최저치까지 밀릴 것으로 우려했다. 블룸버그 조사에 따르면 외환 전문가들은 트럼프 당선 확정 이후 24시간 내로 달러/엔 환율이 100엔 밑으로 추락할 것으로 점쳤다.
멕시코 페소는 달러보다 더 크게 밀릴 것으로 우려된다. 소시에테제네랄은 멕시코 페소 환율이 23페소로 지난 주말 종가보다 17% 추락할 가능성을 제기했고, 뱅크오브아메리카(BofA)는 트레이더들이 이미 트럼프 승리 서프라이즈를 속속 반영하고 있다고 전했다. 다만 BofA는 선거 종료 뒤 3~6개월이 지나면 공화당이 약속한 감세나 기타 재정 부양책이 도입되면서 경기 회복을 이끌어 달러가 다시 랠리를 보일 수 있다고 덧붙였다.
JP모간은 보호무역 장벽이 높아진다는 점에서 페소가 8%, 캐나다달러가 5% 각각 밀릴 것으로 내다봤고, 미즈호은행은 중국에 대한 트럼프의 적대적 태도를 감안하면 위안화의 역외 가치가 연말까지 3% 정도 떨어질 것으로 예상했다.
트럼프 승리 시 중국이 미국 자산을 버리고 연준도 긴축 재개 속도를 늦출 수 있다는 우려 때문에 엔화나 유로, 스위스 프랑 등과 같은 다른 선진국 통화들은 상대적으로 강세를 보일 것으로 예상됐다.
크레디아그리콜은 트럼프의 보호무역주의 강화로 리스크 회피심리가 강해지면서 신흥국 통화들은 타격이 예상되는데, 특히 주한미군에 대한 회의적 입장을 고려하면 원화의 직격타가 예상된다는 의견을 내놓아 눈길을 끌었다.
◆ 채권·신흥국도 트럼프가 악재… 상품은 반대
채권시장의 경우 클린턴이 당선되면 우선 리스크 자산이 인기를 얻으면서 국채 가격은 밀리고 수익률은 상승할 것이란 게 BofA의 분석이다.
미국 채권 10년물 수익률은 지난 7월 말 이후 클린턴이 지지율에서 앞서면서 최대 36bp가 올랐는데, BMO캐피탈마켓츠는 서베이에서 클린턴 당선 시 수익률이 평균 5bp 오를 것으로 점쳤다.
클린턴의 경기부양 정책이 비교적 소규모인 만큼 장기적 측면에서는 채권 수익률에 큰 변화가 없을 것으로 예상됐고, 부자증세 여파로 세금이 없는 지방채의 경우 상승 지지를 받을 것이란 전망이다.
트럼프가 당선되면 브렉시트 당시처럼 급격한 미국채 수익률 하락세가 나타날 것으로 보인다. 크레디아그리콜은 미국채 10년물 수익률이 최소 10bp 밀릴 것으로 점쳤고, JP모간은 수익률이 1.7% 아래로 밀릴 것으로 내다봤다. 다만 시간이 좀 흐르고 나면 트럼프의 감세와 인프라 지출 계획이 수익률을 다시 끌어 올릴 것이란 관측이다.
신흥시장의 경우 클린턴이 당선되면 ‘리스크-온’ 수혜를 입을 것으로 보이며, CLSA는 클린턴이 중국에는 다소 적대적인 후보로 각인되고 있는 만큼 중국 방산업종 매력이 높아질 것으로 예상했다.
CMC마켓츠는 트럼프가 당선될 경우는 어떠한 수혜국도 상상할 수 없다고 밝혔고, 에버코어는 러시아 증시 상승을 조심스레 점쳤지만 삭소그룹 러시아 전문가는 트럼프 당선이 오히려 글로벌 충격을 불러와 러시아 시장은 리스크 회피와 상품가격 하락의 피해를 입게 될 것이라고 지적했다.
씨티그룹도 트럼프가 승리하면 MSCI머징마켓지수가 즉각적으로 최소 10%의 하락세를 보일 것이며, 멕시코증시가 약세장을 주도할 것이라고 경고했다.
상품시장의 경우 기후변화 대응을 약속한 클린턴이 당선되면 석탄과 석유 가격에 부담이 생길 것으로 예상된 반면 천연가스 시장은 수혜를 입을 것으로 예상됐다. 반대로 트럼프가 당선되면 석탄가격은 오르고 천연가스 가격은 떨어질 것이란 전망이다.
석유가격의 경우 트럼프가 당선될 경우 리스크 프리미엄이 높아진다는 차원에서 이득이 될 것으로 예상됐고, 무엇보다 트럼프가 당선되면 안전자산으로 꼽히는 금, 백금, 은이 위너가 될 것이란 관측이다.
[뉴스핌 Newspim] 권지언 시드니 특파원 (kwonjiun@newspim.com)
