[뉴스핌=이승환 기자] 2016년 중국 A주 시장에는 어떤 변화가 올 것인가? A주 시장 10대 이슈를 통해 중국 증권시장의 추세를 예측해본다. 2016년 중국 증시는 양로기금 투입, 선강퉁 개방, 주식발행등록제 시행 등이 호재로 반영되는 동시에 시장을 안정화를 위한 당국의 제도 정비 행보도 지속될 전망이다.
◆A주 모건스탠리캐피탈인터내셔널(MSCI 지수) 편입
2016년 중국 A주의 MSCI 신흥시장지수 편입 여부에 시장의 이목이 쏠리고 있다. 지난달 MSCI 중국지수에 알리바바를 비롯한 미국 상장 중국 IT 기업 14종목이 대거 편입되면서 중국 본토 증시인 A주 편입도 가속화 될 것이라는 전망이다.
앞서 MSCI는 지난 6월 중국 본토증시 A주의 MSCI 신흥시장지수 편입을 보류한 바 있다. 다만 중국 당국이 자본 유동성의 문제, 소유권과 같은 구조적인 문제를 해결하면 연례 지수 검토 주기가 아니더라도 편입하겠다고 밝힌 상태다.
이와 관련해 중국 증권감독관리위원회 대변인은 최근 “중국 자본시장의 대외개방이 확대됐고 외국 기관투자자들의 A주에 대한 투자 의지도 강해진 상태”라며 “A주의 글로벌 지수 편입을 위한 기반이 마련됐다”고 밝혔다.
◆A주 당일 결제제도 재개
지난 6월 시작된 A주 파동을 계기로 주식매매와 결제가 당일에 모두 이뤄지는 ‘T+0’ 재도입에 대한 목소리가 확대됐다. 주식을 익일 결제토록 하는 T+1 제도로 인해 지난 하반기 매 거래일 1000여개에 육박하는 종목들이 상한가와 하한가를 반복하는 등 시장의 불확실성이 더 커졌다는 지적이다.
'T+0'제도는 지난 1992년 12월 24일~1994년 12월 31일 본토 A증시에서 시행됐으나, 당시 불완전한 자본시장의 감독관리 시스템에 따른 투자 리스크를 우려한 중국 정부는 1995년 1월 1일부터 A주와 펀드 거래에서 'T+0'제도 시행을 중단했다.
이와 관련해 둥덩신 우한과기대 금융증권연구소 소장은 “ T+0제도 재도입을 위한 적합한 시기에 도달했다”며 “시장도 충분히 무르익은 상태”라고 진단했다. 실제로 중국 공산당 내부에서도 A주 상·하한가 제도 개혁, T+0 제도 실시에 대한 요구가 끊임없이 제기되고 있는 것으로 알려져 있다.
◆창업판(중국판 차스닥) 부실 상장사 퇴출
지난 2014년 중국 정부가 예고한 상장사 퇴출 제도가 내년 본격화될 것으로 보인다. 특히 A주 파동으로 흐지부지됐던 창업판 상장사 퇴출이 내년 기업공개 등록제 출범으로 탄력을 얻을 것이라는 전망이다.
선전거래소에 따르면 지난 2009년 창업판 출범이래 시장에서 퇴출된 상장사는 단 한 곳도 없다. 천용광전(天龍光電·300029 SZ), 보덕주식(寶德股份·300023 SZ), 만복생과(萬福生科·300268 SZ) 등 일부 차스닥 상장사들이 지속적인 적자로 상장폐지 위기에 놓였으나, 지난해 기사회생하며 목숨을 부지했다.
선전거래소는 현재 3년 연속 적자, 회계감사 거부, 사업보고서 허위기재, 거래일 120일간 누적 거래량 100만주 미만 등을 상장폐지 기준으로 삼고 있다.
◆B주 개혁 본격화
내국인 거래시장으로 전락해버린 외국인 전용 주식시장 ‘B주’에 대한 개혁도 본격화될 전망이다.
B주는 중국 증시 출범 당시 내국인 전용 A주 시장과 별도로 외국인(기관및 개인)이 투자할 수 있도록 한 제도였다. 그러나 2001년 초 내국인의 B주 투자가 부분 허용되고, A주도 QFII제도를 통해 외국 투자자에 개방되면서 지금은 B주 제도 의미 자체가 유명무실해진 상태다.
이와 관련해 중국 증권업계의 한 전문가는 “B주는 중국 위안화 자유태환 제한의 역사적 산물”이라며 “A주와의 통합, 위안화 자유태환 등의 제도개혁으로 새로운 지위를 얻게 될 것”이라고 설명했다.
◆상·하한가 제도 폐지
중국 증시가 서킷브레이크제도 도입을 앞두고 있는 가운데 상·하한가제도도 폐지돼야 한다는 의견도 제기되고 있다. 기존의 상·하한가제도가 철폐되거나, 범위가 확대되지 않으면 서킷브레이크제도 도입의 의미가 퇴색될 수 있다는 지적이다.
실제로 중국 경제계에서 상·하한가제 폐지를 요구하는 목소리가 끊임없이 제기돼 왔다. 이와 관련해 중국 증권가의 한 전문가는 “상하한가 제도가 글로벌 시장 기준에 맞지 않고, 주가를 왜곡하는 결과를 가져오고 있다”며 “관련 제도 철폐는 거스를 수 없는 대세”라고 강조했다.
다만 중국 당국이 상한가제도의 필요성에 여전히 힘을 실어주고 있는 상황에서, 빠른 시간내에 관련 제도가 철폐될 확률은 크지 않다는 게 시장의 전반적인 인식이다.
[뉴스핌 Newspim] 이승환 기자 (lsh89@newspim.com)
