중국 A주불안으로 주식자금 채권 이동, 2016년 채권 '맑음'

기사입력 : 2015년07월30일 08:12

최종수정 : 2015년07월30일 08:30

3분기 10년만기 국채수익률 3.4% 전망

이 기사는 7월 28일 오후 3시 39분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 ′안다(ANDA)′에서 표출한 기사입니다.

[뉴스핌=강소영 기자] A주 불안정으로 중국 시중 자금이 리스크가 낮은 채권시장으로 흘러들고 있다. 채권투자 규모가 늘면서 한동안 침체했던 채권 시장에도 훈풍이 불 전망이다.

상해증권보(上海證券報) 등 복수의 중국 경제전문지는 A주 투자심리 악화로 채권시장이 '반사이익'을 누릴 것으로 예측했다. 하반기 채권 시장이 당장 활황장으로 돌아서기는 힘들지만, 강세장을 향한 기반이 다져지고 있다는 분석이 지배적이다.

◆ 극심한 증시 조정, IPO 중단에 시중 자금 채권시장 유입 가속

채권시장에 자금이 다시 몰려드는 이유는 A주의 극심한 부침과 관련이 깊다. 증시 투자에 대한 불안감이 높아지자, 상대적으로 안전한 투자처인 채권이 다시 주목을 받게 된 것.

2014년 상반기만 해도 채권 시장 분위기가 좋았지만, 하반기 증시가 초강세를 보이면서 채권 투자 자금이 점차 증시로 투자처를 옮겼다. 관련 자료에 따르면, 2014년 말 은행 자산관리상품(WMP)의 포트폴리오에서 채권과 통화상품이 차지하는 비중은 43.75%에 달했다. 주식과 펀드의 비중은 6.34%에 불과했다. 그러나 2015년 고정수익 상품이 인기를 끌면서, 은행권에서는 7~8%의 높은 수익률을 낼 수 있는 신주청약, 주식 연계 상품, 신용대주 담보 상품 등에 투자하기 시작했다.

하지만 6월 중순 이후 증시가 심각한 조정을 받으면서 시중 자금의 채권시장 '회귀'도 빨라지고 있다.

7월 이후 중국 증권감독관리위원회가 신규 IPO를 중단하면서 신주청약 수요 자금도 채권시장으로 발길을 돌리고 있다. IPO중단으로 신주청약을 통한 수익 추구가 불가능해지면서 무위험이자율 하락으로 이어졌고, 이는 다시 채권금리 하락을 촉진하고 있다.

통상 채권과 주식 시장은 상반된 흐름을 보인다. 주식시장이 강세를 띠면 채권수요가 줄면서 채권금리는 오른다. 반대로 주가지수가 지나치게 오르면 불안심리로 채권투자 수요가 늘고,채권금리는 내려가기 시작한다.

업계에서는 신주청약 대기 자금을 대략 1조 5000억~2조 위안(약 281조~375조 원) 정도로 추산하고 있다. 신주청약은 주식투자이긴 하지만 안전 지향적 투자에 속한다. 이런 특성을 고려하면 신주청약 대기 자금이 주식시장이 불안정한 상황에서 주식형 펀드에 투자할 가능성은 크지 않다. 은행의 WMP 상품도 다시 채권투자 비중을 높이고 있어 이들 신주청약 자금의 채권 유입은 더욱 빨라질 전망이다.

◆ 채권시장, 3분기 도움닫기 후 2016년부터 강세장 예상

상해증권보가 최근 3분기 채권시장 전망을 주제로 흥업은행·포발은행·민생은행·국태군안증권·신만굉원증권 등 16개 기관투자자를 대상으로 진행한 설문조사 결과, 대다수 기관투자자는 채권시장이 3분기 불안정한 추세 속에서 내실을 다진 후, 내년 상반기부터 본격적으로 강세를 보일 것으로 전망했다.

증시 불안정으로 채권 투자 수요는 늘겠지만 ▲ 지방정부 채권 공급량에 따른 시장 부담 증가 ▲ 경기회복 전망 불투명 ▲ 시중금리 추가 하락 기대감 감소 ▲ 신용 위험도 상승 등 불확실성으로 3분기 채권시장이 등락을 거듭할 가능성이 크다는 것이 지배적인 견해다.

3분기 채권시장에 영향을 미칠 중요 요인으로는 거시경제 지표, 수급과 경제부양 정책이 꼽혔다. 그 밖에 해외시장, 주식시장 반등, 유동성, 인플레이션 등도 채권시장의 중요 변수로 지목됐다.

반면 하반기 글로벌 경제의 최대 이슈인 미국 금리 인상의 중국 채권시장에 대한 영향은 제한적일 것으로 예측됐다.

설문 조사 대상 기관투자자 중 대다수는 미국 금리 인상으로 채권수익률이 소폭 오를 수는 있지만, 인민은행이 적극적인 대응에 나설 것으로 보여 실질적인 충격은 적을 것으로 내다봤다.

해통증권은 최근 채권시장 흐름이 지난 2013~2014년 침체장에서 활황장으로 넘어가던 시기와 비슷하다고 밝혔다. 2013년 금리 고공행진 속에서 채권투자자들이 어려움을 겪었지만, 채권가격이 하락하면서 채권매수의 기회가 됐다. 그 결과 2014년 중국 채권시장은 활황장을 맞이하게 됐다.

3분기 채권시장 동향이 다소 불안정하겠지만, 2016년 중국 채권시장이 다시 한 번 강세장 진입을 시도할 것이라고 해통증권은 설명했다.

◆ 3분기 채권투자 전략: 계단형(기간 분산형), 도시인프라채권 유망

3분기 채권 투자 전략에 대해서, 상해증권보의 설문조사에 응답한 16개 기관투자자 중 44%가 3분기 '계단형 투자전략'을 전개하겠다고 밝혔다. 2분기에는 '아령형', '총알형' 투자전략을 선택한 응답자가 압도적으로 많았다. 하반기 시장의 채권투자 성향이 다양한 상품으로 분산될 수 있음을 시사하는 대목이다.

아령형 투자전략이란 채권을 만기 기준으로 단,중,장기 상품으로 나눌 때 단기와 장기 상품에 투자를 집중하는 것을 가리킨다. 좌우 끝단에 자금이 몰리는 현상을 아령의 형상에 비교한 것.아령형 투자의 상대적 개념인 '총알형' 투자전략은 중기 상품에 집중 투자하는 것이다. 계단형 투자전략은 특정 상품에 집중하지 않고 다양한 기간 상품에 분산투자하는 것을 말한다.

하반기 채권 듀레이션(duration, 평균상환만기)에 대한 질문에 1~3년을 선택한 응답기관이 전체의 50%를 차지했다. 3~5년과 5~7년을 선택한 응답기관은 각각 25%와 13%를 차지했다.

듀레이션이란 채권에서 발생하는 현금흐름의 가중평균 만기로, 시장금리 변동에 따른 채권 가치 변동을 나타내는 척도로 쓰인다.

채권 종류별 선호도를 보면, 도시인프라자채권(청터우자이, 城投債)의 '인기'가 가장 높았다. 3분기 채권투자 포트폴리오 구성에 대한 질문에 도시인프라채권을 담겠다는 응답자의 비중이 가장 높았다. 국가개발은행이 발행하는 금융채가 그 뒤를 이었고, 국채에 대한 투자 선호도가 가장 낮았다.

중신증권은 "신용위험도 상승, 회사채 신용하락과 채무불이행 발생 가능성이 여전한 상황에서 도시인프라채권은 상대적으로 신용도가 안전한 채권으로 여겨진다"고 밝혔다.

또한 "시중금리 추가 인하에 한계가 있고, 경기회복 둔화 등 불확실성때문에 3년 만기 상품이 방어적 차원에서 인기를 끌고 있다"고 덧붙였다.

채권금리(채권수익률) 전망에 대해서는 장기 채권금리가 하락세를 지속할 것이라는 대답이 가장 많았다. 50%의 응답 기관이 3분기 10년 만기 국채의 수익률을 3.4%로 전망했고, 3.4% 이하로 전망하는 응답기관은 62%에 달했다.

1분기와 2분기 10년 만기 국채 수익률을 3.4% 이하로 전망한 응답비율은 각각 21%와 55% 였다. 시간이 갈수록 장기 채권 수익률의 하락을 전망하는 기관투자자가 늘어나고 있다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52