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-김종석 우리투자증권 전주지점장, '딸기아빠의 펀펀 재테크'저자 (063-285-5406, stock114@naver.com)
'양적완화 축소 및 종료'라는 불확실성이 증폭되고 있는 상황에서도 미국 주식시장은 사상최고치를 경신하고 있다. 부동산 및 제조업 등 경기회복이 가시화되고 있기 때문이다.
이집트와 시리아사태에 원유거래의 결제통화인 달러화 약세까지 겹치면서 WTI유가도 급등 중이다. 달러가 약세(달러가치 하락)를 보이면 글로벌 유동성은 실물자산인 원유나 원자재 시장으로 몰리기 때문이다.
최근 국내 및 글로벌 주식형펀드의 변동성이 커진 상황에서 유가상승과 함께 원유 및 원자재 펀드에 대한 문의가 많다. 이번 호에서는 원유에 투자하는 상품을 살펴보고 투자자 별 성향 및 전망에 맞는 투자전략을 알아본다.
추가적인 유가상승에 염두에 두고 투자에 나선다면 단연 펀드를 눈여겨 봐야 한다. 원유관련펀드는 크게 원유선물 지수를 추종하는 파생형펀드, 에너지관련 사업을 영위하는 회사의 주식에 투자하는 주식형, 거래소시장에서 거래가 되고있는 유전펀드가 있다.
◆원유펀드, 파생형 추종지수를 확인하라!
파생형펀드의 경우 추종지수가 무엇인지 반드시 확인하고 가입하는 것이 중요하다. 또한 원유선물을 추종하기 때문에 유가와 가장 유사한 흐름을 보인다는 장점이 있지만, 선물투자 시 롤오버(만기 이월) 비용이 발생한다는 점은 감안할 필요가 있다.
한편 원유관련 주식형펀드는 해당 주식시장이 상승하면 동반 상승하는 효과가 있지만, 기업 및 주가에 대한 개별리스크가 상존하고 있다는 점에 유의해야 한다.
◆유전펀드, 거래소 시장을 통해 유동화 가능하며 세제혜택도 있어
거래소시장에서 거래중인 유전펀드(한국패러랠, A168490)를 매수하는 것도 하나의 방법이다. 이 유전펀드는 유전사업개발 수익권과 지분에 투자하여 배당과 자본이득을 추구하는 특별자산 펀드이다.
유전펀드는 원유 판매대금을 기초로 배당금 수익을 분배해 정기적인 현금흐름 추구가 가능하며 폐쇄형임에도 불구하고 일정기간 이후 펀드가 거래소에 상장된 이후에는 환금성을 확보할 수 있다.
여기에다 펀드의 배당소득에 대해 액면가액 3억 원 이하까지는 5.5%, 3억 원 초과 분에 대해서는 15.4%의 세율로 분리과세가 적용돼 절세측면에서도 유리하다.
다만 유전펀드의 경우 유가 이외에도 매장량 및 생산량, 환율 변동 등이 성과에 영향을 미친다는 점은 주의해야 한다.
◆원유 ETF, 기존 원유펀드의 롤오버 단점을 보완한다
원유관련 ETF는 거래소에 상장돼 있어 일반주식과 같이 매매가 자유롭고, 환매기간이 펀드보다 비교적 짧아 환금성이 높은 장점을 지니고 있다. 이에 따라 원유 변동성에 유연하게 대응할 수 있는 상품으로 꼽을 수 있다.
현재 국내 ETF 중에서는 미래에셋TIGER원유선물 ETF(A130680)가 유일하다.이 ETF는 원유펀드의 수익률을 깎아먹었던 롤오버(만기이월)충격을 줄였고, WTI선물에 투자한다.
금융위기 이후 유가상승 기대감으로 WTI 선물 시장에서는 원월물이 근월물보다 비싸게 거래됐다. 이러한 이유 때문에 원유 펀드는 만기 때마다 더 비싼 선물을 사들일 수밖에 없어, 추가비용부담으로 인해 유가 상승에도 원유펀드의 수익률은 그리 좋지 못했다.
TIGER WTI선물 ETF는 만기 때 펀드가 보유하고 있는 근월물과 가격차가 적게 나는 선물로 갈아타 이월충격을 줄이는 개념으로 그 단점을 보완한다.
◆해외 ETF, 상승은 물론 하락에 투자하는 ETF도 있어
이 외에도 미국시장에서 직접 유가상승 및 하락에 투자하는 ETF에 투자할수도 있다.
United States Oil Fund LP ETF(종목명: USO US)는 WTI 원유선물 거래가격을 추종하는 ETF로 유가 관련 ETF중 가장 대표적인 상품이다. USO의 보유종목은 대부분 WTI 원유선물·미국 국채·현금 자산 등으로 이루어져 WTI의 가격차이를 잘 반영하고 있다.
한편 유가하락에 베팅한다면 유가가 하락한만큼 수익이 나는 United States Short Oil Fund LP ETF(종목명: DNO US)를 매수하면 된다. 이 ETF는 WTI선물 자체에 직접 투자하는 USO처럼 가장 활발하게 거래되는 WTI(서부텍사스중질유) 선물가격의 인버스 1배를 추종한다. DNO의 구성자산은 원유선물·미국국채·현금자산으로 이루어져 있다.
◆DLS, 원유가격이 일정수준까지 하락해도 수익가능
원유가격이 일정수준까지 하락하지 않으면 사전에 제시한 수익률이 제공하는 유가연계 파생결합증권(DLS)를 들 수 있다. 유가연계 DLS의 경우 기초자산 대부분이 미국 서부 텍사스 지역에서 생산되는 WTI와 영국 북해지역에서 생산되는 원유인 브렌트유 선물로 구성되는데, 두 기초자산 가격이 하락(손실가격 범위 내)해도 성과 추구가 가능하다는 점이 가장 큰 장점이다.
유가연계 DLS는 상품구조 상 수익률이 사전에 정해져 있다는 점에서 유가의 상승률이 높은 장세에서는 성과가 상대적으로 부진하게 나타날 수 있다. 이에 따라 유가의 강한 상승보다 박스권 장세가 예상되는 국면에서 투자가 유리하다.
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[뉴스핌 Newspim] 서정은 기자 (loveme@newspim.com)
