[뉴스핌=이연춘 기자] 우리투자증권은 29일 SK케미칼에 대해 2분기 그린케미칼 PETG 증설 효과가 가시화될 것으로 제시했다.
이승호 우리투자증권 연구원은 "5월 PETG 7만톤 CAPA(최대 매출액 2000억원, 영업이익 200억원, OPM 10%) 본격 가동으로 바이오디젤 하절기 수익성이 개선 될 것"이라며 "2분기 그린케미칼 사업부문 실적 개선도 기대된다"고 예상했다.
다음은 보고서 주요내용이다.
- 2012년 1분기 IFRS 별도기준 매출액 3,383억원(-5.2% y-y), 발표영업이익 132억원(+60.6% y-y), 조정영업이익 48억원(-41.1% y-y), 순이익 160억원(+275.4% y-y) 달성. 당사 추정치 및 컨센서스 하회
- 그린케미칼 사업부문은 PET 설비의 PETG 설비 전환에 따른 PET 매출 885억원(-27.0% y-y)으로 역성장하며 부진. 생명과학 사업부문의 경우 4월 1일 약가 인하 전 판매 조정 및 재고 조정으로 매출액 839억원(+8.0% y-y)을 기록하며 성장률이 둔화되었고, 영업손실 40억원(적자 전환 y-y) 시현
- 휴비스(지분율 25.5%) 구주매출에 따른 투자자산처분이익 기타영업수익 반영. 씨티씨바이오 워런트 매각 이익, 배당수익 금융수익 반영
- 2012년 1분기 IFRS 연결기준 매출액 2조3,378억원(+6.4% y-y), 발표영업이익 617억원(+85.3% y-y), 조정영업이익 518억원(+11.2% y-y), 순이익 747억원(+358.3% y-y), 지배주주지분 순이익 601억원(흑자전환 y-y) 달성
- 2012년 2분기 IFRS 별도기준 매출액 4,266억원(+10.4% y-y), 발표영업이익 237억원(+23.1% y-y), 순이익 127억원(-4.1% y-y) 전망
- 2012년 5월 PETG 7만톤 CAPA(최대 매출액 2,000억원, 영업이익 200억원, OPM 10%) 본격 가동. 바이오디젤 하절기 수익성 개선. 2분기 그린케미칼 사업부문 실적 개선 기대. 한편 2012년 4월 1일 약가 인하에 따른 2012년 매출 감액 규모 370억원 추산. 생명과학 사업부문 2분기 실적 최저점 확인 전망
- 2012년 SK건설(지분율 25.4%), 휴비스(지분율 25.5%) 등 우량 종속회사 및 관계회사 실적 개선 기반 지분법이익 520억원(+2.2% y-y) 추정
- 2012년 IFRS 연결기준 실적은 매출액 9조4,612억원(+6.7% y-y), 발표영업이익 2,643억원(+14.5% y-y), 순이익 2,131억원(+11.6% y-y), 지배주주지분 순이익 1,715억원(+11.6% y-y) 전망
- 1분기 실적 우려로 2월 10일 이후 24.6% 하락. 목표주가는 2012년 예상 EPS 기준 10.4배. 현 주가는 2012년 예상 실적 기준 PER 6.5배(5.1~309.7배) PBR 0.9배(0.4~1.9배) 수준 (괄호 최근 4개년 멀티플 밴드). 단기 낙폭 과대에 따른 저평가 매력 부각
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[뉴스핌 Newspim] 이연춘 기자 (lyc@newspim.com)