[뉴스핌 Newspim] 이 기사는 6일 오후 3시 글로벌 투자시대의 프리미엄 국내외 마켓정보 서비스인 '뉴스핌 골드클럽'에 송고된 기사입니다.

[뉴스핌=김선엽 기자] 이번 주 채권시장에서는 지난주 치열한 대결 구도를 펼쳤던 외국인과 증권사의 대결이 10일로 예정된 금통위를 전후로 해 결론을 낼 것으로 예상된다.

지난주 국채선물 시장에서 증권사는 3만계약 이상을 순매도했고 외국인은 2만3000계약을 순매수했다. 이에 따라 증권사의 손절과 외국인의 차익실현 중 어느 한 쪽이 먼저 액션을 취할 것인가에 시장의 관심이 집중되고 있다.

한편 대외지표의 경우 이번 주에도 채권시장의 강세를 계속해서 가리키고 있다.

지난주 미국 노동부가 발표한 4월 비농업 부문 신규 일자리는 11만5000건 늘어나는 데 그쳐 전문가 예상치인 17만개를 크게 밑돌았다. 이에 따라 글로벌 위험자산에 대한 선호는 뚜렷하게 둔화될 것으로 보인다.

그러나 양적완화(QE3) 가능성에 대한 확신이 없는 상황에서 경기 회복 속도의 둔화 우려가 채권금리를 강하게 끌어 내리기도 어려워 보인다.

이번 주 시장의 가장 큰 관심사는 단연 금통위다. 4명의 금통위원들이 데뷔하는 가운데 이들의 스탠스가 '통방' 등을 통해 어떻게 표출될 지가 주목된다.

◆ 이번 주 국고채 3년물 3.41~3.51%, 5년물 3.51~3.65% 전망

6일 뉴스핌(www.newspim.com)이 국내 및 외국계 금융회사 소속 채권 매니저 및 애널리스트 8명을 대상으로 조사한 결과, 이번 주 국고채 3년물 수익률은 3.37~3.49%, 국고채 5년물 수익률은 3.47~3.60%에서 움직일 것으로 전망됐다.

국고채 3년 만기물의 경우 이번 주 예측치 저점은 최저치는 3.35%, 최고치는 3.40%로 조사됐으며 예측치 고점은 최저치가 3.45%, 최고치가 3.50%로 나타났다.

국고채 5년 만기물의 이번 주 예측치 저점은 최저치가 3.45%, 최고치가 3.50%였으며, 예측치 고점은 최저가 3.55%, 최고치는 3.65%로 전망됐다.

컨센서스 전망치의 상단에서 하단을 뺀 상하수익률 갭은 3년물과 5년물 각각 0.13%포인트였다.

또 전체 예측치로 보면 최고에서 최저간 차이가 3년물과 5년물 모두 0.20%포인트였다.

중간값으로 보면 3년물은 3.43%, 5년물은 3.53%로 각각 지난 주말 종가보다 1bp 높았다.

◆ 금리, 지표 둔화에 레벨부담감 뚫고 아래로

지난 주 채권시장은 제한적 강세로 출발해 주 후반 점진적 강세로 마감했다.

주초 광공업생산 등 산업활동동향의 부진과 소비자물가의 안정세에도 불구하고 금리의 강세 시도가 막히는 모습을 보였으나 후반으로 갈수록 외국인과 은행의 선물 매수가 늘어나면서 강세폭을 확대했다.

대외환경도 금리 강세를 뒷받침했다. 미국 ADP 민간고용자수 결과는 시장 컨센서스를 크게 하회했고 스페인 국채 입찰에서 금리가 크게 상승하며 유로존 불확실성을 증대시켰다.

수급 측면에서는 한·중·일 국채 투자 프레임 워크 구축 소식이 시장을 자극했고 저축은행 퇴출대상 발표 뉴스도 호재로 작용했다.

지난주 시장의 가장 큰 관심은 기준금리 인하 기대였다.

일부에서는 이미 기준금리 인하 기대가 가격에 반영되기 시작됐다고 판단했다. 반면 한편에서는 기준금리 동결이 유력함을 지적하면서, '인하기대'는 레벨부담감을 뚫고 내려간 금리수준에 대한 사후적 설명에 불과하다고 주장했다.

한편 외국인은 지난주 4000억원의 채권을 순매수했다. 국채와 통안채가 각각 2000억원으로 순매수 규모는 급감한 반면 국채선물 순매수는 계속되고 있다. 시장에서는 외국인의 누적순매수 규모를 현재 7만 계약 이상으로 파악하고 있다.

◆ 외인VS증권…금통위 관통하며 금리 변동성 확대 전망

이번 주 채권시장에서는 지난주 치열한 대결 구도를 펼쳤던 외국인과 증권사의 대결이 10일로 예정된 금통위를 전후로 해 결론을 낼 것으로 예상된다.

지난주 국채선물 시장에서 증권사는 3만계약 이상을 순매도했고 외국인은 2만3000계약을 순매수했다. 이에 따라 증권사의 손절과 외국인의 차익실현 중 어느 한 쪽이 먼저 액션을 취할 것인가에 시장의 관심이 집중되고 있다.

삼성자산운용 김홍중 팀장은 "국채 바이백이 예정돼 있고 국고 발행 물량이 감소하는 등 채권 수급이 좋은 상황이기 때문에 롱의 파괴력이 더 강할 것"이라고 예상했다.

한편 대외지표의 경우 이번 주에도 채권시장의 강세를 계속해서 가리키고 있다.

지난주 미국 노동부가 발표한 4월 비농업 부문 신규 일자리는 11만5000건 늘어나는 데 그쳐 전문가 예상치인 17만개를 크게 밑돌았다. 이에 따라 글로벌 위험자산에 대한 선호는 뚜렷하게 둔화될 것으로 보인다.

윤여삼 대우증권 애널리스트는 "미국경제는 유럽의 더블딥 영향과 따뜻한 겨울날씨 효과 소진 등으로 인해 모멘텀을 잃은 것으로 판단된다"고 말했다.

토러스투자증권 공동락 애널리스트는 "미국 고용지표 부진을 비롯한 글로벌 경기 둔화 우려가 확산되고 있어 시중금리는 이번 주 초반 추가적인 강세 시도가 가능할 전망"이라고 말했다.

그러나 양적완화(QE3) 가능성에 대한 확신이 없는 상황에서 경기 회복 속도의 둔화 우려가 채권금리를 강하게 끌어 내리기도 어려워 보인다.

KTB자산운용 김보형 이사는 "금리인하 컨센서스가 없는 상황에서 절대금리에 대한 부담을 가질 수 밖에 없어서 금리하락은 제한될 전망"이라고 말했다.

동부증권 노상원 애널리스트 역시 "미국의 고용지표 예상치 하회, 중국의 지표 둔화 등은 투자심리를 위축시키는 요인으로 작용할 수 있지만 중국 금리인하와 같은 정부 정책에 대한 기대감은 중기적으로 위험자산 선호를 강화할 것"이라고 예상했다.

이번 주 시장의 가장 큰 관심사는 단연 금통위다. 4명의 금통위원들이 데뷔하는 가운데 이들의 스탠스가 '통방' 등을 통해 어떻게 표출될 지가 주목된다.

키움증권 유재호 애널리스트는 "대기업 CEO 출신과 관료들이 포함된 만큼 기존에 비해 비둘기파적인 성향이 강화될 가능성이 있다"면서도 "기존 정책을 변경하기는 어려워 보여 금리 인상과 인하론 모두 당장 어렵다는 신호를 줄 것"이라고 예상했다.

한화증권 박태근 애널리스트는 "현재 물가 하락은 정책적 노력에 의한 서비스물가 편의(bias)에 일정 부분 기인한 바가 크다"며 "장기 추세선에 근접하는 하반기 성장률 반등이 전망되는 상황 하에서 국제유가 전망이 크게 상향되거나 부동산 시장의 장기 침체를 예상하지 않는다면 여전히 금리는 연내 동결될 가능성이 높다"고 전망했다.

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[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)