동양종금증권 리서치센터(센터장 서명석)의 주간 화학 및 에너지업종 동향입니다. 참고하시기 바랍니다.
■ 국제유가(WTI기준) : 2009.4분기 75.7$ → 1월 3주 76.7$ → 4주 74.0$/bbl
[특징 및 전망] 2010년 1월 마지막주 국제유가(WTI)는 74.0$/bbl로, 3주 연속 하락했다. 석유제품 Shoulder Season(난방유 성수기가 마무리 되는 2월 중순부터 휘발유 성수기가 시작되는 4월 중순까지 비수기)에 진입하게 된다. 특히, 미국의 원유/천연가스 등에 대한 포지션규제(미국 CFTC에서 투기거래 규모를 통제하는 조치)로 인해, 투기적 자금유입이 제한되고 있다. 국제유가는 70$/bbl 초반에서 머물 것으로 예상된다.
■ 정유업체 복합마진 : 2009.4분기 3.2$ → 1월 3주 5.5$ → 4주 3.9$/bbl
[특징 및 전망] 1월 마지막주 복합정제마진(=제품가격 - 시차를 고려한 원료가격 ? 원유 운송비)은 배럴당3.9$로, 1월 중순 6.2$ 기록후 2주 연속 하락세를 보였다. 북반구 기온이 정상수준을 되찾으면서 난방유에 대한 구매수요가 주춤한 가운데, 석유화학 정기보수를 앞두고 나프타 마진도 약세를 보였기 때문이다.
2 ~ 3월 중순까지, 복합정제마진 조정국면이 이어질 전망이다. 2 ~ 3월 아시아지역 정유설비 가동률이 높아지기 때문이다. 아시아지역 정기보수 규모는 1월 128만b/d 수준에서, 2월 및 3월 각각 45만b/d와 71만b/d 수준으로 줄어든다.
■ 석유화학업체 복합마진 : 20091.4분기 422$ → 1월 3주 477$ → 4주 477$/MT
[특징 및 전망] 1월 마지막주 석유화학업체 평균 Cash마진(=제품가격 - 원료가격)은 톤당 477$ 수준으로,1월 2주 477$ 기록후 2주 연속 조정을 받았다. 중국 지준율 인상 및 국제유가(원료인 나프타) 하락으로 인해, 구매수요가 약화되었기 때문이다. 1월 말, Ethylene(1,346$)을 제외하고, 대부분의 석유화학 제품가격은 소폭 하락하는 모습을 보였다.
2월 중국의 춘절 연휴(2/13 ~ 2/19일) 종료전까지, 석유화학 제품가격 및 Cash마진 상황은 조정이 불가피할 전망이다. 중국 합성수지 재고는 평균대비 20 ~ 30% 높은 상황이 진행되고 있기 때문이다.
■ 주요업체별 분기실적 흐름
- SK에너지 : 2009년 4분기 영업이익 56억원 적자. 1분기 3,000억원 수준으로 회복 예상.
- S-Oil : 2009년 4분기 영업이익 456억원 적자. 1분기 1,200억원 수준으로 회복 예상(3월 정기보수 예정)
- LG화학 : 2009년 4분기 영업이익 3,571억원. 1분기 5,000억원 수준으로 회복 예상(3월 여수공장 정기보수)
[동양종금증권 황규원 애널리스트]
■ 국제유가(WTI기준) : 2009.4분기 75.7$ → 1월 3주 76.7$ → 4주 74.0$/bbl
[특징 및 전망] 2010년 1월 마지막주 국제유가(WTI)는 74.0$/bbl로, 3주 연속 하락했다. 석유제품 Shoulder Season(난방유 성수기가 마무리 되는 2월 중순부터 휘발유 성수기가 시작되는 4월 중순까지 비수기)에 진입하게 된다. 특히, 미국의 원유/천연가스 등에 대한 포지션규제(미국 CFTC에서 투기거래 규모를 통제하는 조치)로 인해, 투기적 자금유입이 제한되고 있다. 국제유가는 70$/bbl 초반에서 머물 것으로 예상된다.
■ 정유업체 복합마진 : 2009.4분기 3.2$ → 1월 3주 5.5$ → 4주 3.9$/bbl
[특징 및 전망] 1월 마지막주 복합정제마진(=제품가격 - 시차를 고려한 원료가격 ? 원유 운송비)은 배럴당3.9$로, 1월 중순 6.2$ 기록후 2주 연속 하락세를 보였다. 북반구 기온이 정상수준을 되찾으면서 난방유에 대한 구매수요가 주춤한 가운데, 석유화학 정기보수를 앞두고 나프타 마진도 약세를 보였기 때문이다.
2 ~ 3월 중순까지, 복합정제마진 조정국면이 이어질 전망이다. 2 ~ 3월 아시아지역 정유설비 가동률이 높아지기 때문이다. 아시아지역 정기보수 규모는 1월 128만b/d 수준에서, 2월 및 3월 각각 45만b/d와 71만b/d 수준으로 줄어든다.
■ 석유화학업체 복합마진 : 20091.4분기 422$ → 1월 3주 477$ → 4주 477$/MT
[특징 및 전망] 1월 마지막주 석유화학업체 평균 Cash마진(=제품가격 - 원료가격)은 톤당 477$ 수준으로,1월 2주 477$ 기록후 2주 연속 조정을 받았다. 중국 지준율 인상 및 국제유가(원료인 나프타) 하락으로 인해, 구매수요가 약화되었기 때문이다. 1월 말, Ethylene(1,346$)을 제외하고, 대부분의 석유화학 제품가격은 소폭 하락하는 모습을 보였다.
2월 중국의 춘절 연휴(2/13 ~ 2/19일) 종료전까지, 석유화학 제품가격 및 Cash마진 상황은 조정이 불가피할 전망이다. 중국 합성수지 재고는 평균대비 20 ~ 30% 높은 상황이 진행되고 있기 때문이다.
■ 주요업체별 분기실적 흐름
- SK에너지 : 2009년 4분기 영업이익 56억원 적자. 1분기 3,000억원 수준으로 회복 예상.
- S-Oil : 2009년 4분기 영업이익 456억원 적자. 1분기 1,200억원 수준으로 회복 예상(3월 정기보수 예정)
- LG화학 : 2009년 4분기 영업이익 3,571억원. 1분기 5,000억원 수준으로 회복 예상(3월 여수공장 정기보수)
[동양종금증권 황규원 애널리스트]