[뉴스핌=강필성 기자] 미래에셋증권 신지원 애널리스트는 26일 동아제약에 대해 “3/4분기 매출액과 영업이익은 2082억원, 282억원으로 시장 기대에 부합했다”며 “플라비톨, 오팔몬, 타리온 등 고수익 사업부문의 선전에서 기인했다”고 분석했다.
그는 이어 “연내로 임상 3상 진입이 예상되고 있는 슈퍼항생제 DA-7218은 현재 가장 주목받는 신약후보물질”이라며 “폐결핵치료제 크로세린을 비롯하여 젬시트, 그로트로핀 위주로 남미를 비롯한 인도 등지에 대한 수출이 탄력을 받고있다”고 덧붙였다. 목표주가 13만원에 투자의견 '매수지속 유지'를 제시했다.
다음은 보고서 주요내용.
◆ 시장 컨센서스 수준의 3/4분기 실적
동아제약의 3/4분기 매출액과 영업이익은 당사 추정치는 소폭 하회하였으나, 각각 전년 동기 대비 11.1%, 12.4% 증가한 2082 억원, 282 억원을 나타내며 시장 컨센서스 수준의 실적 달성.
양호한 실적은 1) 전년 동기대비 약 36.4% 증가하며 약 94 억원 가량의 매출을 달성한 수출 부문과2) 플라비톨, 오팔몬, 타리온, 자이데나 등 분기평균 약 20% 이상 고성장세를 지속하는 처방의약품 사업 부문의 높은 성장세 지속 등 고수익사업부문의 선전에 기인함.
◆ 지속적으로 확대되는 수출 판로
3/4분기 기준, 판관비 증가율은 매출액 증가율을 하회하는 등 효율적인 판관비 집행에 힙입어 환율 상승 및 감가상각비 증가로 인한 원가율 증가가 상쇄된 양상.
동사의 장기 성장 동력으로 자리 잡고 있는 수출 부문은 폐결핵치료제 크로세린을 비롯하여 젬시트, 그로트로핀 위주로 남미를 비롯한 인도 등지에 대한 수출이 탄력적으로 이루어지고 있음.
한편, 지난 8 월 터키에서 호중구감소증 치료제 류코스팀에 대한 허가가 이루어짐에 따라 오는 2010 년부터 수출이 본격화될 수 있을 것으로 예상.
◆ 성장 동인의 다변화
한편, 연내로 임상 3 상 진입이 예상되고 있는 슈퍼항생제 DA-7218은 현재 동사 신약 파이프라인 중에서 가장 주목받는 신약후보물질.
중장기적으로 DA-7218 을 라이선스 인해간 미국 항생제 개발 전문회사 Trius Therapeutics 사의 글로벌 마케팅 파트너사 제휴 가능성도 향후 주목할만한 부분.
탄력적인 수출 증가 및 지속적인 원외처방 고신장세를 비롯하여 신약 파이프라인 임상 진행에 따른 추가적인 기업 가치 제고가 기대되는 동사에 대한 긍정적인 관점 유지. 목표주가 13 만원, 투자의견 BUY 지속 유지.
그는 이어 “연내로 임상 3상 진입이 예상되고 있는 슈퍼항생제 DA-7218은 현재 가장 주목받는 신약후보물질”이라며 “폐결핵치료제 크로세린을 비롯하여 젬시트, 그로트로핀 위주로 남미를 비롯한 인도 등지에 대한 수출이 탄력을 받고있다”고 덧붙였다. 목표주가 13만원에 투자의견 '매수지속 유지'를 제시했다.
다음은 보고서 주요내용.
◆ 시장 컨센서스 수준의 3/4분기 실적
동아제약의 3/4분기 매출액과 영업이익은 당사 추정치는 소폭 하회하였으나, 각각 전년 동기 대비 11.1%, 12.4% 증가한 2082 억원, 282 억원을 나타내며 시장 컨센서스 수준의 실적 달성.
양호한 실적은 1) 전년 동기대비 약 36.4% 증가하며 약 94 억원 가량의 매출을 달성한 수출 부문과2) 플라비톨, 오팔몬, 타리온, 자이데나 등 분기평균 약 20% 이상 고성장세를 지속하는 처방의약품 사업 부문의 높은 성장세 지속 등 고수익사업부문의 선전에 기인함.
◆ 지속적으로 확대되는 수출 판로
3/4분기 기준, 판관비 증가율은 매출액 증가율을 하회하는 등 효율적인 판관비 집행에 힙입어 환율 상승 및 감가상각비 증가로 인한 원가율 증가가 상쇄된 양상.
동사의 장기 성장 동력으로 자리 잡고 있는 수출 부문은 폐결핵치료제 크로세린을 비롯하여 젬시트, 그로트로핀 위주로 남미를 비롯한 인도 등지에 대한 수출이 탄력적으로 이루어지고 있음.
한편, 지난 8 월 터키에서 호중구감소증 치료제 류코스팀에 대한 허가가 이루어짐에 따라 오는 2010 년부터 수출이 본격화될 수 있을 것으로 예상.
◆ 성장 동인의 다변화
한편, 연내로 임상 3 상 진입이 예상되고 있는 슈퍼항생제 DA-7218은 현재 동사 신약 파이프라인 중에서 가장 주목받는 신약후보물질.
중장기적으로 DA-7218 을 라이선스 인해간 미국 항생제 개발 전문회사 Trius Therapeutics 사의 글로벌 마케팅 파트너사 제휴 가능성도 향후 주목할만한 부분.
탄력적인 수출 증가 및 지속적인 원외처방 고신장세를 비롯하여 신약 파이프라인 임상 진행에 따른 추가적인 기업 가치 제고가 기대되는 동사에 대한 긍정적인 관점 유지. 목표주가 13 만원, 투자의견 BUY 지속 유지.