[뉴스핌 Newspim=안보람 기자] 하이투자증권 박상현 이코노미스트는 21일 향후 주목해야 할 3가지 중국지표로 ▲ 부동산 가격 ▲ 제조업 PMI지수 ▲ 중국의 원자재 수입 추이를 제시했다.

이중 가장 주목해야 할 지표는 부동산 가격 지표다. 부동산 가격의 안정이 가시화될 시점까지는 현재의 출구전략 기조를 유지할 공산이 높기때문이다.

아울러 박 이코노미스트는 "중국이 1~2분기 정도의 출구전략으로 통해 자산시장의 과열을 진정시킨다면, 다시 한번 내수경기를 중심으로 한 경기부양책을 강화시킬 것"이라며 "이에 대해 긍정적으로 해석한다"고 말했다.

결론적으로 현재의 중국 경기상황은 또 다른 도약을 위한 일시적인 움츠림이란 해석이다.


다음은 보고서 요약이다.

■ 중국 미세조정 출구전략 영향이 가시화되고 있어

- 중국 정부의 미세조정 차원에서의 출구전략 가시화 및 이에 따른 중국 경기의 조정 리스크 상승이라는 기존 전망기조는 유효함

- 주가의 급격한 조정에도 불구하고 중국내 유동성 흡수를 중심으로 한 출구전략이 지속될 것으로 보는 가장 주된 이유는 자산시장의 버블을 선제적으로 대응하기 위한 차원임 : 부동산 시장이 과열양상으로 접어들었다는 느낌이 중국 정부로 하여금 출구전략 시점을 앞당기게 한 요인으로 작용함

- 부동산시장의 과열양상을 중국 정부가 경계하는 또 다른 이유는 과잉투자 리스크에 부담 때문임

- 이 밖에도 자산시장 과열에 따른 금융기관의 부실대출 증가 리스크 및 자산가격 급등에 따른 사회적 불만 등도 선제적으로 유동성 흡수를 통한 출구전략을 추진하는 요인으로 작용하고 있음

■ 향후 주목해야 할 3가지 중국 지표

- 중국의 출구전략과 관련하여 향후 3가지 지표에 주목해야 할 것임

- 가장 주목해야 할 지표는 역시 부동산 가격 지표임 : 부동산 가격의 안정이 가시화될 시점까지 현재의 출구전략 기조를 유지할 공산이 높음

- 두번째 지표는 그 동안 금융시장에 서프라이즈를 던져 주었던 제조업 PMI지수임 : 수출경기가 부진한 상황에서 유동성 규제가 전반적인 중국 경기에 부정적 영향을 미칠 수 있어 제조업 PMI지수 둔화로 이어질 가능성을 배제할 수 없음

- 마지막으로 중국의 원자재 수입 추이임: 고정투자 둔화 및 재고부담으로 원자재 수입 추세가 주춤할 수 있음

- 이들 지표는 중국 출구전략의 효과는 물론 경기조정 강도를 대변할 것으로 보임

- 다만 , 당사는 중국 출구전략이 단기적으로 금융시장이나 경기의 조정압력으로 작용하겠지만 큰 틀에서 예상보다 조기에 추진된 중국 출구전략을 긍정적으로 해석함

- 중국 경제가 1~2분기 정도의 출구전략을 통해 자산시장의 과열양상을 성공적으로 진정시킨다면 다시 한번 내수 경기를 중심으로 한 경기부양책을 강화시킬 것이기 때문임