영상
[뉴스핌=장안나 기자] 그간 다양한 대출 프로그램을 통해 경기 침체를 막기 위해 혼신의 노력을 기울여 온 미국 연방준비제도(이하 연준)가 이제는 디플레이션 억제를 위해 지나치게 대응했다는 비난에 직면해 있다.
경기 회복 완연해질 경우 인플레 촉발 가능성에 대비해 조속히 유동성 출구전략을 마련해야 한다는 연준 관계자들의 발언도 연일 이어지고 있다.
이와 관련 월스트리트저널(WSJ)의 데이빗 위셀 경제 편집국장은 4일자 칼럼을 통해 인플레율이 사상 최저치를 기록하는 등 표면적으로 인플레 가능성은 적은 상황이지만, 국채수익률 급등이나 상품가격 상승하고 있는 데다 연준 등 관련 당국의 잘못된 전망이나 정책상 실패 그리고 기대인플레의 상승 등이 인플레이션을 촉발할 가능성이 있는 것은 사실이라고 지적했다.
우선 위셀은 경제협력개발기구(OECD) 조사 내용을 인용해 실제로 단기간 내 인플레이션이 발생할 가능성은 없어 보인다고 주장했다.
지난 1년간 선진국의 소비자물가지수는 0.6% 오르는 데 그치면서 사상 최저 상승률을 기록했다. 그리고 현재 8.9% 수준인 미국의 실업률은 2010년까지는 9% 이상으로 오를 것으로 보이고, 이런 상황에서 기업들이 제품 가격을 인상하거나 근로자들이 임금 인상을 요구할 가능성은 적기 때문에 인플레를 유발할 요인이 없다는 것이다.
하지만 그는 국채수익률 급등이나 금 가격이 1000달러 선에 육박하는 등의 요인이 나타나고 있고, 차입 수준이 높은 국가들이 상환 부담을 줄이기 위해 인플레이션을 용인하고 있는 점이 새로운 변수로 등장하고 있어 주목된다고 경고했다.
또 그는 연준이나 경제전문가들의 잘못된 경기 전망으로 인해 인플레율이 급등할 수도 있다고 주장했다.
연준이 조기 긴축정책 전환에 대해 지나치게 조심스럽거나, 미국의 경제 상황이 보기보다는 양호할 수 있고 또 실업률이 2010년까지 10%대로 치솟을 것이란 전망으로 정부가 서둘러 2차 재정부양책에 나설 경우 그럴 수 있다는 설명이다.
연준의 정책상 실패나 과감한 대책의 부족도 인플레 유발의 원인이 될 수 있다고 한다.
금리 인상이나 신용 긴축 정책으로의 의지 부족이 인플레를 촉발할 수 있다는 것인데, 과도한 유동성 공급에 따른 인플레 촉발을 피하기 위해 연준은 신속한 출구 전략을 마련해야 할 것이라는 충고다.
위셀은 이어, 채무 수준이 높은 신흥시장 국가들은 글로벌 대출 기관들의 외면 속에 통화 가치 급락을 겪고 있으며 이에 따라 자국내 수입물가가 높아지고 있는데, 이런 요인이 인플레 상승으로 연결될 수 있다고 경고했다.
해외차입 의존도가 높은 미국의 경우도 달러 약세가 유가 상승과 수입물가 급등으로 이어질 수 있어 더욱 우려된다는 지적. 물론 이것이 인플레이션 발생의 충분조건이 되지는 않지만 적절하지 않은 시기에 금리 인상에 나서야할 가능성이 높아질 수 있다는 설명이다.
기대인플레이션 상승에 따른 우려도 제기했다. 실제로 실업률이 높고 이에 대한 중앙은행의 근심이 깊을지라도 소비자와 기업들이 인플레 압력 상승에 대한 강한 믿음으로 가격이나 임금인상을 요구하고 나서는 등 기대인플레가 높아지는 상황도 생긴다는 것이다.
기대인플레이션이 높아질 경우 곧바로 인플레이션으로 연결되는 경우가 많기 때문에 연준도 항상 기대인플레이션 안정을 위해 노력하고 있는 것이라고 위셀은 지적했다.
위셀 편집국장은 지난 1970년대 후반 전 세계 중앙은행가들이 지나친 화폐 남발로 인플레이션을 촉발했고 이것이 1980년대 초반 심각한 경기침체로 이어졌다는 점에 주목하면서, 현재 경기 침체와 디플레이션 억제를 위해 노력하고 있는 각국 중앙은행들은 이 교훈을 잘 기억해야 할 것이라고 충고했다.
경기 회복 완연해질 경우 인플레 촉발 가능성에 대비해 조속히 유동성 출구전략을 마련해야 한다는 연준 관계자들의 발언도 연일 이어지고 있다.
이와 관련 월스트리트저널(WSJ)의 데이빗 위셀 경제 편집국장은 4일자 칼럼을 통해 인플레율이 사상 최저치를 기록하는 등 표면적으로 인플레 가능성은 적은 상황이지만, 국채수익률 급등이나 상품가격 상승하고 있는 데다 연준 등 관련 당국의 잘못된 전망이나 정책상 실패 그리고 기대인플레의 상승 등이 인플레이션을 촉발할 가능성이 있는 것은 사실이라고 지적했다.
우선 위셀은 경제협력개발기구(OECD) 조사 내용을 인용해 실제로 단기간 내 인플레이션이 발생할 가능성은 없어 보인다고 주장했다.
지난 1년간 선진국의 소비자물가지수는 0.6% 오르는 데 그치면서 사상 최저 상승률을 기록했다. 그리고 현재 8.9% 수준인 미국의 실업률은 2010년까지는 9% 이상으로 오를 것으로 보이고, 이런 상황에서 기업들이 제품 가격을 인상하거나 근로자들이 임금 인상을 요구할 가능성은 적기 때문에 인플레를 유발할 요인이 없다는 것이다.
하지만 그는 국채수익률 급등이나 금 가격이 1000달러 선에 육박하는 등의 요인이 나타나고 있고, 차입 수준이 높은 국가들이 상환 부담을 줄이기 위해 인플레이션을 용인하고 있는 점이 새로운 변수로 등장하고 있어 주목된다고 경고했다.
또 그는 연준이나 경제전문가들의 잘못된 경기 전망으로 인해 인플레율이 급등할 수도 있다고 주장했다.
연준이 조기 긴축정책 전환에 대해 지나치게 조심스럽거나, 미국의 경제 상황이 보기보다는 양호할 수 있고 또 실업률이 2010년까지 10%대로 치솟을 것이란 전망으로 정부가 서둘러 2차 재정부양책에 나설 경우 그럴 수 있다는 설명이다.
연준의 정책상 실패나 과감한 대책의 부족도 인플레 유발의 원인이 될 수 있다고 한다.
금리 인상이나 신용 긴축 정책으로의 의지 부족이 인플레를 촉발할 수 있다는 것인데, 과도한 유동성 공급에 따른 인플레 촉발을 피하기 위해 연준은 신속한 출구 전략을 마련해야 할 것이라는 충고다.
위셀은 이어, 채무 수준이 높은 신흥시장 국가들은 글로벌 대출 기관들의 외면 속에 통화 가치 급락을 겪고 있으며 이에 따라 자국내 수입물가가 높아지고 있는데, 이런 요인이 인플레 상승으로 연결될 수 있다고 경고했다.
해외차입 의존도가 높은 미국의 경우도 달러 약세가 유가 상승과 수입물가 급등으로 이어질 수 있어 더욱 우려된다는 지적. 물론 이것이 인플레이션 발생의 충분조건이 되지는 않지만 적절하지 않은 시기에 금리 인상에 나서야할 가능성이 높아질 수 있다는 설명이다.
기대인플레이션 상승에 따른 우려도 제기했다. 실제로 실업률이 높고 이에 대한 중앙은행의 근심이 깊을지라도 소비자와 기업들이 인플레 압력 상승에 대한 강한 믿음으로 가격이나 임금인상을 요구하고 나서는 등 기대인플레가 높아지는 상황도 생긴다는 것이다.
기대인플레이션이 높아질 경우 곧바로 인플레이션으로 연결되는 경우가 많기 때문에 연준도 항상 기대인플레이션 안정을 위해 노력하고 있는 것이라고 위셀은 지적했다.
위셀 편집국장은 지난 1970년대 후반 전 세계 중앙은행가들이 지나친 화폐 남발로 인플레이션을 촉발했고 이것이 1980년대 초반 심각한 경기침체로 이어졌다는 점에 주목하면서, 현재 경기 침체와 디플레이션 억제를 위해 노력하고 있는 각국 중앙은행들은 이 교훈을 잘 기억해야 할 것이라고 충고했다.
