[뉴스핌=신동진 기자]우리투자증권 이왕상 애널리스트는 11일 강원랜드에 대해 "강원랜드의 1/4분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 4.7%, 15.3% 증가, 시장예상치를 상회했다"고 말했다.
그는 이어 "1/4분기 영업이익 증가율이 매출액 증가율을 크게 상회했는데 이는 주로 카지노손실 축소에 따른 원가율 개선에 힘입은 것"이라고 덧붙였다.
다음은 리포트 내용.
- VIP매출 회복과 카지노손실 축소로 1/4분기 실적 시장 예상치 상회
강원랜드의 1/4분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 4.7%, 15.3% 증가해 당사 및 시장예상치를 상회했다. 1/4분기 매출액이 예상치를 상회한 것은 주로 VIP매출의 회복과 슬롯머신 매출의 증가에 기인한다. 1/4분기 VIP 드롭금액과 매출액은 전년동기대비 각각 23%, 9% 증가했고, 이에 따라 매출비중 또한 전분기대비 6.7%p 증가한 23.8%를 기록했다. VIP부문 실적 회복은 지난해 9월 front money(예치금)를 1천만원에서 3천만원으로 상향한데 따른 VVIP고객들의 증가에 기인한 것으로 보이며, Hold율 상승보다는 Drop금액의 증가에 의해 이루어진 것이라는 점에서 긍정적으로 평가된다. 한편 1/4분기 슬롯머신 매출액은 전년동기대비 26% 증가했고(매출비중 전분기대비 0.2%p 상승한 21.8%), 일반영업장 테이블 매출액은 전년동기대비 3% 감소했다(매출비중 전분기대비 8.5%p 하락한 47.3%).
- 매출액총량제 관련 불확실성 여전하나 비용절감과 금리하락에 따른 배당매력 증가 긍정적
이 회사의 1/4분기 영업이익 증가율은 매출액 증가율을 크게 상회했는데, 이는 주로 카지노손실 축소에 따른 원가율 개선에 힘입은 것이다. 1/4분기 카지노손실과 Comp 금액은 250억원으로 지난해 같은 기간의 417억원대비 40%(167억원) 감소했는데, 이 중 카지노손실 감소액이 141억원에 이르렀다. 이 회사는 실적 컨퍼런스를 통해 지난해 9월 ‘토요일 휴장시간’을 도입한 이후 ‘일 단위 회계’의 특성상 카지노손실이 크게 축소되었다고 밝혔다. 한편 2/4분기에 119명의 인원이 명예퇴직했으며, 이와 관련한 명예퇴직금 105억원이 일회성 비용으로 발생할 것이라고 밝혔다. 당사는 강원랜드에 대한 투자의견을 기존 Hold에서 Buy로 상향하고 목표주가를 15,400원에서 18,600원으로 상향 조정한다. 매출액 총량제 관련 불확실성은 여전하나 1) 인원/조직 슬림화 등 비용절감노력과 원가율 하락에 따른 이익률 상승, 2) 금리하락(무위험수익률 5.3%에서 4.0%로 하향)에 따른 배당매력 증가 등을 긍정적으로 평가한 결과이다. 참고로 배당성향이 지난해와 유사한 수준으로 유지될 경우 동사의 올해 주당배당금은 850원, 현주가 기준 배당수익률은 5.6%에 이를 것으로 전망된다.
그는 이어 "1/4분기 영업이익 증가율이 매출액 증가율을 크게 상회했는데 이는 주로 카지노손실 축소에 따른 원가율 개선에 힘입은 것"이라고 덧붙였다.
다음은 리포트 내용.
- VIP매출 회복과 카지노손실 축소로 1/4분기 실적 시장 예상치 상회
강원랜드의 1/4분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 4.7%, 15.3% 증가해 당사 및 시장예상치를 상회했다. 1/4분기 매출액이 예상치를 상회한 것은 주로 VIP매출의 회복과 슬롯머신 매출의 증가에 기인한다. 1/4분기 VIP 드롭금액과 매출액은 전년동기대비 각각 23%, 9% 증가했고, 이에 따라 매출비중 또한 전분기대비 6.7%p 증가한 23.8%를 기록했다. VIP부문 실적 회복은 지난해 9월 front money(예치금)를 1천만원에서 3천만원으로 상향한데 따른 VVIP고객들의 증가에 기인한 것으로 보이며, Hold율 상승보다는 Drop금액의 증가에 의해 이루어진 것이라는 점에서 긍정적으로 평가된다. 한편 1/4분기 슬롯머신 매출액은 전년동기대비 26% 증가했고(매출비중 전분기대비 0.2%p 상승한 21.8%), 일반영업장 테이블 매출액은 전년동기대비 3% 감소했다(매출비중 전분기대비 8.5%p 하락한 47.3%).
- 매출액총량제 관련 불확실성 여전하나 비용절감과 금리하락에 따른 배당매력 증가 긍정적
이 회사의 1/4분기 영업이익 증가율은 매출액 증가율을 크게 상회했는데, 이는 주로 카지노손실 축소에 따른 원가율 개선에 힘입은 것이다. 1/4분기 카지노손실과 Comp 금액은 250억원으로 지난해 같은 기간의 417억원대비 40%(167억원) 감소했는데, 이 중 카지노손실 감소액이 141억원에 이르렀다. 이 회사는 실적 컨퍼런스를 통해 지난해 9월 ‘토요일 휴장시간’을 도입한 이후 ‘일 단위 회계’의 특성상 카지노손실이 크게 축소되었다고 밝혔다. 한편 2/4분기에 119명의 인원이 명예퇴직했으며, 이와 관련한 명예퇴직금 105억원이 일회성 비용으로 발생할 것이라고 밝혔다. 당사는 강원랜드에 대한 투자의견을 기존 Hold에서 Buy로 상향하고 목표주가를 15,400원에서 18,600원으로 상향 조정한다. 매출액 총량제 관련 불확실성은 여전하나 1) 인원/조직 슬림화 등 비용절감노력과 원가율 하락에 따른 이익률 상승, 2) 금리하락(무위험수익률 5.3%에서 4.0%로 하향)에 따른 배당매력 증가 등을 긍정적으로 평가한 결과이다. 참고로 배당성향이 지난해와 유사한 수준으로 유지될 경우 동사의 올해 주당배당금은 850원, 현주가 기준 배당수익률은 5.6%에 이를 것으로 전망된다.