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현대증권 박현욱 애널리스트는 25일 현대제철과 관련, "원재료인 철스크랩 및 슬래브 가격이 상승하나 열연코일 및 봉형강(철근, H형강)가격 인상으로 원가상승분을 상쇄하고 있다"며 "원가상승분을 제품가격에 반영할 수 있는 이유는 열연코일과 철근은 국내 공급부족하여 공급자위주의 시장이기 때문"이라고 분석했다.
그러면서 그는 "3월에 철근가격을 추가 인상할 것으로 전망된다"고 덧붙였다.
다음은 박 애널리스트의 이날 리포트 주요 내용.
- 열연코일 9.4% 인상으로 원가상승분을 제품가에 반영
열연코일 가격을 9.4% 인상하여 B지구 열연코일 적자폭은 축소될 것으로 예상됨. 동사에 대하여 BUY 투자의견을 유지하는데 원자재 가격이 급등하나 제품가격에 충분히 반영시키고 있다는 점임. 한편 3월 철근가격을 추가 인상할 것으로 전망됨.
- 원가상승분을 지속적으로 제품가에 반영, 투자의견 BUY 유지: 현대제철에 대하여 투자의견 BUY, 적정주가 107,000원을 유지함. 원재료인 철스크랩 및 슬래브 가격이 상승하나 열연코일 및 봉형강(철근, H형강)가격 인상으로 원가상승분을 상쇄하고 있음. 원가상승분을 제품가격에 반영할 수 있는 이유는 열연코일과 철근은 국내 공급부족하여 공급자위주의 시장이기 때문임.
- 열연코일 가격 9.4% 인상 발표: 현대제철은 3월 주문투입분부터 열연코일 가격을 톤당 640,000원에서 700,000원으로 인상한다고 발표함. 열연코일 가격은 2008년 들어 톤당 120,000원 인상되었음. 인상배경은 원재료인 수입 철스크랩 가격과 슬래브 가격이 연초대비 각각 110달러, 180달러 상승하였기 때문임. 이번 가격인상으로 A지구 열연코일은 BEP를 달성하고, B지구 열연코일은 적자폭이 축소될 것으로 예상됨.
- 열연코일 공급부족, 공급자위주 시장 지속: 수요자들이 열연코일 가격인상을 수용할 것으로 판단되며 1) 2008년 열연코일 공급부족량이 500만톤(2007년 순수입량 517만톤)에 달할 것으로 전망되고 2) 2분기 신일본제철의 한국향 열연코일 수출가격이 710,000원으로 결정되어 현대제철의 인상된 가격보다 더 높은 상황임. 한편 POSCO산 열연코일 내수가격은 현재 580,000원으로 3월에 인상(인상폭 5만원) 발표할 가능성이 높아지고 있음.
- 2008년 실적 상향 조정: 이번 열연코일 가격인상을 반영하고 3월 철근가격 예상인상폭 4만원을 가정하여, 2008년 매출액 4.0%, 영업이익 1.8%, 주당순이익 1.5% 상향조정함. 2008년 예상 매출액은 8조 5,239억원에서 8조 8,664억원, 영업이익은 7,842억원에서 7,985억원, 순이익은 5,790억원에서 5,878억원으로 변경함. 긍정적인 영업환경과 고로 완공에 따른 성장성을 고려시 동사의 주가는 중기적으로 KOSPI 대비 Outperform할 것으로 예상됨.
그러면서 그는 "3월에 철근가격을 추가 인상할 것으로 전망된다"고 덧붙였다.
다음은 박 애널리스트의 이날 리포트 주요 내용.
- 열연코일 9.4% 인상으로 원가상승분을 제품가에 반영
열연코일 가격을 9.4% 인상하여 B지구 열연코일 적자폭은 축소될 것으로 예상됨. 동사에 대하여 BUY 투자의견을 유지하는데 원자재 가격이 급등하나 제품가격에 충분히 반영시키고 있다는 점임. 한편 3월 철근가격을 추가 인상할 것으로 전망됨.
- 원가상승분을 지속적으로 제품가에 반영, 투자의견 BUY 유지: 현대제철에 대하여 투자의견 BUY, 적정주가 107,000원을 유지함. 원재료인 철스크랩 및 슬래브 가격이 상승하나 열연코일 및 봉형강(철근, H형강)가격 인상으로 원가상승분을 상쇄하고 있음. 원가상승분을 제품가격에 반영할 수 있는 이유는 열연코일과 철근은 국내 공급부족하여 공급자위주의 시장이기 때문임.
- 열연코일 가격 9.4% 인상 발표: 현대제철은 3월 주문투입분부터 열연코일 가격을 톤당 640,000원에서 700,000원으로 인상한다고 발표함. 열연코일 가격은 2008년 들어 톤당 120,000원 인상되었음. 인상배경은 원재료인 수입 철스크랩 가격과 슬래브 가격이 연초대비 각각 110달러, 180달러 상승하였기 때문임. 이번 가격인상으로 A지구 열연코일은 BEP를 달성하고, B지구 열연코일은 적자폭이 축소될 것으로 예상됨.
- 열연코일 공급부족, 공급자위주 시장 지속: 수요자들이 열연코일 가격인상을 수용할 것으로 판단되며 1) 2008년 열연코일 공급부족량이 500만톤(2007년 순수입량 517만톤)에 달할 것으로 전망되고 2) 2분기 신일본제철의 한국향 열연코일 수출가격이 710,000원으로 결정되어 현대제철의 인상된 가격보다 더 높은 상황임. 한편 POSCO산 열연코일 내수가격은 현재 580,000원으로 3월에 인상(인상폭 5만원) 발표할 가능성이 높아지고 있음.
- 2008년 실적 상향 조정: 이번 열연코일 가격인상을 반영하고 3월 철근가격 예상인상폭 4만원을 가정하여, 2008년 매출액 4.0%, 영업이익 1.8%, 주당순이익 1.5% 상향조정함. 2008년 예상 매출액은 8조 5,239억원에서 8조 8,664억원, 영업이익은 7,842억원에서 7,985억원, 순이익은 5,790억원에서 5,878억원으로 변경함. 긍정적인 영업환경과 고로 완공에 따른 성장성을 고려시 동사의 주가는 중기적으로 KOSPI 대비 Outperform할 것으로 예상됨.
