[뉴스핌=김은정 기자]우리투자증권 하석원 애널리스트는 15일 ##두산인프라코어##와 관련, "순이익이 133억원으로 적자를 기록했다"며 "이는 밥캣 인수에 따른 영업권 상각과 일회성 컨설팅 비용이 반영됐기 때문"이라고 진단했다.
하 애널리스트는 "중국 굴살기 판매 호조세는 올해에도 이어질 전망"이라며 "계절적 비수기인 1월에도 굴삭기 판매대수는 전년대비 50% 증가한 800여대 수준을 기록한 것으로 추정되어 중국 경기 불확실성에 대한 우려에도 불구하고 건설중장비 수요 증가세는 지속될 것"이라고 설명했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 2008년 실적개선은 지속될 전망
두산인프라코어의 4분기 영업이익은 78.6% 증가한 889억원을 기록, 당사 추정치(928억원)를 소폭 하회하였으나 시장 컨센서스(877억원)대비로는 소폭 상회하였다. 영업이익이 크게 증가한 것은 수익성 높은 건설기계와 공작기계부문의 판매 확대에 따른 수익성 개선에 기인한다.
반면 순이익은 133억원 적자를 기록하였는데, 이는 밥캣 인수에 따른 영업권 상각과 일회성 컨설팅 비용이 반영되었기 때문이다. 2007년 지역별 매출을 보면 고수익 지역인 유럽은 전년대비 63.6% 증가한 1조 27억원, 중국은 전년대비 30.2% 증가한 5,056억원을 기록하며 미주지역 부진에도 불구하고 수출 호조세를 이어갔다.
2008년 중국의 굴삭기 판매 호조세 지속, 밥캣과의 시너지 효과 극대화, 지속적인 원가절감을 통한 수익성 개선 등을 감안할 경우 동사의 주가 상승여력은 충분한 것으로 판단된다. 이 회사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 42,000원을 유지한다.
- 2008년 매출액은 45,191억원(20.7% y-y), 영업이익은 4,311억원(32.6% y-y)을 기록할 전망이다. 이는 건설기계와 공작기계부문의 지속적인 호조가 이어지고 산업차량(지게차)과 엔진부문의 개선이 기대되기 때문이다. 이로 인해 2008년 동사의 영업이익률은 9.5%를 기록할 전망이다.
- 중국 굴삭기 판매 호조세는 2008년에도 이어질 전망
중국 굴삭기 판매는 2008년에도 꾸준한 성장을 기록할 전망이다. 2007년 동사의 중국 굴삭기 판매대수는 전년대비 38.8% 증가한 11,593대로 사상 최고치를 기록한 것으로 추정된다. 이러한 추세는 2008년에도 이어질 전망인데, 계절적 비수기인 1월에도 굴삭기 판매대수는 전년대비 50% 증가한 800여대 수준을 기록한 것으로 추정되어 중국 경기 불확실성에 대한 우려에도 불구하고 건설중장비 수요 증가세는 지속될 전망이다. 이는 북경올림픽 마무리 공사단계, 서부 대개발 본격화, 철도 및 도로 등 SCO투자가 지속될 전망이기 때문이다. 2008년 중국 굴삭기 판매대수는 전년대비 25% 이상 증가한 15,000대 수준을 기록하며 이 회사의 주가에 긍정적으로 작용할 전망이다.
하 애널리스트는 "중국 굴살기 판매 호조세는 올해에도 이어질 전망"이라며 "계절적 비수기인 1월에도 굴삭기 판매대수는 전년대비 50% 증가한 800여대 수준을 기록한 것으로 추정되어 중국 경기 불확실성에 대한 우려에도 불구하고 건설중장비 수요 증가세는 지속될 것"이라고 설명했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 2008년 실적개선은 지속될 전망
두산인프라코어의 4분기 영업이익은 78.6% 증가한 889억원을 기록, 당사 추정치(928억원)를 소폭 하회하였으나 시장 컨센서스(877억원)대비로는 소폭 상회하였다. 영업이익이 크게 증가한 것은 수익성 높은 건설기계와 공작기계부문의 판매 확대에 따른 수익성 개선에 기인한다.
반면 순이익은 133억원 적자를 기록하였는데, 이는 밥캣 인수에 따른 영업권 상각과 일회성 컨설팅 비용이 반영되었기 때문이다. 2007년 지역별 매출을 보면 고수익 지역인 유럽은 전년대비 63.6% 증가한 1조 27억원, 중국은 전년대비 30.2% 증가한 5,056억원을 기록하며 미주지역 부진에도 불구하고 수출 호조세를 이어갔다.
2008년 중국의 굴삭기 판매 호조세 지속, 밥캣과의 시너지 효과 극대화, 지속적인 원가절감을 통한 수익성 개선 등을 감안할 경우 동사의 주가 상승여력은 충분한 것으로 판단된다. 이 회사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 42,000원을 유지한다.
- 2008년 매출액은 45,191억원(20.7% y-y), 영업이익은 4,311억원(32.6% y-y)을 기록할 전망이다. 이는 건설기계와 공작기계부문의 지속적인 호조가 이어지고 산업차량(지게차)과 엔진부문의 개선이 기대되기 때문이다. 이로 인해 2008년 동사의 영업이익률은 9.5%를 기록할 전망이다.
- 중국 굴삭기 판매 호조세는 2008년에도 이어질 전망
중국 굴삭기 판매는 2008년에도 꾸준한 성장을 기록할 전망이다. 2007년 동사의 중국 굴삭기 판매대수는 전년대비 38.8% 증가한 11,593대로 사상 최고치를 기록한 것으로 추정된다. 이러한 추세는 2008년에도 이어질 전망인데, 계절적 비수기인 1월에도 굴삭기 판매대수는 전년대비 50% 증가한 800여대 수준을 기록한 것으로 추정되어 중국 경기 불확실성에 대한 우려에도 불구하고 건설중장비 수요 증가세는 지속될 전망이다. 이는 북경올림픽 마무리 공사단계, 서부 대개발 본격화, 철도 및 도로 등 SCO투자가 지속될 전망이기 때문이다. 2008년 중국 굴삭기 판매대수는 전년대비 25% 이상 증가한 15,000대 수준을 기록하며 이 회사의 주가에 긍정적으로 작용할 전망이다.