하나대투증권 주익찬 애널리스트는 22일 경동가스와 관련, "경동도시가스가 지분의 49%를 소유하고 있는 경동솔라의 이익이 향후 빠르게 증가할 것으로 예상된다"며 "그 이유는 정부의 태양광을 포함한 신재생에너지 보급 확대 정책으로 인한 높은 매출 성장성 때문"이라고 말했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 투자의견 매수(BUY)와 목표주가 92,000원 제시
경동도시가스에 대해 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가 92,000원을 제시한다. 목표주가는 07, 08년 EPS 평균에 12.0배를 곱한 값이다. 12.0배는 한국 KOSPI의 07, 08년 예상 PER의 평균 수준이다.
- 투자포인트 1 : 공급마진 상승 전환
금리 상승으로 울산의 공급마진이 전년대비 4.62원/㎥ 상승하여, 온압보장 계수 적용에도 불구하고, 동사 영업이익이 향후 증가할 것으로 예상된다.
또한, 양산 신도시 계획으로 판매량 증가율도 높아질 것으로 예상된다. 2011년부터 입주예정이며 추가되는 가구 수는 현재 수요가구 대비 4.6%에 해당한다. 연평균 공급량 증가율이 6~10% 수준임을 고려하면 높은 것으로 판단된다.
- 투자포인트 2 : 높은 성장성의 태양광 자회사, 경동솔라
경동도시가스가 지분의 49%를 소유하고 있는 경동솔라의 이익이 향후 빠르게 증가할 것으로 예상된다. 순이익은 06년에 흑자 전환되었으며, 07년에는 전년대비 41% 증가할 전망이다. 경동솔라가 주목받을 수 있는 이유는 한국 정부의 태양광을 포함한 신재생에너지 보급 확대 정책으로 인한 높은 매출 성장성 때문이다. 국내 태양광 보급량은 06년~12년까지 연평균 80% 이상 증가할 것으로 예상된다. 이를 위한 정부의 지원제도로는 (1) 발전차액 지원제도, (2) 설비 보조금 제도, (3) 공공건물 신재생 에너지 의무화가 있다.
다음은 리포트 요약이다.
- 투자의견 매수(BUY)와 목표주가 92,000원 제시
경동도시가스에 대해 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가 92,000원을 제시한다. 목표주가는 07, 08년 EPS 평균에 12.0배를 곱한 값이다. 12.0배는 한국 KOSPI의 07, 08년 예상 PER의 평균 수준이다.
- 투자포인트 1 : 공급마진 상승 전환
금리 상승으로 울산의 공급마진이 전년대비 4.62원/㎥ 상승하여, 온압보장 계수 적용에도 불구하고, 동사 영업이익이 향후 증가할 것으로 예상된다.
또한, 양산 신도시 계획으로 판매량 증가율도 높아질 것으로 예상된다. 2011년부터 입주예정이며 추가되는 가구 수는 현재 수요가구 대비 4.6%에 해당한다. 연평균 공급량 증가율이 6~10% 수준임을 고려하면 높은 것으로 판단된다.
- 투자포인트 2 : 높은 성장성의 태양광 자회사, 경동솔라
경동도시가스가 지분의 49%를 소유하고 있는 경동솔라의 이익이 향후 빠르게 증가할 것으로 예상된다. 순이익은 06년에 흑자 전환되었으며, 07년에는 전년대비 41% 증가할 전망이다. 경동솔라가 주목받을 수 있는 이유는 한국 정부의 태양광을 포함한 신재생에너지 보급 확대 정책으로 인한 높은 매출 성장성 때문이다. 국내 태양광 보급량은 06년~12년까지 연평균 80% 이상 증가할 것으로 예상된다. 이를 위한 정부의 지원제도로는 (1) 발전차액 지원제도, (2) 설비 보조금 제도, (3) 공공건물 신재생 에너지 의무화가 있다.