동양종금증권의 <미국의 중국산 아트지에 대한 상계관세 부과가 한국업체에 미치는 영향> 보고서 주요 내용입니다.
국내 인쇄용지 상계관세 부과 관련 최종 fact 가 나와서 알려드립니다.
1) 중국, 인니산 인쇄용지 업체에 대한 상계관세 부과 세율은 10.9%~21.21%로 높은 수준의 관세가 부과되었습니다.
개별기업에 대한 상세 부과 내역은 다음과 같습니다.
* 중국 : Gold East 20.35%, 첸밍 10.9%
* 인도네시아 APP 21.24%
2) 한편 한국의 경우, 대부분의 업체가 미미한 수준의 관세율을 부과 받아 큰 영향은 없을 것으로 보입니다.
개별기업에 대한 상세 부과 내역은 다음과 같습니다.
한국 과세율 평균 1.76%,
* 한솔제지 1.76%, 한국제지1.76%, 홍원제지 1.76%
* 무림페이퍼 0.04%, 계성제지0.59%, 이엔페이퍼(구.신호제지) 0.08%
또한, 한솔, 한국 등 대부분의 국내 인쇄용지 업체들은 이의제기를 신청, 최종판정이전 1%미만으로 낮추도록 노력할 것으로 전망됩니다. 1% 미만일 경우 무혐의 처리가 됩니다.
한국 인쇄용지업체에 대한 영향은 결론적으로 중국과 인도네시아산에 대한 수출 제한 및 생산량 조정이 국내 인쇄용지 업체들에게는 수급상황 호전으로 이어질 수 있을 것으로 전망합니다.
중국과 인도네시아산이 금번 상계관세 부과로 수출가격 자체가 높아지게 되면 우선적으로 미국 제지사들의 가격인상 움직임이 본격화 될 것이고, 한솔제지를 비롯한 대미 수출 (=국내기업)기업도 그러한 가격인상을 거부할 이유가 전혀 없게 됩니다.
따라서, 이미 일부 품목의 경우(아트지) 미국가격이 국내 내수가격을 초과한 상태이므로 추가 가격인상이 가능한 상태이며, 미소마진(상계관세 1%미만)을 받은 국내 인쇄용지사가 이의 장점을 가지고 수출량까지 증가시키게 되면 오히려 국내 수급은 좋아질 가능성도 배제 못할 것입니다.
따라서, 국내 인쇄용지 업체 Top Pick 인 한솔제지(004150)에 대한 투자의견 BUY,목표주가 17,500원을 유지합니다.
[동양종금증권 김미연 애널리스트]