[서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 주택도시보증공사(HUG)가 대규모 전세사기 여파를 극복하고 4년 만에 흑자 전환에 성공하며 재무건전성 회복의 신호탄을 쐈다. 하지만 누적 결손금 3조원, 사채 발행에 따른 이자 부담, 부진한 영업 현금흐름 등 구조적 유동성 압박은 여전히 해결해야 할 핵심 과제로 남아 있다.

HUG의 이번 흑자 전환은 단기적 성과로 평가되지만, 장기적 재무 안정성 확보를 위한 근본적 대책 마련이 시급하다는 지적이다.

◆ 영업이익 1.6조원으로 '부활'…부채비율 ↓

2일 공공기관 경영정보 공개시스템(ALIO)에 따르면 지난해 HUG의 영업이익은 1조5766억원으로 3년간 이어진 적자 굴레에서 벗어나 흑자 전환에 성공했다. 최근 3년 당기순손실 규모는 ▲2022년 -4087억원 ▲2023년 -3조8598억원 ▲2024년 -2조5198억원이었다.

자산과 자본 또한 증가세를 보였다. 지난해 자산은 9조1000억원으로 전년(6조4875억원) 대비 40.3% 늘었다. 자본총계는 당기순이익 달성과 9590억원 규모의 정부출자 납입자금 증가에 힘입어 전년 대비 51.2% 증가한 7조4717억원으로 확인됐다. 부채비율 또한 전년 31.3% 대비 9.5%포인트(p) 낮아진 21.8%를 기록해 표면적 재무건전성은 크게 개선됐다.

HUG 관계자는 "임대차보증금 사고 감소로 인해 전년 대비 보증사고가 약 4조원 감소한 데 반해, 채권회수 실적은 약 6000억원 늘어난 2조2000억원을 기록한 영향"이라고 설명했다. 

분양보증 시장에서 독점적 지위를 유지하며 넉넉한 수익을 창출해왔던 HUG는 2021년 이후 전국적으로 발생한 조직적 전세사기의 해결사로 떠오르며 손실을 직면했다. 전세금 반환보증에 가입한 세입자가 전세사기를 당한 경우 HUG가 집주인 대신 보증금을 돌려주고, 떼인 돈은 나중에 집주인에게 청구하는 일이 늘었기 때문이다.

구상권을 청구하더라도 집주인이 돈을 돌려주지 않으면 피해 주택을 경매로 넘겨 그 대금으로 충당해야 하는데, 이 과정이 장기화되며 유동성에 영향을 줬다. 지난해를 기점으로 다시 영업이익을 내며 한숨 돌렸다는 평가가 이어지지만 여전히 불안한 지표도 존재한다.

◆ 미처분결손금 3조…영업 현금흐름도 '경고등'

지난해 HUG의 이자비용은 282억원으로 전년(144억원) 대비 약 2배 가까이 급증했다. 빌린 돈의 규모 자체가 커졌기 때문이다. 2024년 6760억원이던 금융부채는 2025년 9404억원으로 39.1% 뛰었다. 지난해 하반기 5000억원 규모의 무보증사채를 발행하면서 여기에 붙는 이자가 더해진 결과다.

흑자 전환엔 성공했으나 미처분이익잉여금은 결손 상태에 머물러 있다. 2025년 기준 HUG의 미처분결손금은 3조379억원으로 전년(4조7925억원) 대비 규모는 다소 줄었으나 여전히 거대한 재무적 부담으로 남아있다. 미처분결손금은 회사가 영업을 하며 아직 메꾸지 못한 누적 적자로, 규모가 커지는 경우 신용등급 하락이나 금융권 대출 및 입찰 참여 제한 등 경영상 불이익을 받을 수 있다.

현금 유동성 측면에서도 안심하기 이른 상황이다. 지난해 기준 현금 및 현금성자산은 6026억원으로 전년(3321억원) 대비 약 81.5% 증가했다. 장부상 현금은 늘었지만 영업활동으로 인한 현금흐름은 -1742억8000만원을 기록하며 기업 운영을 통한 현금 순유출 상태가 지속되고 있다. 비우호적인 부동산 경기를 고려했을 때 향후 전세보증사고가 늘거나 대위변제액이 증가하면 실질적인 유동성 압박이 가중될 수 있는 상황이다.

HUG 관계자는 "채권회수, 사후관리 등 자구노력 강화에 따른 보증부채 감소 및 자본 확충 노력으로 부채를 줄여 나가겠다"며 "지속 가능한 보증공급 및 안정적인 정책지원 수행을 위해 재무건전성 및 리스크 관리를 한층 강화하겠다"고 말했다.

◆ 최인호號, 촘촘한 재무 관리 과제 안고 출항

올 초 새 수장으로 앉은 최인호 사장의 어깨도 무겁다. 흑자 전환엔 성공하며 한숨 돌렸지만 촘촘한 유동성 관리라는 묵직한 과제를 안고 출발해서다.

최 사장은 취임 일성으로 신사업 발굴 및 기존 사업방식의 혁신적 개선을 최우선 목표로 제시했다. 그동안 든든전세주택, 민간임대리츠 사업 등을 시행한 경험으로 새 돌파구를 마련하는 한편 기존 사업방식을 개선해 공공성과 재무적 지속가능성을 동시에 확보한다는 계획이다.

업계 역시 HUG의 향후 행보에 대해 정부의 지원 여력에 기대를 걸면서도 짙게 깔린 시장 변동성에 대한 경계를 늦추지 않고 있다. 김선주 한국기업평가 책임연구원은 "HUG는 전세금반환보증 사고 확산 등에 따른 대위변제 급증으로 2023년에서 2024년 대규모 적자를 시현한 바 있다"며 "주택가격이 떨어지거나 역전세 대란이 다시 벌어지면 사고 규모가 재차 확대될 가능성이 여전히 잠재해 있다"고 진단했다.

현재로선 정부의 전폭적인 지원이 HUG의 재무 상태를 긍정적으로 방어할 가장 확실한 무기다. 전세보증 관련 사고 급증과 대위변제 손실 발생으로 자기자본이 크게 쪼그라들자, 정부는 2024년 주택도시기금법 등 관련 법령 정비를 신속하게 단행했다. 이를 통해 HUG의 법정 보증한도를 2027년 3월까지 한시적으로 90배로 대폭 확대하면서 숨통을 틔워줬다.

전세완 한국신용평가 수석애널리스트는 "부동산 관련 정부 정책과 시장 변동에 따라 HUG의 영업 환경은 가변적일 수밖에 없다"며 "지속적인 보증사고 발생으로 추가 손실이 누적될 리스크는 존재하나 정부의 굳건한 제도적, 정책적 지원에 기반할 때 자본적정성은 안정적으로 관리될 전망"이라고 내다봤다.

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