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<[뉴욕 주간 프리뷰] ①굵직한 이벤트 뺴곡, 순환매 확산 계속될까>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 최근 월가에서는 연준의 정책금리 인하 시점을 늦춰 잡는 시각이 나온다. 올해 2차례 인하 전망 자체는 유지되고 있지만 첫 인하 시점은 하반기 쪽으로 미루는 분석들이 늘어나고 있다. 물가상승률 둔화가 더디게 전개되고 있고 고용시장의 급격한 냉각 조짐은 없다는 점이 근거로 거론된다. 그런 점에서 이번 PCE 지표는 금리 전망에 영향을 줄 또다른 재료로 지목된다.

같은 날(22일)에는 인텔(INTC) 실적이 나온다. 인텔 주가는 작년 8월 미국 정부가 약 10% 지분을 인수한다고 발표한 이후 100%가량 상승했다. 작년까지 주식시장 분위기를 달궜던 '인공지능(AI) 연산용 반도체 랠리'가 엔비디아와 브로드컴을 넘어 후발 주자로 확산할 수 있을지 가늠하는 잣대가 될 전망이다. 지난주 대만 TSMC가 호실적을 내놓으면서 연산용 반도체 랠리의 2차전을 기대하는 시각이 있다.

차기 연준 의장 후보 동향도 관심이 된다. 지난주 16일 트럼프 대통령이 종전까지 유력 후보로 거론됐던 케빈 해싯 백악관 국가경제위원장을 현직에 두겠다고 밝히면서 유력 후보가 급변했다. 케빈 워시 전 연준 이사가 유력 후보로 급부상했다. 예측 시장 폴리마켓에서 워시 전 이사의 차기 의장 지명 확률은 60%로 뛰어올랐다.

파월 의장의 유력한 후임으로 워시 전 이사가 급부상한 것은 국채시장에 즉각 부담이 됐다. 16일 당일 미국 국채 10년물 금리는 4.22%로 6bp 급등했다. 인플레이션 안정화에 대해 강경한 견해를 가진 것으로 알려진 워시 전 이사가 차기 의장이 될 경우 정책금리 인하 전망이 더 후퇴할 것이라는 판단이 반영됐다.

◆순환매 계속될까

지난주까지 이어진 순환매 장세가 지속될지도 관심사다. 관건은 실적 보고를 통해 확인할 이익 증가율의 격차 축소 여부다. 주식시장에 형성된 애널리스트들의 컨센서스나 업종별 성과 측면에서 볼 떄 순환매 장세의 수명은 더 남았다는 의견도 나온다.

예로 스테이트스트리트에 따르면 소형주 주가지수인 S&P600 편입 기업의 올해 이익 증가율 전망치는 15%다. S&P500의 12~15%와 대등한 수준이다. 소형주는 대형주보다 미국 내수 매출 비중이 높다. 따라서 소형주 이익 전망이 대형주와 대등하다는 것은 미국 국내 경기 전망이 양호하다는 의미로 읽힌다.

종전까지 주로 대형 기술주에 한정됐던 AI 테마의 수혜권이 다른 업종으로 번지는 점도 순환매 지속성에 기대감을 더한다. 데이터센터 전력 수요 급증에 힘입어 블룸에너지는 연초 이후 60%, 방산업체 크라토스는 64% 급등했다. 펀드스트랫의 하디카 싱 전략가는 "코로나19 사태 이후 반복해 제기된 [순환매 장세 지속론의] 헛발질과 다르다"고 평가했다.

◆되돌림 시각도

다만 강세 쪽으로의 쏠림이 전개되고 있는 점은 경계 요인이다. 블룸버그통신에 따르면 레버리지 롱(매수) ETF 운용자산 규모는 1450억 달러인 반면 숏(매도) ETF는 120억 달러에 불과하다고 한다. 레버리지 ETF는 단기 투자자들의 방향성을 보여주는 지표로 롱 규모가 숏의 12배라는 건 대다수가 상승 쪽에 몰려 있다는 거다.

일부 전문가는 대형주로의 되돌림 가능성도 열어뒀다. 리얼인베스트먼트어드바이스의 랜스 로버츠 편집장에 따르면 대형주 중십 업종인 기술·금융·통신이 과매도 영역에 진입했다며 반전 가능성을 언급했다. 순환매 대상 업종의 실적이 거시 경제적 소음을 압도하면 강세 흐름은 계속되겠지만 모두 비슷한 방향으로 기운 현재같은 상황에서는 심리가 조금만 바뀌어도 큰 폭의 반작용이 나타날 수 있다고 봤다.

펀드 자금흐름 상에서는 최근 투자금이 이탈한 대형주로의 유입이 감지된다. LSEG리퍼에 따르면 지난주 미국 주식펀드 순유입을 주도한 것은 대형주였다. 지난주 14일까지 미국 주식펀드에 한 주 동안 총 약 282억달러가 순유입됐고 이 중 대형주 펀드가 140억달러로 절반을 차지했다. 중형주는 순유출을 기록했고 소형주의 순유입액은 6억달러로 파악됐다.

한편 19일 미국 주식시장은 연방 공휴일인 '마틴 루터킹 주니어 데이'를 맞아 하루 휴장한다.

bernard0202@newspim.com