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아파트·상가 통합 재건축, 곳곳서 난항…'쪼개기·비대위' 갈등 격화

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'알박기' 방지법 미비 1기 신도시 등 노후 단지 '사각지대' 여전
여의도 대교, 속도 위해 '상가 제외' 단독 재건축
'통합' 압구정 미성 여전히 갈등…분리 재건축 소송전도 이어져
'상가 쪼개기' 투기 성행…조합원 분담금 '폭탄' 우려
'상가 쪼개기 방지법' 시행됐지만…1기 신도시 등 '구멍' 숭숭

[서울=뉴스핌] 송현도 기자 = 재건축 현장에서 아파트 단지와 상가 간 갈등이 사업 지연으로 이어지는 가운데, 조합원 규모가 작은 핵심 단지를 중심으로 정비계획 단계부터 '단독 재건축'으로 속도를 내는 움직임이 나타나고 있다.

특히 조합 설립 전 상가 지분을 잘게 나눠 신축 아파트 입주권을 확보하려는 이른바 '상가 쪼개기'가 사업성을 떨어뜨리고 투기를 조장하는 핵심 요인으로 지목된다.

1기 신도시 등 노후 단지 재정비 현장에서도 상가 쪼개기 방지법이 적용되지 않는 제도적 사각지대가 존재하는 만큼, 투기 차단을 위한 제도 정비가 향후 주택 공급 정책의 핵심 과제로 부상하고 있다.

◆ 여의도 대교, 속도 위해 '상가 제외' 단독 재건축…'통합' 압구정 미성은 여전히 갈등

19일 정비업계에 따르면 여의도 대교아파트가 시공사 선정을 마무리하고 본격적인 사업에 들어가는 가운데, 단지와 인접한 대교 A, B상가와 따로 재건축을 실시한 배경에 관심이 쏠린다. 대교아파트는 재건축 사업을 궤도에 올리면서 상가를 제외한 단독 재건축 계획을 세워 정비 속도에 박차를 가한 것으로 알려졌다.

이 같은 독립 재건축이 가능했던 것은 상가와 아파트의 행정구역상 주소가 분리돼 있었기 때문이다. 다만 아파트와 맞닿은 상가를 같이 재건축하지 못한다는 점도 부각된다. 지난 15일 시공사 선정 총회에서 조합 집행부와 현장을 답사하기도 했던 헤더윅 스튜디오의 수장 토마스 헤더윅은 상가와 분리 재건축을 하는 것에 대해 아쉬움을 표하기도 했다는 후문이다.

그럼에도 조합에서 단독 재건축을 진행한 이유는 통합 재건축 시 예측되는 상가 조합원과의 갈등 때문이다. 이 단지는 아파트 조합원이 약 563명에 불과한 중형 단지인 반면 상가 소유주는 A, B상가를 통틀어 이날 기준 70명을 넘어간다. 만약 통합 재건축을 할 경우 상가 조합원의 비율은 11%를 넘는다.

도시정비법에 따르면 총회에서 의결이 성립하기 위한 최소 직접 출석 비율은 전체 조합원의 10%이다. 따라서 상가 소유주만으로도 의결을 성립하기 위한 최소 조건을 충족하며, 조합 임원 해임총회 등 일부 총회 소집을 요구할 수 있는 숫자가 되는 것이다.

특히나 이들에게 입주권이 배정될 경우 일반분양 물량이 줄어들어 단지 내 조합원의 이익이 줄어들 가능성이 있다는 점 역시 단독 재건축을 하게 된 이유다. 원칙적으로 상가 소유주는 재건축 뒤 상가를 받지만, 상가 권리가액이 최소 주택 분양가 이상이거나 조합 정관에 명시돼 있고 요건을 충족하면 주택 입주권을 받을 수 있다. 따라서 상가 소유주들은 자주 아파트 소유주와 대립각을 세운다. 다수 조합 집행부에서 "아파트 조합원 500명을 설득시키는 것보다 상가 조합원 50명을 설득하는게 더 힘들다"는 말이 나오는 이유도 이 같은 입장 차 때문이다.

이 때문에 유력 재건축 사업일수록 단지 조합원과 상가 조합원이 결성한 비상대책위원회(비대위) 간의 분쟁이 잦아지며 사업이 늘어진다. 앞서 압구정 미성아파트는 1차, 2차 아파트와 상가(특히 2차 부속 지번인 뉴타운상가)가 필지를 공유하면서 1, 2차 간의 주도권 갈등뿐 아니라 상가의 분양권 요구 갈등으로 재건축 속도가 심각하게 지연되기에 이르렀다. 특히 서울시가 고시한 분할 가능선을 근거로 1차 주민들이 분리 재건축을 주장하며 행정소송을 제기하기도 해 분쟁이 이어지는 중이다. 여의도 대교 역시 인근 도로 문제 등으로 통합 재건축 논의가 오가기도 했지만 결국 단독 재건축을 감행했다.

◆ '상가 쪼개기' 투기 성행…조합원 분담금 '폭탄' 우려

유력 재건축 단지에서 발생하는 '상가 쪼개기'도 상가 갈등을 심화시키는 주범이다. 상가 쪼개기란 재건축 아파트의 신규 입주권을 확보할 요량으로 조합설립인가 전에 하나의 상가 전유 부분이나 지분을 다수의 소규모 지분으로 분할하는 행위를 말한다. 현행법상 상가 소유주도 입주권을 받을 수 있다는 점을 악용한 것이다.

상가 지분 쪼개기로 전체 조합원 수가 급증하면 배정될 아파트 물량이 줄어들면서 조합원들의 개발 이익이 저해된다. 또한 그 손실은 기존 아파트 조합원의 분담금 폭증으로 이어지는 것이다. 또한 도정법상 조합설립인가를 받기 위해서는 전체 구분소유자의 4분의 3 이상의 동의와 더불어 각 동별 구분소유자의 과반수 동의라는 요건을 충족해야 한다.

통상 주택단지 안 복리시설 전체를 하나의 동으로 취급하기 때문에, 투기 세력이 상가 쪼개기를 한 뒤 과반수 의결권을 장악한 경우에는 투기 목적을 위해 사업을 지연시키는 반대권을 행사할 수 있다.

이 같은 투기 행태는 법적 규제가 미비하던 시기에 성행했다. 지난 2020년부터 2022년까지 3년간 전국 아파트 단지서 발생한 상가 지분 분할 건수는 12건에서 77건으로 6.4배나 급증하기도 했다. 2022년 부산 해운대구 대우마리나 1차 아파트 지하 상가 1실을 한 법인이 123개로 쪼개 매도한 사건이 대표적이다. 1평 남짓의 지분을 소유하고도 아파트 분양권을 요구하는 사례도 있었다.

◆ '상가 쪼개기 방지법' 시행됐지만…1기 신도시 등 '구멍' 숭숭

[서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 분당 양지마을(상가 450여개) 등 1기 신도시 단지들은 상가 규모가 기존 강남권 단지들과 비교할 수 없이 막대해, 쪼개기 우려가 상당한 편이다. 지난 9월 15일 분당 양지마을 단지와 단지 사이 대형 건설사의 사업 추진 축하 현수막이 걸려 있다. 2025.09.15 chulsoofriend@newspim.com

급기야 상가 쪼개기 방지법도 제정됐다. 지난해 국회는 도시 및 주거환경정비법 개정을 통해 지난 1월 분양권 기준이 되는 권리산정기준일 대상에 상가 분할을 포함했으며, 시점 역시 기본계획 수립 후에서 공람 공고일로 앞당겼다. 만약 기준일 이후 상가 쪼개기를 하면 현금청산 대상자가 된다. 기존보다 평균 3개월 정도 이른 시점에 투기 수요 유입을 차단한다는 의도였다. 하지만 투기 세력이 지어진 지 30년이 지난 유력 재건축 단지를 물색하기는 어렵지 않기 때문에, 사실상 상가 쪼개기가 완료되는 시점만 앞당긴다는 지적도 제기되곤 했다.

이 때문에 지자체들은 도정법의 한계를 보완하기 위한 자체 규제를 통해 투기 세력 유입을 차단하고 있다. 지난 2023년 강남구의 '개발행위허가 제한'이 대표적이다. 당시 강남구는 '상가 쪼개기' 정황이 감지된 대치동 미도·선경, 압구정 미성, 개포현대1차 등 주요 재건축 단지에 대해 건축물의 분할(집합건축물 전유부 분할) 행위 자체를 고시일로부터 3년간 제한하는 내용의 '개발행위허가 제한지역' 지역으로 지정했다.

또한 분당·일산 등 1기 신도시 재건축이 급물살을 타면서 상가 쪼개기 움직임이 포착되자, 국토부와 경기도는 이례적으로 주거용이 아닌 상가(부속 토지)에 대해 '토지거래허가구역'을 지정하고 개발행위 제한 고시를 내리기도 했다.

그럼에도 불구하고 분당 양지마을(상가 450여개) 등 1기 신도시 단지들은 상가 규모가 기존 강남권 단지들과 비교할 수 없이 막대해, 쪼개기 우려가 상당한 편이다. 특히 1기 신도시와 같은 노후계획도시 정비사업에는 별도의 특별법이 적용돼, 권리산정기준일을 앞당겼던 도시 및 주거환경정비법 개정안이 적용되지 않는다. 따라서 지난 3월 김은혜 국민의힘 의원 등은 권리산정기준일을 재정비하는 것을 골자로 한 노후계획도시 정비 및 지원 특별법 개정안을 발의한 상태다.

상가 독립정산제 역시 갈등 해소의 대안으로 활용된다. 아파트와 상가가 각각 수익과 비용을 분리해 정산하는 방식으로, 다수의 단지가 활용하고 있다. 그러나 독립정산제는 도정법에 명확히 규정된 제도가 아니기 때문에 구속력의 한계가 있다. 또한 단지마다 기준이 제각각이라 분쟁의 여지도 남아있다. 따라서 정부 차원에서 '독립정산제 표준안'을 마련하고, 상가협의회의 법적 지위와 권한을 도정법상에 명확히 규율할 필요가 제기된다.

해결책으로 분양권을 받을 수 있는 최소 면적을 정하는 것도 필요하다는 의견이 나온다. 서진형 광운대 부동산법무학과 교수는 "일정 기간 동안 사전에 지분 쪼개기를 금지하는 것은 현실적으로 쉽지 않다"며 "재건축 설립추진위가 설립되기 전부터 지분 쪼개기를 금지하고, 분양권 역시 대표자 1명으로 제한하는 법안이 필요하다"고 말했다. 이와 더불어 "비정상적으로 쪼개진 상가 지분으로는 애초에 분양권을 요구할 수 없게 하는 과소필지 분양권 금지 원칙도 세울 필요가 있다"고 덧붙였다.

dosong@newspim.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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