[GAM]AI 성장-인컴 '두 마리 토끼' DLR ② '주가 바닥' 강세론, 왜

기사입력 : 2025년10월23일 08:02

최종수정 : 2025년10월23일 08:02

데이터센터 리츠시장 35% 차지
월가 220달러까지 상승 예고
연평균 33% 고성장 시장

이 기사는 10월 22일 오후 3시02분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 안정적인 인컴을 확보하는 동시에 AI 시장의 성장에 따른 자본 차익을 모두 겨냥하는 전략으로 월가는 디지털 리얼티 트러스트(DLR)를 추천한다.

성장과 배당 두 가지 요건을 모두 충족시키는 데다 연방준비제도(Fed)의 금리 인하가 2026년에도 이어질 경우 배당 수익률의 매력이 한층 높아질 수 있다는 설명이다.

업체의 주가는 10월21일(현지시각) 171.63달러에 거래를 마감해 연초 이후 3% 가량 하락했다. 최근 1년과 5년 수익률도 각각 3%와 12% 선에 그쳤다.

미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀에 따르면 2025년 핵심 FFO 예상치를 기준으로 업체의 주가는 24배의 밸류에이션에 거래되고 있다. 이는 경쟁 업체인 에퀴닉스(EQIX)의 수치 22배보다 높지만 디지털 리얼티가 더 높은 배당 수익률을 제공하기 때문에 큰 문제가 되지 않는다는 진단이다.

주요 외신에 따르면 지난 2분기 업체의 FFO는 주당 1.87달러를 기록해 전년 동기 1.65달러에서 상당폭 늘어난 동시에 월가의 예상치인 1.74달러를 훌쩍 상회했다.

월가는 업체가 2분기 어닝 서프라이즈에 이어 3분기에도 실적 호조를 보일 것으로 기대한다. 오는 10월23일 3분기 실적 발표를 앞두고 투자은행(IB) 업계는 매출액과 주당 FFO 모두 우상향 곡선을 그릴 것으로 예상한다.

AI와 클라우드 업체들을 중심으로 데이터센터 수요가 가파르게 늘어나는 가운데 월가는 3분기 디지털 리얼티의 임대 수익이 10억3000만달러를 기록, 전년 동기 대비 7.7% 증가하는 시나리오를 제시했다.

월가가 예상하는 3분기 총 매출액은 15억2000만달러로, 전년 동기에 비해 6.4% 높다. 주당 FFO는 1.78달러를 기록해 전분기와 같은 수준을 유지할 전망이다.

전세계 데이터센터 리츠 시장의 규모는 정확하게 집계되지 않는 실정. 하지만 시장 전문가들은 수 백억 달러에 이르는 것으로 판단한다. 디지털 리얼티와 에퀴닉스가 데이터센터 리츠 시장의 양대 업체로 강력한 존재감을 과시하고 있다.

전체 데이터센터 시장 규모는 2024년 3000억달러로 파악됐고, 2029년까지 4833억달러로 확대되는 시나리오에 무게가 실린다. 컨설팅 업체 맥킨지는 2023~2030년 사이 데이터센터 시장이 연평균 33%의 고성장을 이룰 것으로 기대한다.

AI와 클라우드, 그 밖에 다양한 디지털 서비스가 전체 시장 성장을 주도하는 가운데 관련 리츠가 커다란 반사이익을 얻을 전망이다.

야후 파이낸스와 스태티스타에 따르면 디지털 리얼티는 2025년 기준 전세계 데이터센터 리츠 시장에서 35% 가량의 점유율을 차지, 업계 2위에 랭크돼 있다.

데이터센터 수를 기준으로 하면 260여개를 운영중인 경쟁 업체 에퀴닉스와 40~50개 수준인 코어사이트를 앞지르는 셈이다.

디지털 리얼티는 대형 기업 임대 계약과 클라우드와 AI를 중심으로 하이퍼스케일 고객에 특화된 인프라를 보유한 반면 에퀴닉스는 인터커넥션 허브 중심의 고밀도 네트워크 생태계를 구축했다.

투자은행(IB) 업계는 디지털 리얼티가 단순한 코로케이션(colocation)에서 한 발 더 나아가 하이퍼스케일 클라우드 기업용 장기 리스와 엣지 네트워크 연결성(interconnection) 부문에서 강점을 가진 업체라고 평가한다.

업체는 미국을 중심으로 북미 시장 뿐 아니라 싱가포르 증시에 상장된 자회사 디지털 코어 리츠(Digital Core Reit)를 통해 아시아 주요 시장에서도 포트폴리오를 확장하는 움직임이다.

미국 현지 시장에서는 US 하이퍼스케일 데이터센터 펀드를 통해 임대용 IT 용량 600메가와트를 추가로 확보하는 움직임이다.

디지털 리얼티는 2025년 들어 핵심 FFO를 기준으로 매 분기 6% 이상의 전년 동기 대비 성장을 이뤘는데, 월가는 특히 백로그가 2분기 9억2000만달러를 기록해 사상 최고치를 경신한 데 커다란 의미를 실었다.

AI 학습과 추론용 대규모 GPU(그래픽 처리장치) 클러스터 수요가 급증하면서 하이퍼스케일 및 클라우드 부문의 성장이 두드러지는 가운데 업체는 IT 시장 조사 업체 IDC와 리서치앤드마켓 평가에서 '2025년 글로벌 데이터센터 코로케이션 리더'로 선정됐다.

모간 스탠리는 지난 10월16일 디지털 리얼티에 대한 첫 분석 보고서를 내고 '섹터 비중' 투자 의견과 함께 목표주가 195달러를 제시했다. 최근 종가 대비 약 14%의 상승 가능성을 예고한 수치다.

업체의 재무 지표가 견고한 데다 2026년 탄탄한 이익 성장이 예상된다며 모간 스탠리는 이번 목표주가의 배경을 설명했다. 주당 AFFO가 두 자릿수에 가까운 성장을 나타낼 것이라는 기대다.

아울러 경쟁 업체 에퀴닉스에 비해 도매 시장에 대한 노출이 크고, 이 때문에 장기 리스의 비중이 높은 동시에 에너지 비용 측면의 효율성이 상대적으로 크다는 점에서 매력적이라고 보고서는 판단했다.

울프 리서치는 10월20일자 보고서를 내고 디지털 리얼티의 투자 의견을 '섹터 수익률'에서 '섹터 수익률 상회'로 높여 잡고, 목표주가를 194달러로 제시했다.

강력한 성장 사이클과 함께 리스크/보상 측면의 투자 매력이 디지털 리얼티의 매수 근거라고 보고서는 전했다.

3%에 가까운 배당 수익률과 22년에 걸친 배당 지급도 투자자들의 매수 심리를 자극하는 요인이라는 주장이다.

이 밖에 BMO 캐피탈이 업체의 투자의견을 '시장 수익률 상회'로 유지한 한편 목표주가를 195달러로 제시했다.

앞서 시티즌 JMP는 보고서를 내고 디지털 리얼티의 목표주가를 220달러로 제시했다. 최근 종가 대비 28% 상승 가능성을 예고한 수치다.

업체가 2025년과 2026년 주당 AFFO 전망치를 각각 6.66달러에서 6.68달러, 7.24달러에서 7.26달러로 상향 조정하면서 데이터센터 시장의 탄탄한 임대 수요와 업체의 가격 결정력을 확인시켰다는 해석이다.

2026년 업체의 성장 잠재력을 감안할 때 예상 AFFO를 기준으로 밸류에이션이 30배까지 상승할 수 있다고 보고서는 전했다.

shhwang@newspim.com

[관련기사]

GAM - 해외주식 투자 도우미

[미국 특징주] 모닝스타 "스페이스X 기업가치 7800억달러"…IPO 목표가의 절반 수준 평가

STM, AI 수요 힘입어 데이터센터 매출 목표 상향…주가 25년래 최고치

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

격전지 평택을·부산 북갑 판세는 [서울=뉴스핌] 박서영 기자 = 6·3 지방선거를 하루 앞두고 국회의원 재보궐선거가 치러지는 경기 평택을과 부산 북구갑이 여야 모두 '단일화 없는 정면 승부' 속 최대 격전지로 자리잡아 끝까지 결과를 예측하기 쉽지 않다. 두 지역 모두 '초접전' 3자 구도가 끝까지 유지되면서 막판 표심의 미세한 이동이 승패를 가를 것이라는 관측이 나온다. 지난 5월 14일 제9회 전국지방동시선거 평택을 국회의원 재선거에 출마하는 더불어민주당 김용남, 국민의힘 유의동, 조국혁신당 조국, 진보당 김재연, 자유와혁신 황교안 후보가 후보 등록을 마쳤다. [사진=뉴스핌 DB] ◆ 평택을, 민주·보수 모두 단일화 무산...김용남·유의동·조국 3자 초접전 경기 평택을에선 김용남 더불어민주당 후보, 유의동 국민의힘 후보, 조국 조국혁신당 후보가 오차 범위 내 접전을 벌이며 3자 구도가 굳어졌다. 프레시안이 한국사회여론연구소(KSOI)에 의뢰해 지난달 25~26일 평택을 유권자 703명을 대상으로 무선 자동응답(ARS) 방식으로 진행한 후보 지지도 조사 결과, 김 후보 21.4%, 유 후보 21.2%, 조 후보 23.4%로 오차 범위 내 접전이 펼쳐졌다. 김재연 진보당 후보와 황교안 자유와혁신 후보도 각각 9.4%, 12%를 기록했다. 3자 후보들의 우열을 가릴 수 없는 상황에서 김재연, 황교안 후보의 지지율이 10% 안팎으로 기록되자 단일화 문제가 평택을 판세를 뒤흔들 막판 변수로 떠올랐다. 그러나 범민주 진영에서 김용남, 조국, 김재연 후보 사이의 단일화 논의가 사실상 불발됐고, 보수 진영에서도 유 후보와 황 후보의 단일화 논의가 중단됐다. 양측 모두 '핵심 키'였던 단일화 카드가 무산되면서 뚜렷한 '1강' 없는 3자 구도가 이어질 전망이다. 김재연 후보는 지난달 28일 CBS 라디오에 출연해 "(단일화) 필요성을 느끼지 못한다. 지금 상황이 또 반드시 단일화를 해야 할 정도의 국면이 아니라고 생각하기 때문에 이 부분에 대해서는 완주 의지를 제가 계속 밝힌 바가 있다"라고 선을 그었다. 황 후보도 단일화 없는 '완주' 기류가 굳어졌다는 평가가 나온다. 유 후보는 이날 SBS 라디오에 출연해 "단일화하자고 제안했는데 사퇴하라고 하면 드릴 말씀이 없다"면서도 "지금 지역에선 흩어진 보수 목소리를 하나로 합쳐야 된다는 열망, 민심이 굉장히 크게 움직이고 있다"라고 가능성을 열어뒀다. ◆ 부산 북구갑, 한동훈 '상승세' 속 보수 분열…끝까지 안갯속 부산 북구갑은 하정우 더불어민주당 후보, 박민식 국민의힘 후보, 한동훈 무소속 후보의 3자 구도가 이어지는 가운데, 최근 여론조사에선 한 후보의 상승세가 두드러진다. MBC가 코리아리서치에 의뢰해 지난달 26~27일 북구 갑 거주 만 18세 이상 500명을 대상으로 휴대전화 가상 번호 전화면접으로 실시한 여론조사에서 하 후보 37%, 한 후보 43%로 오차범위 내 접전이다. 박 후보 14%를 기록했다. 지난달 19일 공표 조사에 비해 한 후보는 10%p 상승한 반면, 박 후보는 6%p, 하 후보는 1%p 하락하면서 보수 지지층이 한 후보 쪽으로 결집하고 있다는 평가다. 이런 기류 속에 보수 단일화는 끝내 성사되지 못한 분위기다. 같은 조사를 살펴보면 범야권 후보 단일화 필요성을 묻자 '필요하지 않다'는 응답이 56%로 '필요하다'(33%)보다 20%p 이상 높게 나타났다. 이러한 상황에서 야권 후보들은 단일화 문제를 놓고 거센 설전을 이어갔다. 삭발 투혼을 불사하며 완주 의지를 내비친 박 후보는 지난 28일 자신의 페이스북에 한 후보를 겨냥하며 "가짜 보수인 주제에 국민의힘 이름 훔쳐 쓰려고 하는 게 딱하다. 무소속 (후보) 뽑으면 당내 분열이라는 비극을 반복하며 이재명 정부의 폭주만 도와주는 꼴"이라고 힐난했다. 이에 한 후보는 자신의 페이스북에 "현명하신 북구 시민 여러분께서 한동훈으로 단일화해 주시라"며 "박 후보 찍는 표는 단순한 사표(死票)가 아니라 민주당 하정우 후보 돕는 표이자 이재명 정권 폭주 돕는 표가 된다"고 맞불을 놨다. 본문의 여론조사에 대한 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. seo00@newspim.com 2026-06-02 06:00

사진

산은·IBK기은 지방이전 재점화 [서울=뉴스핌] 정광연 기자 = 6·3 지방선거를 앞두고 국책은행 지방 이전 논란이 다시 불붙고 있다. 부산시장 선거에서는 한국산업은행 부산 이전이, 대구시장 선거에서는 IBK기업은행 대구 이전이 주요 공약으로 거론되면서다. 금융권은 국책은행 이전이 사전 협의 없이 선거 공약으로 소비되고 있다며 강하게 반발하고 있다. 선거 결과에 따라 산업은행과 기업은행 이전 논의가 재점화될 경우 금융권 노사 갈등이 다시 확산할 수 있다는 우려가 커지고 있다. [사진=한국산업은행] 금융권의 관심은 국책은행 지방 이전 공약에 쏠려 있다. 충분한 사전 논의와 법적 검토가 필요하다는 지적에도 일부 광역단체장 후보들이 본사 이전을 전면에 내세우고 있어서다. 노조 반발에 더해 법 개정이라는 현실적 장벽도 있어 선거 이후 논란이 확대될 수 있다는 관측이 나온다. 산업은행은 윤석열 정부 당시 부산 이전 추진과 무산 과정에서 홍역을 치른 데 이어 이번 선거에서도 같은 논란에 다시 휩싸였다. 현직 부산시장인 박형준 국민의힘 후보는 산은 본사 이전을 핵심 공약으로 내세웠다. 가덕도신공항 조기 개항과 글로벌 허브도시 특별법 통과 등과 함께 산은을 부산에 유치해 일자리 창출과 지역경제 활성화를 꾀한다는 구상이다. 산은 부산 이전을 추진하려면 산은법 개정 등 관련 법령 정비가 선행돼야 한다. 다수당인 더불어민주당의 협조 없이는 현실화가 쉽지 않은 구조다. 그럼에도 박 후보는 지역 토론회에서 "포기는 없다"며 강한 의지를 드러낸 바 있다. 박 후보가 재선에 성공할 경우 산은 이전을 둘러싼 공방이 재현될 가능성이 있다. 반면 전재수 더불어민주당 후보는 산업은행 이전보다는 동남권투자공사 설립 등에 더 초점을 맞추고 있다. 산은 부산 이전이 이미 윤석열 정부에서 무산된 프로젝트라는 점과 금융권 반발 등을 고려한 전략이라는 해석이다. 다만 지역 발전을 위해서는 산은 이전이 필요하다는 지역 여론도 적지 않은 만큼, 전 후보가 당선되면 향후 구체적인 논의가 재점화될 가능성을 배제하기 어렵다는 관측이다. [사진= IBK기업은행] 기업은행(기은)의 경우에는 김부겸 더불어민주당 후보와 추경호 국민의힘 후보 모두 대구 이전을 공약으로 내걸었다. 김 후보는 지난 12일 열린 일곱 번째 공약 발표회에서 기은 본점 이전 추진과 대기업 유치를 강조하면서, 이를 통해 지역내총생산(GRDP)을 임기 내 100조 원 규모로 확대하겠다고 밝혔다. 추 후보 역시 지난 3월 국민의힘 토론회에서 국내외 대기업 투자와 함께 기은 대구 이전을 관철하겠다고 언급한 바 있다. 기은 역시 산은과 마찬가지로 지방 이전을 위해서는 기은법 개정 등 법령 정비가 우선이다. 이에 김 후보는 다수당 후보라는 점을, 추 후보는 초당적 협력을 각각 내세우고 있다. 이 같은 흐름에 금융권은 강하게 반발하고 있다. 전국금융산업노동조합(금융노조)은 잇따른 국책은행 지방 이전 공약과 관련해 수차례 성명을 내 "포퓰리즘에 눈먼 공약"이라며 "이를 저지하기 위해 총력을 다해 투쟁할 것"이라고 밝히며 전력을 집중하고 있다. 금융노조는 지방 이전 공동대응 태스크포스(TF)를 구성하는 등 조직적인 대응에도 나섰다. 지난달 15일에는 청와대 앞에서 기자회견을 열어 '기은 이전 공약 폐기'를 촉구하기도 했다. 현 정부가 다소 미온적인 산은 부산 이전보다, 여야 후보 모두 대구 이전을 약속한 기은 사태를 더 심각하게 보고 있다는 분석이다. 이에 따라 지방선거 이후 국책은행 지방 이전이 일방적으로 추진될 경우 금융권의 반발과 혼란이 더욱 가중될 수 있다는 우려가 제기된다. 이미 전 정권에서 산은 이전 사태로 심각한 갈등이 불거져 금융산업 전반에 악영향을 미친 만큼, 충분한 논의와 소통이 선행돼야 한다는 지적이다. 윤석구 금융노조 위원장은 "본점 이전은 노동자의 일터와 가족의 삶, 자녀 교육과 돌봄까지 흔드는 문제다. 당사자 설명도, 노조와의 협의도 없이 후보의 공약 한 줄로 금융노동자의 삶을 뒤흔들 수는 없다. 국책은행을 정치적 흥정물로 삼는 모든 시도에 맞서 끝까지 투쟁하겠다"고 강조했다. peterbreak22@newspim.com 2026-06-02 11:31