[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 14일 현대해상(001450)에 대해 '신계약 전환배수 상승과 K-ICS 회복으로 개선의 발판 마련'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 32,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 22.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대해상 리포트 주요내용
KB증권에서 현대해상(001450)에 대해 '목표주가를 32,000원으로 6.7% 상향하고 투자의견 역시 Buy로 상향한다. 투자의견을 Buy로 상향하는 이유는 1) 신계약 전환 배수 상승이 현실화되며 보유 CSM 성장이 경쟁사 대비 큰 폭으로 진행될 것이고, 2) 적극적인 자산 듀레이션 확대와 요구자본 감소 노력이 지속되며 2분기 K-ICS가 예상보다 큰 폭으로 회복되고 있기 때문이다. CSM 성장률 상향은 보험손익 개선 속도 상향을 의미하며 K-ICS 회복은 보완자본 조달비용 확대 우려 완화로 연결될 것이다. 다만 현재 회복된 K-ICS가 2025년 배당 가능성을 의미하지는 않는다. 장기채권 금리 반등에 따라 순자산이 일부 회복되었지만 아직은 충분한 배당가능이익 확보가 이루어지지 않았기 때문이다. 따라서 경쟁 보험사 대비 Valuation 측면의 할인율 적용이 불가피 하다고 판단된다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '2Q25 별도기준 순이익은 2,478억원으로 컨센서스를 7.8% 하회 (KB 전망치 대비 +14.7%), 전년동기대비 30.4% 감소하였다. 이익 감소 원인은 예실차 및 자동차/일반보험 손익 악화 때문이다. 2분기 ROE는 22.1%이며 K-ICS는 전분기대비 10.6%p 개선된 170% 수준이다.'라고 밝혔다.


◆ 현대해상 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 32,800원 -> 32,000원(-2.4%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 강승건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 32,000원은 2024년 11월 15일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 32,800원 대비 -2.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 16일 46,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 32,000원을 제시하였다.


◆ 현대해상 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 30,153원, KB증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 32,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 30,153원 대비 6.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 NH투자증권의 41,000원 보다는 -22.0% 낮다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 현대해상의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 30,153원은 직전 6개월 평균 목표가였던 35,058원 대비 -14.0% 하락하였다. 이를 통해 현대해상의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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