[GAM]5년간 7배 ANET ② '성장판 열렸다' 지금 사도 되는 이유

기사입력 : 2025년06월14일 08:02

최종수정 : 2025년06월14일 08:02

2026년 매출 100억달러 기대
수익성-재무지표 합격점
관세 불확실성은 경계 요인

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 아리스타 네트웍스(ANET) 주가는 최근 5년 사이 7배 가까이 뛰었다. 4월 저점에서 40% 상승한 데 따른 부담이 없지 않지만 월가는 추가 상승 가능성에 무게를 둔다.

최근 분기 강한 어닝 서프라이즈를 연출한 업체가 2026년 또 한 차례 커다란 이정표를 세울 것으로 월가는 예상한다. 연간 매출액이 2008년 창사 이후 처음으로 100만달러를 돌파할 것이라는 전망이다.

대규모 데이터센터 스토리지 및 컴퓨팅 환경을 위한 소프트웨어 기반의 클라우드 네트워크 솔루션을 개발, 공급하는 업체는 10기가비트부터 100기가비트까지 다양한 이더넷 속도를 지원하는 플랫폼을 보유하고 있다.

대표적인 제품은 이더넷 포트폴리오와 EOS 스마트 AI 수트, 그리고 데이터센터 스위치 등으로 구성된다. 아리스타 이더링크 포트폴리오는 AI 네트워크를 위한 스마트 기능 패키지와 함께 표준 기반의 이더넷 시스템을 활용한다. 여기에는 동적 로드 밸런싱과 혼잡 제어, ROCE 네트워크를 지원하는 모든 NIC(네트워크 인터페이스 컨트롤러)에 대한 안정적인 패킷 전송이 포함된다.

EOS 스마트 AI 수트는 2025년 3월 발표된 데이터 전송 솔루션으로, 최고의 AI 워크로드 성능을 촉진한다. 데이터센터 스위치는 VXLAN(Virtual eXtensible Local Area Network)를 통합한 솔루션을 제공한다.

데이터센터 스위칭 시장에서 업체는 2025년 62억달러의 매출액을 올린 뒤 2027년 77억달러, 2029년 86억달러로 매출 규모를 확대한다는 계획이다.

아리스타의 이더넷 서버 [사진=업체 제공]

월가는 아리스타의 시장 기회가 작지 않다고 강조한다. AI 서버가 1000억달러의 가속기 판매를 견인한다면 약 2000억달러 규모의 시스템 판매를 의미한다는 얘기다. 여기에 이더넷 네트워킹과 플래시 스토리지 부문에서 각각 200억달러와 300억달러의 매출 기회가 열려 있다.

앞서 언급한 것처럼 인피니밴드에서 이더넷으로 시장의 무게중심이 옮겨가면서 이더넷 시장을 중점적으로 공략하는 아리스타가 커다란 반사이익을 얻을 전망이다. 여기에 업체는 AI 클러스터를 위한 전용 네트워킹 솔루션을 개발했고, 1.6T LPO 기술을 통해 전력 소비를 획기적으로 줄이는 방안도 마련했다. 해당 기술은 AI 클러스터의 전력 소비 절감을 위한 핵심으로 자리잡을 전망이다.

아리스타의 클라우드 솔루션 [자료=업체 제공]

미국 온라인 투자 매체 식킹알파는 아리스타가 AI와 클라우드 시장의 급팽창에 커다란 성장 모멘텀을 얻을 것으로 내다봤다. 여기에 신제품을 연이어 출시하며 시장 점유율을 높일 것이라는 관측이다.

최근 5년 사이 업체의 주가가 7배 가까이 뛴 데 대해 투자은행(IB) 업계는 강력한 이익 성장과 재무 지표를 배경으로 지목한다. 5년간 업체의 순이익이 연평균 33% 늘어난 것. 여기에 ROE(자기자본이익률)이 30%에 달하는 것으로 집계됐다. 주주들의 투자 자금 1달러 당 30센트의 이익을 창출했다는 얘기다.

해당 섹터의 평균 ROE가 12%라는 사실을 감안할 때 아리스타가 수익성 측면에서 업계 최고라는 데 이견의 여지가 없다.

1분기 업체의 영업현금흐름(OCF)이 6억4170만달러로 전년 동기에 비해 24.9% 늘어났고, 대차대조표 상 업체가 보유한 현금 자산은 81억5000만달러에 이른다. 강력한 이익 창출과 현금 자산을 앞세워 업체는 1분기 7억8710만달러 규모의 자사주 매입을 실시했고, 4월에도 1억달러 규모로 자사주를 사들였다.

최근 레드번 애틀란틱은 아리스타에 대한 첫 분석 보고서를 내고 '매수' 투자 의견과 함께 목표주가를 112달러로 제시했다. 네트워크 시장의 무게 중심이 인피니밴드에서 이더넷으로 옮겨가는 트렌드가 업체에 커다란 호재가 될 것이라고 보고서는 전했다.

울트라 이더넷 컨소시엄이 이더넷 표준을 AI 시대에 보다 걸맞게 업데이트할 움직임 역시 업체에 긍정적이라는 판단이다.

스위치와 라우터를 포함한 아리스타의 하드웨어가 브로드컴의 신형 네트워킹 실리콘에 탑재될 예정이고, EOS 시장에서도 업체의 경쟁력이 부각된다고 보고서는 강조한다. 최근 분기 20% 후반대의 매출 및 이익 성장이 주력 제품의 시장 입지와 무관하지 않다는 의견이다.

씨티그룹은 보고서를 통해 업체의 목표주가를 112달러로 제시하고 '매수' 투자 의견을 내놓았다. 주력 제품 가운데 하나인 AI 스위칭 시장의 규모가 2029년 260억달러까지 확대되면서 아리스타에 성장 기회를 제공할 것이라는 기대다.

특히 AI 스위칭 시장에서 2025년 말까지 이더넷이 인피니밴드를 앞지를 것으로 씨티그룹은 예상한다.

자산운용 업계는 최근까지 아리스타의 비중을 확대했다. 미국 증권거래위원회(SEC)의 13F에 따르면 피프스 서드 뱅코프가 업체의 주식을 9만2916주 추가 매수해 총 보유 물량을 81만167주로 늘렸다.

사이먼 퀵 어드바이저스가 같은 기간 업체의 주식을 545주 추가 매입해 전체 보유량을 5127주로 확대했다. 금액 기준으로 지분 규모는 약 40만달러로 파악됐다.

포커스 파이낸셜 네트워크도 1분기 아리스타 주식을 896주 추가 매입했고, 이에 따라 총 보유 주식 수가 3180주로 늘어났다.

이 밖에 아세니건 애셋 매니지먼트가 같은 기간 업체의 주식을 146만8383주 추가 매입해 총 보유 물량을 180만255주로 확대했다.

일부에서는 관세로 인한 잠재 리스크가 여전하다고 지적한다. 빅테크의 대규모 투자 계획이 꺾이지 않고 있지만 관세 후폭풍으로 인해 실물경기가 가라앉을 경우 상황이 달라질 수 있다는 지적이다.

이 때문에 일부 투자은행(IB)은 아리스타의 목표주가를 하향 조정했다. 바클레이스는 목표주가를 126달러에서 119달러로 낮춰 잡았다. 관세 불확실성을 이유로 제시했다. 하지만 투자 의견을 '비중 확대'로 유지했다.

미국 온라인 가치 투자 매체인 구루 포커스도 트럼프 행정부의 관세를 둘러싼 불확실성을 아리스타의 악재로 꼽았다. 제품 가격을 조정해야 하는 상황을 맞을 수 있고, 이로 인해 매출총이익률이 저하될 수 있다는 설명이다.

경쟁 심화를 우려하는 목소리도 나왔다. 니덤은 업체의 목표주가를 월가 최고치인 130달러로 제시하고 있지만 이는 종전 145달러에서 낮춰 잡은 수치다. 투자 의견은 '매수'로 유지했다.

BNP 파리바는 보고서를 내고 아리스타의 목표주가를 109달러에서 106달러로 하향 조정하고, 투자 의견 역시 '시장수익률 상회'에서 '중립'으로 낮춰 잡았다.

점차 가열되는 백엔드 이더넷 네트워킹 시장의 경쟁이 궁극적으로 아리스타의 수익성을 압박할 수 있다고 보고서는 지적했다. 셀레스티카를 포함한 소위 '화이트박스' 벤더들 뿐 아니라 AI 반도체 대장주 엔비디아까지 아리스타의 시장을 겨냥하고 있다는 얘기다.

shhwang@newspim.com

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"또 2주?"...트럼프에게 '2주'의 의미는 [서울=뉴스핌] 유신모 외교전문기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령은 '2주'라는 말을 자주 쓴다. 그가 말하는 타임라인에서 가장 많이 등장하는 단어가 2주다. 뭔가 중요한 결정이나 세계의 이목이 집중된 조치를 앞두고 "2주의 시한을 준다"거나 "2주 안에 하겠다"고 말하는 식이다. 그러나 트럼프가 말하는 2주가 지켜진 적은 거의 없다. 2주가 훨씬 넘어서 한 적도 있고, 하지 않은 적도 있다. 심지어는 2주 시한이 되기 전에 결행한 적도 있다. 트럼프가 말하는 2주에서 일정한 패턴을 발견하기가 어렵다. 한마디로 말하자면, 큰 의미를 둘 수 없는 시한이다. 도널드 트럼프 미국 대통령 [사진=로이터 뉴스핌] 트럼프의 2주가 어제오늘 사이에 생긴 입버릇은 아니다. 트럼프는 집권 1기에도 "2주 안에 알게 될 것" "2주 뒤에 발표할 것"이라는 말을 입에 달고 살았다. 정치판으로 돌아와 2번째 대선에 출마한 뒤에도 2주는 여전히 그의 입에서 가장 자주 나온 말이다. 지난해 대선 캠페인이 한창이던 8월 그는 폭스뉴스 인터뷰에서 "대통령에 취임하면 2주 안에 중국 자동차에 고율의 관세를 부과할 것"이라고 호언했다. 이 말은 지켜지지 않았다. 지난 4월 프란치스코 교황 장례식을 마치고 돌아오면서 그는 "(블라디미르) 푸틴 (러시아 대통령)을 신뢰할 수 있느냐"는 언론 질문에 "2주 안에 알려주겠다"고 답했다. 트럼프는 우크라이나에 대한 군사 지원을 계속할 것이냐는 질문에도"2주 후에 결정할 것"이라고 말했지만 이후 이에 대해 공개적으로 언급하지 않고 있다. 이 경우 2주는 당장 답하기 곤란한 질문을 벗어나기 위한 수법에 해당한다. 트럼프는 우크라이나 전쟁 종전 협상에 소극적인 푸틴에게 수차례에 걸쳐 '2주 시한'을 공개적으로 제시하면서 압박했다. 그러나 푸틴은 이에 아랑곳하지 않았고 트럼프는 그런 푸틴에 아무런 대응 조치를 하지 못하고 있다. 트럼프는 지난 5월 5일 "향후 2주 내에 의약품에 대한 품목별 관세를 발표할 것"이라고 공언했다. 그러나 의약품 관세 부과는 아직 이뤄지지 않고 있다. 트럼프는 최근 다시 의약품 관세에 2주 시한을 걸었다. 하워드 러트닉 상무장관은 지난달 29일 "대통령이 앞으로 2주 안에 수입 의약품에 대한 관세율과 부과 계획 등을 발표할 것"이라고 밝혔다. 이 역시 지켜질지 여부가 불투명하다. 지난 6월 12일 트럼프는 "앞으로 2주 내에 일방적인 상호관세 부과를 서한으로 통보하겠다"면서 "더 이상 추가 유예는 없다"고 못박았다. 그러나 일부 국가에 실제로 서한이 발송되기 시작한 것은 2주가 훨씬 지난 지난달 7일부터였다. 지난 6월 이스라엘이 이란을 공격하고 중동에 전운이 감돌때 트럼프는 이스라엘의 이란 공격에 참여할 것인지를 결정하기 위해 2주의 유예 기간을 두겠다고 밝혔다. 당시 모든 나라는 이를 두고 2주 동안 트럼프가 사태를 해결하기 위한 외교적 시도를 할 것으로 예상했다. 그러나 트럼프는 이 발표가 나온지 사흘만에 이란 핵시설을 벙커버스터로 두들겼다. 이재명 대통령과 도널드 트럼프 미국 대통령 [사진=뉴스핌DB] 트럼프는 요새도 2주를 자주 말하고 있다. 그는 지난달 30일 한·미 관세 협상이 타결된 직후 이재명 대통령과 2주 내에 백악관에서 한·미 정상회담을 할 것이라고 밝혔다. 하지만 트럼프는 이틀 뒤 "한국과 정상회담을 언제 하느냐"는 취재진의 질문에 "우리는 한국과 훌륭한 관계를 맺고 있다"는 엉뚱한 말로 답을 대신했다. 정부가 실제로 2주 안에 정상회담을 하려고 미국 측과 일정을 조율했는지는 알 수 없다. 다만, 조현 외교부 장관은 3일 미국 방문을 마치고 귀국하면서 한·미 정상회담 날짜에 대해 "막판 조율을 하고 있다"며 "이 달을 넘겨서까지 그러지는 않을 것"이라고 말했다. 2주 안에는 어렵지만 가급적 빨리 하겠다는 취지로 해석된다. 8월은 휴가철이어서 미국 의회가 문을 닫고 워싱턴DC가 텅텅 비는 시기다. 8월에 워싱턴에서 외국과 정상회담이 열리는 경우는 드물다. 이 때문에 미국 정부가 다시 일을 시작하는 노동절(9월 1일) 이후에 한·미 정상회담이 열릴 가능성도 제기된다. 만약 정부 목표대로 이달 안에 이 대통령이 워싱턴DC를 방문한다면 다른 일정 없이 정상회담만 하고 돌아오는 지극히 실무적인 미국 방문이 될 것으로 보인다. opento@newspim.com 2025-08-05 06:19

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민생회복 소비쿠폰 한달...외식물가 보니 [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 5일 오후 서울 중구 명동거리에 음식 메뉴표가 게시되어 있다. 통계청이 이날 발표한 '2025년 7월 소비자물가동향'에 따르면 7월 소비자물가 지수는 전년 동월 대비 2.1% 상승했다. 6월(2.2%)에 이은 두달 연속 2%대 상승이다. 외식 물가는 39개 중 38개 품목이 상승하며 3.2% 상승했다. 2025.08.05 choipix16@newspim.com 2025-08-05 15:25