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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령이 의회에 2026 회계연도 미국 국방 예산으로 1조100억달러를 요청한 가운데 방산주 섹터의 턴어라운드를 기대하는 목소리가 확산되고 있다.

최근 1년 동안 미국 우주항공 및 방산 대기업 록히드 마틴(LMT)의 주가 흐름은 부진했다. 시장 대비 언더퍼폼한 것. 업체의 주가는 5월26일(현지시각) 468.88달러에 거래를 마감해 2025년 초 이후 2% 선에서 하락했고, 최근 1년 사이 상승폭은 2.27%에 그쳤다.

같은 기간 9% 이상 오른 S&P500 지수에 크게 뒤쳐진 셈이다. 업계에 따르면 록히드 마틴 뿐 아니라 방산 섹터 전반에 걸쳐 주가 부진이 두드러졌다. 월가는 트럼프 행정부의 정책을 호재로 훈풍이 번질 것으로 기대한다.

웰스 파고는 보고서를 내고 "트럼프 행정부의 국방 예산 13% 증액이 방산주 섹터에 커다란 청신호"라며 "아직 주요 업체들의 주가에 반영되지 않은 상태"라고 판단했다. 방산주 대부분 예산이 전혀 늘어나지 않았던 시기와 같은 수준의 밸류에이션에 거래되고 있다는 얘기다.

실제로 시장 조사 업체 팩트셋에 따르면 록히드 마틴을 포함한 방산주들은 2025년 예상 실적을 기준으로 18배 내외의 주가수익률(PER)에 거래되고 있다. 이는 S&P500 지수의 수치인 22배를 상당폭 밑도는 것이다.

지난 1995년 설립, 30년 사이 전세계 12만명을 웃도는 직원을 둘 정도로 외형 성장을 이뤄낸 록히드 마틴은 최근 분기 '어닝 서프라이즈'를 연출했다. 업체는 2025년 1분기 월가의 예상치를 크게 웃도는 이익을 달성했다.

업체의 1분기 주당순이익(EPS)은 7.28달러로 투자은행(IB) 업계의 예상치 6.33달러를 크게 웃돌았다. 같은 기간 영업이익과 매출액 역시 각각 24억달러와 180억달러를 기록해 시장 전망치인 20억달러 및 172억달러를 상회했다.

1분기 록히드 마틴의 매출액은 전년 동기에 비해 4% 늘어났다. 버티컬 리서치 파트너스는 보고서를 내고 한 해를 강력하게 출발했다고 평가, 목표주가를 519달러로 제시했다. 최근 종가 대비 약 11% 상승 가능성을 예고한 셈이다.

업체는 연간 실적 전망치를 유지했다. 2025년 매출액이 738억~748억달러에 이르는 한편 주당순이익(EPS)이 27.15달러를 기록할 것이라는 예상이다. 이는 애널리스트의 평균 전망치 743억달러 및 27.22달러에 부합하는 수치다.

시장 전문가들은 록히드 마틴의 F-35 전투기에 커다란 기대를 걸고 있다. 2025년 170~190대를 공급할 것이라는 관측이다. 1분기 공급 규모는 47대로, 전망치를 소폭 웃돌았다. 외신들은 F-35가 세상에서 가장 값 비싼 동시에 가장 강력한 성능을 가진 전투기라고 평가한다.

월가가 록히드 마틴을 추천하는 이유는 트럼프 대통령이 공약한 골든 돔의 수주 기대감 뿐만이 아니다. 미국만큼 강력하게 방위비 증액에 나선 유럽 지역에서 업체가 존재감을 과시하고 있기 때문이다.

주요 외신에 따르면 록히드 마틴은 유럽 현지에서 생산을 확대하는 한편 공급망을 강화하는 데 적극적인 행보를 취하고 있다. 미국에 이어 유럽 항공우주 에코시스템을 구축한다는 계획이다.

업체의 연간 총 매출액 가운데 4분의 1 가량이 해외 시장에서 발생하고, 이 가운데 유럽이 약 40%의 비중을 차지한다. 아시아와 중동 지역이 나머지 매출액을 창출한다.

지난 2022~2024년 사이 업체의 해외 매출은 연평균 5% 가까이 증가해 같은 기간 미국 매출 성장폭인 3%를 웃돌았다. 특히 유럽 시장에서 성장이 두드러졌다. 연평균 11%에 가까운 매출 증가를 나타낸 것.

미국 금융 매체 배런스에 따르면 록히드 마틴은 매년 200억달러 규모로 미국산 군 장비를 수출한다. F-35 전투기와 미사일, 블랙호크 헬리콥터 등이 주요 수출품이다. 2025년 1분기 말 기준 업체의 수주 잔액 가운데 약 30%가 해외 사업 부문에서 발생했다.

유럽의 국방 예산 증액과 재정 완화 움직임에 주가 폭등을 연출한 독일의 라인메탈이 록히드 마틴의 유럽 파트너 업체 중 하나다. 라인메탈의 주가는 지난해 11월5일 미국 대통령 선거 이후 세 배 이상 폭등했다. 트럼프 대통령이 NATO(북대서양조약기구) 회원국들의 국방 예산 확대를 압박할 것이라는 전망이 업체의 주가 상승을 부추겼다.

투자은행(IB) 업계는 연이어 록히드 마틴에 대해 장밋빛 전망을 내놓고 있다. 모간 스탠리가 최근 보고서를 내고 업체의 목표주가를 525달러에서 575달러로 높여 잡았다. 최근 종가 대비 약 23% 상승을 예고한 수치다. 투자 의견은 '섹터 비중'에서 '비중 확대'로 상향 조정했다.

보고서는 2025년 업체의 해외 수출이 호조를 이룰 것으로 내다봤다. 일부 국가가 F-35 전투기 도입에 소극적인 움직임을 보이고 있지만 전반적인 방산 수출이 늘어나는 가운데 업체가 반사이익을 얻을 것이라는 기대다. 시장 전문가들은 F-35 전투기의 대체제를 찾기 힘든 실정이라는 데 입을 모은다.

미국 언론에 따르면 미 국무부는 56억달러 규모의 록히드 마틴 F-16 전투기 필리핀 수출을 승인했다. 여기에는 제트기 20대 이외에 미사일 및 레이더 등 장비가 포함됐다. 올해 수출 호조를 예고하는 대목이다.

2024년 업체의 미사일 및 화력 통제(MFC) 사업 부문의 적자가 주가를 압박했지만 더 이상 향후 실적 전망에 영향을 미치지 않는다고 모간 스탠리는 강조한다. 이와 함께 밸류에이션도 매력적이라는 평가다. 섹터의 다른 경쟁사에 비해 록히드 마틴의 주가가 10% 가량 저평가됐다는 진단이다.

UBS는 보고서를 내고 업체의 목표주가를 481달러에서 499달러로 완만하게 높이고, 투자 의견을 '중립'으로 유지했다. 분기 실적이 월가의 예상치를 큰 폭으로 상회한 데다 이익률이 탄탄하다는 평가다.

미국 온라인 투자 매체 식킹알파는 목표주가 565달러를 제시하며 록히드 마틴의 비중 확대를 추천했고, 가치 투자 매체 구루 포커스는 업체의 주가가 1년 이내에 562.55달러까지 오르는 시나리오를 제시했다.

반면 제퍼리스는 업체의 목표주가를 510달러에서 500달러로 완만하게 낮춰 잡았고, RBC 캐피탈 마켓은 550달러에서 480달러로 크게 하향 조정했다. RBC는 이번 보고서에서 록히드 마틴의 F-35 전투기 수출이 월가의 기대치에 미달할 수 있다고 전했다.

밸류에이션이 저평가된 상태라는 데 이견의 여지가 없지만 수출 불확실성을 감안할 때 목표주가 하향 조정이 바람직하다는 의견이다. 이 밖에 트루이스트는 목표주가 579달러와 '매수' 투자 의견을 유지했다.

시장 조사 업체 팁 랭크스에 따르면 15개 투자은행(IB) 업체가 제시한 록히드 마틴의 목표주가 평균치는 521달러로 나타났다. 최근 종가 대비 두 자릿수의 상승 가능성을 제시한 수치다. 목표주가 최고치는 670달러에 달하고, 최저치는 467달러로 파악됐다.

shhwang@newspim.com