전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌 글로벌경제

속보

더보기

[상호관세 쇼크] '물가 뛰고 경제 꺼지고' 연준의 딜레마

기사입력 : 2025년04월03일 16:48

최종수정 : 2025년04월04일 08:11

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

UBS 연말 물가 전망치 5%
GS 침체 가능성 35%로 UP
통화정책 '시계제로'

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 트럼프 행정부가 예고했던 상호 관세를 발표한 가운데 미국 연방준비제도(Fed)가 딜레마에 빠졌다는 목소리가 확산됐다.

고율의 관세가 그대로 강행되는 한편 교역 상대국들의 보복이 맞물리면 물가 상승이 불가피한 동시에 침체 리스크가 고조, 통화정책이 진퇴양난에 빠질 것이라는 경고다.

투자은행(IB) 업계는 상호 관세 발표 이후 일제히 인플레이션 전망치와 경기 침체 가능성을 높여 잡았다.

2022년 3월부터 과격한 금리 인상에 나섰던 연준이 침체 없이 소비자물가지수(CPI)를 연율 기준 9% 선에서 2% 선으로 억제, 이른바 '소프트랜딩'을 이끌어냈다는 평가에 무게가 실렸지만 도널드 트럼프 대통령의 '해방의 날' 이후 정책 노선이 안개속이라는 지적이 연준 안팎에서 나온다.

◆ 물가 뛰고 실물경기 하강 기류 = 트럼프 행정부의 상호 관세는 유럽(20%)과 중국(34%), 한국(25%), 베트남(46%) 등 국가별로 차등 적용됐고, 전반적으로 월가의 예상치를 웃돌았다.

투자은행(IB) 업계는 즉각 인플레이션 전망치를 상향 조정한 한편 미국의 경제 성장이 크게 둔화되는 시나리오를 제시했다.

도널드 트럼프 미국 대통령 [사진=블룸버그]

골드만 삭스는 보고서를 내고 2025년 말 음식료와 에너지를 제외한 근원 소비자물가지수(CPI) 전망치를 연율 기준 3.5%로 제시했다. 이는 종전 전망치에서 0.5%포인트 상향 조정한 수치다.

UBS는 더 큰 폭의 물가 상승을 경고했다. 최근까지 트럼프 행정부가 발표한 관세가 모두 강행될 경우 수입 물가 상승이 불가피하고, 전반적인 소비자물가지수(CPI)가 연말 5%까지 뛸 수 있다는 의견이다.

RSM US의 조셉 브루셀라스 수석 이코노미스트는 블룸버그와 인터뷰에서 "연말 인플레이션이 3~4% 선까지 오를 것"이라며 "이번 관세 발표는 월가의 시나리오 중에 최악"이라고 말했다.

최근까지 발표된 관세 이외에도 트럼프 대통령은 구리와 목재, 의약품 등 상당수의 품목에 추가 관세를 예고한 상황. 중국과 유럽 등 주요국들은 협상을 요구하는 한편 보복에 나선다는 입장을 분명히 밝혔다.

물가 상승과 함께 실물경기 타격이 불가피할 전망이다. 골드만 삭스는 향후 12개월 이내 미국 경제의 침체 가능성을 종전 20%에서 35%로 높여 잡았다. 2025년 말 실업률 전망치는 4.5%로 수정, 앞서 제시한 수치에서 0.3%포인트 상향 조정했다.

JP 모간은 보고서를 내고 2025년 미국 경제가 침체에 빠질 가능성을 30%에서 40%로 올렸다. 대대적인 관세가 미국 소비자와 기업들의 경기 신뢰를 떨어뜨리는 한편 전세계 공급망을 흔들어 놓을 것이라는 경고다.

아이오와 대학의 앤 빌라밀 경제학 교수는 ABC와 인터뷰에서 "기업들 투자가 크게 위축될 것"이라며 "이는 경기 침체의 도화선이 될 전망"이라고 말했다.

하버드 대학의 제프리 프랭켈 교수는 "이미 소비 심리가 위축되고 있다"고 말했고, 래리 서머스 미국 전 재무장관은 "1970년대 오일 쇼크와 흡사한 충격이 발생할 것"이라고 경고했다. 석학들은 가계 소비와 기업 투자가 동시에 얼어 붙으면서 미국 경제가 침체에 빠져드는 시나리오를 점친다.

◆ 연준 통화정책 '시계제로' = 폭탄 관세에 기업들이 비명을 지르는 가운데 연준도 난감하기는 마찬가지다. 정책자들 사이에 통화정책 결정이 '시계제로'라는 볼멘 소리가 터져 나온다.

미 연방준비제도(Fed) [사진=로이터 뉴스핌]

블룸버그 이코노믹스에 따르면 트럼프 행정부의 관세로 인해 평균 실효 관세율이 2024년 2.3%에서 22%로 치솟을 전망이다. 인플레이션 인사이트의 오마이르 샤리프 대표는 수치가 25~30%까지 뛸 수 있다고 경고한다.

서머스 전 미국 재무장관은 블룸버그TV와 인터뷰에서 연준이 난감한 상황에 빠졌다고 지적했다. 인플레이션과 침체 리스크 사이에서 어느 한 쪽도 쉽게 선택할 수 없는 입장이 됐다는 얘기다.

향후 통화정책에 대해 연준 정책자들과 투자은행(IB) 업계의 판단은 제각각이다. 인플레이션 리스크를 감안해 기준금리를 현 수준에서 상당 기간 동결할 것이라는 전망과 경기 침체를 방지하기 위해 연내 세 차례 금리 인하를 강행할 것이라는 의견이 혼재된 상황.

골드만 삭스는 이번 보고서에서 경기 침체 리스크를 35%로 올렸지만 연준이 연말까지 기준금리를 세 차례 인하할 것으로 내다봤다. 7월과 9월, 그리고 11월에 각각 25bp(1bp=0.01%포인트)씩 금리를 내릴 것이라는 얘기다.

반면 KPMG의 다이앤 스웡크 수석 이코노미스트는 블룸버그와 인터뷰에서 "정책자들이 금리 인하를 멈추고 관세가 인플레이션에 미치는 영향을 판단하려 할 것"이라고 말했다.

뉴욕타임스(NYT)에 따르면 토마스 바킨 리치먼드 연방준비은행 총재는 "짙은 안개로 인해 시야가 전혀 확보되지 않아 차를 갓길에 세우고 비상등을 켜야 하는 상황"이라고 말했다.

거시경제 측면의 불확실성이 높아 단기 전망조차 내리기 어려운 실정이고, 운전 중에 짙은 안개로 인해 앞을 볼 수 없을 때처럼 신중하고 조심스러운 정책 판단이 필요하다는 얘기다.

존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 야후 파이낸스와 인터뷰에서 "통화정책이 완만하게 제약적인 수준"이라며 "연준이 언제 기준금리를 조정할 것인지 현재로서는 명확하게 판단하기 어렵다"고 말했다.

월가는 오는 4월4일(현지시각) 버지니아에서 예정된 제롬 파월 연준 의장의 연설을 기다리고 있다. 이번 컨퍼런스에서 관세 파장에 대한 파월 의장의 진단을 확인하겠다는 움직임이다.

웰스 파고의 제이 브라이슨 이코노미스트는 "연준이 진퇴양난에 빠졌다"며 "한편에서는 성장률 둔화와 실업률 상승으로 인해 부양에 나서야 하는 실정이고, 다른 한편에서는 인플레이션 리스크에 대처해야 하는 현실"이라고 말했다.

로이터에 따르면 채권 트레이더들은 연준이 6월부터 금리 인하를 단행, 10월까지 총 세 차례 인하하는 시나리오에 베팅하고 있다. 미 국채 선물은 6월 금리 인하 가능성을 70%로 제시하고 있다. 상호 관세 발표 전 60%에서 10%포인트 뛴 셈이다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
사진
'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동