[GAM]트럼프세션 방어 전략 ① 80% 상승 저력 갖춘 유틸리티

기사입력 : 2025년03월11일 13:57

최종수정 : 2025년03월11일 13:59

꼬리무는 증시 한파 경고
3년간 연평균 67% 이익 성장
6%에 달하는 배당수익률

이 기사는 3월 7일 오후 2시07분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 월가에 소위 트럼프세션(Trumpcession, Trump와 recession의 합성어) 트레이드가 번지고 있다.

경제 지표가 적신호를 보내는 가운데 트럼프 행정부 2기가 미국 경기 침체를 의도적으로 일으키려 한다는 주장이 고개를 들면서 벌어진 일이다.

지난 3월5일(현지시각) 일부 관세 유예 소식에 반등했던 나스닥 지수는 6일 하루만에 반락, 2.61% 떨어졌고, S&P500 지수와 다우존스 지수도 각각 1.78%와 0.99% 하락했다.

시장 전문가들은 뉴욕증시에서 유럽과 아시아 지역으로 글로벌 자금의 이탈이 이어지고 있어 당분간 정책 리스크를 빌미로 한 주가 약세 흐름이 지속될 수 있다고 경고한다.

애틀란타 연방준비은행의 GDP 나우가 1분기 미국 경제의 2.8% 역성장을 예고한 가운데 투자자들은 안전자산과 방어주의 비중을 높이는 움직임이다.

시장 전문가들은 이른바 삼박자를 갖춘 종목으로 포트폴리오의 무게 중심을 옮기는 전략을 추천한다. 우선 저 베타 종목이다. 베타(beta)가 낮다는 것은 증시 전반에 비해 주가 변동성이 낮다는 의미다.

주가 하락 리스크가 높아질수록 배당 수익률이 갖는 무게감이 커진다. 월가는 지금이 고배당 주식을 늘려야 할 때라고 강조한다.

도널드 트럼프 미국 대통령 [사진=블룸버그]

실적도 빼놓을 수 없다. 베타가 낮고 쏠쏠한 배당 수익률을 제공해도 성장이 없으면 투자 매력이 높은 종목이라고 보기 힘들다. 때문에 포트폴리오 매니저들은 앞서 두 가지 요건을 갖춘 동시에 꾸준한 매출 성장을 이루는 종목을 선호한다. 경기 하강 기류 속에서도 시장 지배력과 가격 결정력을 겸비하고 외형을 확대하는 종목이나 섹터가 유리하다는 판단이다.

섹터별로는 세 가지가 월가의 조명을 받고 있다. 무엇보다 필수 소비재가 인기를 끈다. 실제로 트럼프세션이 발생한다 하더라도 필수 재화를 공급하는 업체들은 상대적으로 강한 저항력을 보일 것이라는 얘기다.

유틸리티도 대표적인 경기 방어주 섹터에 해당한다. 전기부터 가스, 상하수도, 통신 등은 소비를 줄이는 데 한계가 있기 때문이다.

에디슨 인터내셔널 주가 추이 [자료=블룸버그]

마지막으로 월가는 헬스케어를 방어주로 꼽는다. 필수 의약품 역시 경기 한파에 지출을 줄일 때 마지막 순위라는 설명이다.

세 가지 섹터에서 3가지 방어주 요건을 갖춘 종목으로 월가는 에디슨 인터내셔널(EIX)을 지목한다. 캘리포니아 주에 본사를 둔 업체는 1886년 설립한 유틸리티 대장주다.

1988년 지주회사로 전환한 업체는 사우스 캘리포니아 에디슨과 에디슨 에너지를 자회사로 두고 전력과 에너지 솔루션을 공급한다.

캘리포니아 지역에서 최대 유틸리티 업체로 꼽히는 에디슨 인터내셔널은 재생 에너지와 에너지 효율성 부문에서도 두각을 나타낸다는 평가다.

업체의 매출액은 2020년 135억8000만달러에서 2023년 163억4000만달러로 뛰었고, 2024년 4분기 39억8000만달러의 매출을 올려 전년 동기 대비 7.5%의 외형 성장을 이뤘다. 2024년 연간 매출액은 176억달러로 파악됐다.

순이익은 2020년 7억3900만달러에서 2023년 12억8000만달러로 껑충 뛰었다. 2024년에도 이익 성장이 지속됐다. 연간 순이익이 12억8400만달러, 주당 3.33달러로 전년 11억9700만달러, 주당 3.12달러에서 상당폭 상승했다.

2024년 4분기 순이익이 3억4000만달러로 전년 동기에 비해 10.05% 줄어들었지만 이는 일회성 요인에 따른 결과다.

시장 전문가들은 수치로 드러난 것보다 에디슨 인터내셔널의 실제 수익성이 더 강하다고 강조한다. 지난 3년간 주당순이익(EPS)이 연평균 67% 급증했다는 것. 일회성 요인으로 인한 이익 감소에 지나치게 무게를 둘 필요가 없다는 의견이다.

6%에 이르는 배당 수익률도 에디슨 인터내셔널의 투자 매력으로 꼽힌다. 10년 만기 국채 수익률이 4.2% 선으로 후퇴한 상황을 감안할 때 고배당이 갖는 의미가 더욱 부각된다는 얘기다.

업체의 주가는 중장기적으로 부진했다. 지난 5년간 18.51%의 손실을 기록했고, 최근 1년 사이에도 19.30%의 손실을 냈다. 2025년 초 이후에는 31%에 달하는 주가 하락을 연출했다.

반면 뉴욕증시의 한파가 확산된 최근 1개월 사이 업체의 주가는 8% 가까이 상승했고, 최근 5거래일 동안 주가 상승률은 6.5%에 달했다. 방어주로 투자 자금이 몰린 데 따른 결과로 풀이된다.

중장기적으로 빅테크의 쏠림 현상이 고조되면서 에디슨 인터내셔널이 상대적으로 소외된 데다 캘리포니아 지역의 대형 산불과 관련해 소송이 제기되면서 지난 1년 사이 커다란 악재로 작용했다.

주요 외신에 따르면 2025년 1월 초 발생한 산불이 로스엔젤레스 지역에 맨해튼 규모의 면적을 태웠고, 이로 인해 업체의 자회사인 사우스 캘리포니아 에디슨의 책임을 묻는 소송이 제기된 것.

연초 이후 엔디슨 인터내셔널의 주가가 30% 이상 폭락한 데는 소송에 따른 투자 심리 냉각이 배경으로 자리잡고 있다.

지구온난화로 인한 재해가 앞으로 늘어날 가능성이 높고, 업체가 실적 타격이나 법적 다툼과 같은 악재를 맞을 수 있다.

하지만 투자은행(IB) 업계는 앞으로 12개월 사이 에디슨 인터내셔널의 주가가 최대 80% 이상 상승 랠리를 펼치는 시나리오를 제시했다.

시장 조사 업체 팁 랭크스에 따르면 업체에 투자 의견을 제시하는 투자은행(IB) 가운데 9개가 '매수' 의견을 내놓은 가운데 목표주가 최고치가 100달러로 나타났다. 3월6일(현지시각) 종가 55.08달러에서 81.55% 상승 가능성을 예고한 수치다.

웰스 파고는 업체의 12개월 목표주가를 75달러로 제시하고 '비중 확대' 투자 의견을 내놓았다. 최근 1개월 사이 주가 반등이 나타났지만 중장기적으로 시장 수익률에 뒤쳐진 데다 이익 성장이 지속되는 가운데 S&P500 기업의 평균치를 웃도는 배당 수익률이 투자 포인트라는 설명이다.

UBS는 업체의 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하고, 목표주가 역시 65달러에서 69달러로 높여 잡았다.

골드만 삭스와 미즈호가 에디슨 인터내셔널에 각각 68달러와 66달러의 목표주가를 제시했고, 울프 리서치는 12개월 목표주가를 70달러로 내놓았다.

shhwang@newspim.com

사진

[변상문의 화랑담배] "일장기가 내려졌다" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 미 합참으로부터 일반명령 제1호를 하달받은 맥아더 장군은 일본 오키나와에 주둔하고 있던 미 제10군 예하 미 제24군단장 하지(John R. Hodge) 중장에게 1945년 8월 29일 한국의 38도선 이남 지역에서 일본군 무장을 해제하라고 명령하였다. 1945년 8월 기준 무장해제 대상 한반도 주둔 일본군은 14개 사단 35만여 명이었다. 이 명령에 따라 하지 장군은 예하 미 제7사단, 미 제40사단, 미 제96사단 배치 계획을 수립하였다. 미 제7사단은 서울과 개성을 포함한 38도선 일대 및 경기도, 충청도 일원을 맡도록 했다. 미 제40사단은 강원 및 경상도를, 미 제96사단(나중에 미 제6사단으로 변경)은 전라도를 책임 지역으로 할당하였다. 제주도는 미 제25기지창이 맡았다. 38도선 이남에 진주한 전체 미군 병력은 약 7만7645명이었다. 하지만 오키나와에 상륙함정이 부족하여 미 제7사단을 우선 투입하였다. 1945년 12월 19일 대한민국 임시 정부 환국을 환영하는 국민 행렬. [사진= 국사편찬위원회] 맥아더 장군은 미 제24군단의 한국 진주에 앞서 포고령 제1호를 발표하였다. 이 포고령 제1호에는 북위 38도선 이남 지역에 미군이 진주하여 일본군 무장을 해제하고, 유엔에 가입할 자격을 갖춘 독립된 국가를 수립한다는 내용이 포함되어 있었다. 1945년 9월 8일 13:30 인천항. 미 제7사단 장병들이 상륙정에서 내리기 시작했다. 날씨는 맑았다. 바람은 따뜻했다. 부두 공간은 충분했다. 17:30 상륙을 마쳤다. 다음 날인 9월 9일 아침 철로를 이용하여 서울로 들어왔다. 1945년 9월 9일 일요일 서울 거리는 엄숙한 빛 속에 잠겨있었다. 높고 푸르게 개인 가을 하늘을 이고, 태극기, 성조기, 소련 기, 중화민국 국기 등이 나란히 휘날리고 있었다. 서울역에서 내린 미 제7사단 장병들은 대오를 갖추어 조선총독부를 향하여 행군하기 시작했다. 행군 대열 중간에는 하지 중장과 킨 케이드 제독, 그리고 영관급 이상 장교들이 지프차를 타고 있었다. 장병들의 얼굴은 승리자의 위엄보다는 예의와 신의를 존중하는 겸손한 빛이었다. 한눈을 팔거나 전투화 소리를 크게 내는 군인은 없었다. 서울역에서 조선총독부에 이르는 거리에는 사람들이 담을 쌓고 있었다. 대한국인으로서 체면과 위신을 거룩하게 표현하고 있었다. 미 제7사단 600여 명이 09:00경 조선총독부 광장에 천막을 쳤다. 이어서 16:00 일본군의 항복문서 서명식이 조선총독부 회의실에서 거행되었다. 연합국 측의 노엠 H 무어 중위가 개회사를 했다. 미군 장교 안내로 조선 총독 일본군 육군 대장 아베 노부유키, 쬬오쯔끼 조선주차군사령관, 야마구치 진해 해군경비사령관이 차례로 입장했다. 연합국 측 장교단 13명은 이미 착석한 상태였다. 곧이어 하지 중장과 킨케이드 제독이 수많은 내외 보도진의 플래시를 받으며 미 헌병 호위 속에 입장하였다. 16:06 하지 중장은 앉은 채로 조인식 시작을 선언하였다. 영문과 일문으로 된 항복문서가 파란 천이 덮여있는 일본군 측 책상 위에 놓여 있었다. 쪼오쯔끼가 먼저 서명했다. 뒤를 이어 야마구치와 아베가 서명했다. 하지 중장, 킨케이드 제독 순으로 미국 측이 서명했다. 하지 중장의 간단한 폐식사와 함께 조인식이 끝났다. 아베 총독은 병원에 입원한 상태였으나, 이날 가까스로 나와 항복문서에 서명한 것이었다. 아베가 항복문서에 서명한 것은, 미군 제24사단장 하지 중장에게만 한 것이었다. 소련 측에는 항복문서 서명을 안 했다. 한반도에서 유일한 항복문서인 이것은 한반도 전체를 미국에 인계한다는 의미가 들어있는 것이었다. 이날 1945년 9월 9일 16:00를 기해 38도 선 이남에서 일본 국기 게양이 금지되었다. 16:35 조선총독부 정문에 걸려 있던 일장기가 내려졌다. 대신 성조기가 게양되었다. 미군정의 시작이었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-10-13 08:00

사진

국감, 與 조희대·野 김현지 놓고 '강대강' 예고 [서울=뉴스핌] 신정인 배정원 기자 = 오는 13일부터 약 3주간 이재명 정부에 대한 첫 국정감사가 시작된다. 국감 증인으로 더불어민주당은 대법원장을, 국민의힘은 김현지 대통령실 제1부속실장을 요구하면서 '강대강' 충돌이 예상된다. 12일 정치권에 따르면 민주당은 '윤석열 내란 잔재 청산'을, 국민의힘은 '이재명 독재 저지'를 국감 기조로 규정했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 정청래 더불어민주당 대표가 10일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 최고위원회의에서 모두발언을 하고 있다. 2025.10.10 pangbin@newspim.com 특히 민주당은 3대 개혁 과제 중 하나인 사법개혁의 핵심으로 조 대법원장을 놓고 집중 추궁에 나설 방침이다. 통상 대법원장은 국감 출석 후 법사위원장의 동의로 이석하는 것이 관례지만, 이번 국감에서는 이석을 허용하지 않고 직접 답변을 듣겠다는 계획이다. 당에선 조 대법원장이 불출석할 경우 동행명령장 발부도 염두에 두고 있다. 정청래 민주당 대표는 지난 10일 국회 최고위원회의에서 조 대법원장 등을 겨냥해 "개혁에 저항하는 반동의 실체들"이라며 "반격의 여지를 남겨두면 언제든 다시 내란세력은 되살아난다. 다시는 내란을 생각하지조차 못하도록 하는 것이 빛의 혁명의 정신을 이어가는 길"이라고 강조했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 송언석 국민의힘 원내대표가 10일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 국정감사 대책회의에서 모두발언을 하고 있다. 2025.10.10 pangbin@newspim.com 국민의힘은 김 부속실장 출석을 요구하며 역공에 나선 상황이다. 최수진 국민의힘 원내수석대변인은 논평에서 김 부속실장의 총무비서관 재직 당시 인사 개입 의혹, 산림청장 천거 관련 보은 인사 논란 등을 겨냥해 "대통령 최측근이자 1급 공직자인 김 실장은 국감에 출석해 각종 의혹을 국민 앞에 직접 해명해야 한다"고 강조했다. 송언석 국민의힘 원내대표도 김 부속실장을 두고 "성남 라인의 비선 실세들이 도처에서 움직이고 있다는 소식이 끊이지 않는다. 국민의힘은 독재를 저지하고 국민의 삶을 지키는 국감을 만들겠다"고 강조했다. 당은 대통령실을 피감 기관으로 둔 국회 운영위원회뿐 아니라 김 부속실장의 각종 의혹에 대해 상임위별 증인으로 출석시키겠다는 입장이다. 이외에도 여당에 맞서 한미 관세협상과 국가정보자원관리원 화재, 통신사 해킹 사고 등에 대해 정부의 실책을 따져물을 전망이다. allpass@newspim.com 2025-10-12 06:00